7、默克公司：并购开支影响三季度净收益，未来发展向好

美国默克公司（Merck）10月29日公布2010年第三季度业绩报告。本季度默克公司销售收入大幅度增长84%，达到111亿美元，与分析师之前112亿美元的预期值大致相符。然而，在结构调整支出、并购先灵葆雅公司（Schering-Plough）相关费用、以及诉讼费用的负面影响下，默克公司本季度净收益下跌明显，跌幅高达90%，仅为3.42亿美元。

据了解，本季度默克用于结构调整方面的开支为3.87亿美元，公司计划裁员15000人，以达到2012年前节约资金35亿美元的目标。本季度美国卫生保健改革对默克公司销售业绩的影响大约为4300万美元。此外，公司用于解决抗关节炎药罗非昔布（rofecoxib，万络，Vioxx）诉讼的法定准备金为9.50亿美元。

业绩报告显示，拳头产品过敏性哮喘治疗药孟鲁司特（montelukast，Singulair）本季度销售收入增长12%，达到12亿美元。降血脂药辛伐他汀+依折麦布复方片（simvastatin＋ezetimibe，Vytorin）和依折麦布（ezetimibe，Zetia）本季度的销售收入合计达到11亿美元。2型糖尿病治疗药磷酸西他列汀（sitagliptin phosphate，Januvia）和2型糖尿病治疗复方药物磷酸西他列汀+二甲双胍复方片（sitagliptin phosphate+dimethylbiguanide，Janumet）本季度的销售收入攀升28%，达到8.47亿美元。与此同时，原先灵葆雅公司产品关节炎及Crhon病治疗药英夫利西单抗（infliximab，Remicade）本季度销售收入增长9%，达到6.61亿美元。抗高血压药氯沙坦（losartan，科素亚，Cozaar）和抗高血压药氯沙坦钾＋氢氯噻嗪的复方制剂（losartan potassium＋hydrochlorothiazide，Hyzaar）在美国市场和欧洲主要市场失去专利保护后销售收入继续下跌，本季度销售大幅度下挫51%，仅为4.23亿美元，但这一数值高于分析师之前预期值3.87亿美元。宫颈癌疫苗Gardasil本季度销售收入攀升2%，达到3.16亿美元。抗艾滋病药整合酶抑制剂raltegravir（Isentress）本季度销售收入跃升41%，达到2.78亿美元。

公布三季度业绩报告的同时，默克公司对2010年收益预期进行了微调，预计全年每股收益将达到3.31美元～3.39美元，之前预期值为3.29美元～3.39美元。与此同时，全年销售预期保持不变，默克公司预计全年销售收入将达到454亿美元～461亿美元。对此，有观点指出，收购先灵葆雅公司所获产品对默克业绩起到了积极推动作用，长远看来，默克公司正沿着良性发展轨迹前进。

8、阿斯利康公司：非专利药物竞争影响显著，三季度业绩下跌明显

英国阿斯利康公司（AstraZeneca）10月28日公布2010年第三季度业绩报告。本季度阿斯利康公司净收益大幅度下跌27%，仅为15亿美元，低于分析师之前预期值18亿美元。拳头产品和新兴市场的出色表现被美国市场非专利药物竞争、结构调整以及诉讼等相关开支所抵消。

据了解，本季度阿斯利康公司的新兴市场销售呈现两位数增长态势，销售增长幅度达到14%，为13亿美元。但这很快被美国市场的销售下滑所抵消。本季度阿斯利康的美国市场销售收入下跌13%，为32亿美元。这主要是受到抗肿瘤药阿那曲唑（anastrozole，瑞宁得，Arimidex）和抗高血压药琥珀酸美托洛尔（metoprolol succinate，Toprol-XL）遭遇非专利药物竞争的不利影响。业绩报告显示，抗肿瘤药Arimidex本季度销售收入大幅度下跌38%，仅为2.84亿美元。抗高血压药Toprol-XL本季度销售收入也大幅度下跌达34%，仅为2.73亿美元。同样下跌的还有抗哮喘药吸入用布地奈德混悬液（budesonide inhalation suspension，普米克令舒，Pulmicort Respules），本季度的销售收入下跌幅度高达43%，仅为1.80亿美元。

此外，拳头产品降胆固醇药罗苏伐他汀（rosuvastatin，Crestor）的本季度销售收入激增20%，达到14亿美元。抗精神病药富马酸喹硫平（quetiapine fumarate，Seroquel）本季度销售收入增长7%，达到13亿美元。抗溃疡药埃索美拉唑（esomeprazole，耐信，Nexium）本季度销售收入攀升2%，为12亿美元。整体而言，本季度阿斯利康公司销售收入下滑4%，为79亿美元，大致符合分析师之前预期值。

据了解，本季度阿斯利康用于结构调整方面的开支达2.12亿美元，用于抗精神病药Seroquel产品诉讼的相关开支达4.73亿美元。其中，2.03亿美元资金已经用于解决18250起Seroquel相关诉讼，而2.70亿美元则作为储备金以应对尚未解决的诉讼案。另据悉，本季度用于终止在研胃食管返流疾病治疗药物lesogaberan的相关费用达1.28亿美元。

