聚光科技上市定位分析

　　一、公司基本面分析

　　公司主营业务是研发、生产和销售应用于环境监测、工业过程分析和安全监测领域的仪器仪表。以先进的检测、信息化软件技术和产品为核心，为环境保护、工业过程、公共安全和工业安全提供分析测量、信息化和运维服务的综合解决方案。公司主要产品包括：激光在线气体分析系统、紫外在线气体分析系统、环境气体监测系统、环境水质监测系统、数字环保信息系统、近红外光谱分析系统等。公司连续三年作为唯一的分析仪器企业入选"中国最具生命力百强企业"，连续三年上榜"福布斯-中国最具潜力企业百强"。公司通过了ISO9001：2000国际质量体系认证、ISO-14001国际环境体系认证、CMMI 3级评估认证等多种资质认证，公司研发机构也被评为国家技术中心。

　　二、上市首日定位预测

　　中信建投证券 21.07-25.42

　　渤海证券 23-28

　　申银万国 16.6-19.2

　　中信建投证券：聚光科技合理价值区间为21.07-25.42元

　　预计2011~2013年公司分别实现每股收益0.53、0.73、0.96元。考虑到仪器仪表业十二五期间的发展前景，按照2011年35倍、2012年30倍PE，发行价格区间为18.43-21.79元。按照2011年40倍、2012年35倍PE估算，合理价格区间为21.07-25.42元。

　　渤海证券 ：聚光科技合理价值区间为23-28元

　　预计公司2011年-2013年EPS 分别为0.51元、0.68元和0.89元，净利润增速分别为41%、33%和30%。综合考虑仪器仪表行业的发展前景以及公司的竞争优势，给予公司股价一年期目标价24元，预计上市首日价格为23-28元之间。

　　申银万国 ：聚光科技合理价值区间为16.6-19.2元

　　我们预计公司11-13年完全摊薄EPS为0.52、0.68和0.86元，复合增速33%。针对可比公司11年平均37倍相对估值，给予公司动态市盈率32-37倍，得出合理价格区间为16.6-19.2元。

　　三、公司竞争优势分析

　　聚光科技通过"不是组装代理，而是自主研发"、"不是卖设备，而是卖解决方案"、"不仅有高高在上的研发能力，而且有全方位、全覆盖的营销体系"、"不仅内生成长，而且以并购的方式实现外延扩张"四大法宝，构建其不断做大做强的护城河，从而成为行业集中度不断提升进程中的受益者。