分析认为，目前阿斯利康公司的关注焦点为抗凝新药替卡格雷（ticagrelor，Brilinta）能否顺利获批。据悉，美国当局将于12月16日公布本品的审批结果。然而，也有分析师对本品上市后是否真的能挽回大量产品专利到期的销售损失持怀疑态度。事实是，当产品专利到期成为一波趋势时，企业能力所及之事已经微乎其微。本季度阿斯利康公司的业绩下滑在意料之中。一些产品面临非专利药物竞争，再加上流感疫苗的高销售表现不复存在，这令本季度的美国市场销售一落千丈，然而阿斯利康对于达到全年销售预期仍然表示信心十足。

公布三季度业绩报告的同时，阿斯利康也对全年预期做了调整，预计2010年每股收益将达到6.50美元～6.65美元，之前预期值为6.35美元～6.65美元；全年销售收入预计不会有太大变化，而之前阿斯利康曾预期全年销售收入将呈现个位数下跌。

9、雅培公司：三季度药品销售增长显著，召回事件等影响净收益下跌

美国雅培公司（Abbott）10月20日公布2010年第三季度业绩报告。获益于拳头产品Humira销售强劲的积极推动，以及并购Solvay制药公司（Solvay Pharmaceuticals）所获得的销售增长，本季度雅培公司的药品销售大幅度增长22%，达到49亿美元。据了解，关节炎治疗药阿达木单抗（adalimumab，Humira）本季度销售收入增长13%，达到17亿美元。然而，由于并购后的结构调整开支以及召回减肥药西布曲明（sibutramine，Meridia）的不利影响，本季度雅培公司的净收益下跌幅度达40%，为8.91亿美元。

本季度收购Solvay公司后的结构调整相关耗资达5.13亿美元，据悉，雅培公司正计划裁员3000人。此外，本季度召回减肥药Meridia的相关费用达1.58亿美元。据了解，Meridia已经于2010年1月在欧洲撤市。有研究显示，本品会增加有心脏病史患者的心脏病发作及卒中风险，雅培公司10月初在美国、加拿大和澳大利亚市场自愿召回该产品。

业绩报告显示，本季度降血脂药非诺贝特（fenofibrate，TriCor）和非诺贝酸（fenofibric acid，TriLipix）缓释胶囊剂销售收入大幅度增长22%，为4.04亿美元。降血脂药烟酸（niacin，Niaspan）缓释制剂本季度销售收入增长5%，为2.25亿美元。抗艾滋病药蛋白酶抑制剂洛匹那韦+利托那韦（lopinavir+ritonavir，Kaletra）本季度的销售收入下跌7%，为3.28亿美元。整体而言，本季度雅培公司销售收入增长12%，达到87亿美元，略低于分析师之前预期值89亿美元。

另据了解，本季度雅培公司完成了对印度制药企业Piramal Healthcare旗下品牌非专利药业务Healthcare Solution的收购。公司预计，其印度市场销售收入将随之增长，希望到2020年能突破25亿美元。另据悉，今年9月，雅培公司与Reata制药（Reata Pharmaceuticals）签订协议共同研发慢性肾疾病治疗药，这将对其未来发展产生积极影响。

公布三季度业绩报告的同时，雅培公司重新调整了2010年每股收益预期，预计全年每股收益将达到4.16美元～4.18美元（不计一次性支出），之前预期值为4.13美元～4.18美元。

10、安进公司：抗贫血药销售低靡，三季度净收益下跌11%

生物技术企业安进公司（Amgen）10月25日公布了2010年第三季度业绩报告。受到抗贫血药物Aranesp和Epogen销售低靡的不利影响，本季度安进公司净收益下跌11%，仅为12亿美元。安进公司本季度的销售收入与上年同期基本持平，为38亿美元，略高于分析师预期。

业绩报告显示，化疗相关感染治疗药聚乙二醇化非格司亭（pegfilgrastim，Neulasta）和非格司亭（filgrastim，Neupogen）本季度销售收入攀升4%，达到12亿美元，这主要是由于产品平均售价提升的缘故。关节炎治疗药依那西普（etanercept，Enbrel）本季度销售收入下跌1%，为9.14亿美元，公司表示这主要是由于本品用于治疗皮肤病的需求下跌所致。抗贫血药产品阿法达贝泊汀（darbepoetin alfa，Aranesp）本季度销售收入下跌9%，为6.23亿美元。另一个抗贫血药阿法依泊汀（epoetin alfa，Epogen）本季度销售收入下跌2%，为6.53亿美元。据了解，安进公司将这两个产品的销售下跌均归因于需求下降。

在研产品骨质疏松症治疗药denosumab（Prolia）已经于2010年上半年获得美国和欧洲当局批准，用于治疗绝经后妇女的骨质疏松症。本季度本品销售收入为1000万美元，远低于分析师超过3000万美元的之前预期值，本品日后表现有待考量。据了解，Prolia一度被寄予厚望，本品被认为是安进公司未来业绩增长的主要推动力。有观点指出，如果本品用于治疗前列腺癌骨转移的扩大适应证获得批准，那么在2013年前，其有望为安进公司带来22亿美元的年销售收入。更有观点认为，如果本品的扩大适应证申请获批通过，那么安进公司又将创造一个业绩增长的神话。

展望未来，安进公司重申销售收入预期，预计2010年销售收入将达到151亿美元。与此同时，公司略微调整了每股收益预期，预计全年每股收益将达到之前预期的下限值。据悉，安进公司之前预期每股收益将为5.05美元～5.25美元，而业界分析师则普遍认为将达到5.12美元。安进公司表示，此次调整每股收益预期主要是考虑到美国卫生保健改革可能造成2亿美元的业绩影响。

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