萘法瑞林

在眼下的破发潮中，天瑞仪器无疑是比较扎眼的一家公司。 　　《华夏理财》记者利用Wind数据浏览器进行统计，截至9月13日收盘，天瑞仪器的收盘价格为24.17元每股，复权后的收盘价格为38.95元每股，而该股上市之初的发行价格为65元，破发幅度已经40%。虽然市场破发股频现，但如此大的破发幅度还是会让投资人大跌眼镜。 　　对于一家刚刚跨入资本市场不足八个月的公司，或许用破发这一指标论断天瑞仪器的投资价值有失公允，不过，破发的事实确实引起了很多投资者对于该股的思考，甚至有很多投资人开始对该股“另当别论”。 　　破发诱因多 　　“市场不好，大家就喜欢猜测公司基本面是不是变化了。其实公司没有变，只不过投资者看公司的心态变了。”面对天瑞仪器破发，国都证券资深投资顾问杜彤这样告诉记者。 　　市场中像杜彤这样对天瑞仪器充满理解的或许只是少数。资深市场人士张皓亮在接受记者采访时，直呼“股价破发没什么意外，这个公司上市发行价实在太"坑爹"，这样的发行价遇到这样的市场，破发很正常”。 　　记者注意到，天瑞仪器的上市时间为2011年1月25日。公司的发行价定为65元每股，对应市盈率为72.63倍。上市之初，恰逢A股经历年初的一波主升浪，但不幸的是，天瑞仪器上市首日便下挫了16.68%，成为当时上市首日跌幅最大的公司。 　　经历了首日的暴挫之后，虽然二级市场上公司股价的走势曾经一度震荡上扬，但基本上以震荡为主，股价最高点也未及公司的发行价。3月18日，天瑞仪器创下了上市以来的最高价格59.92元每股，此后一路震荡下挫。4月25日，天瑞仪器突然暴跌，并且连续6个交易日收于阴线。 　　张皓亮向记者分析，从公司上市的发行价格定位和当时的市场环境看，市场环境对于公司破发的影响似乎并不是主要原因，因为公司上市之初，市场处于上攻的状态，但公司依旧收盘下挫，所以发行价格定位过高才是导致公司破发的主要原因。 　　券商的力荐 　　作为一家打着“节能环保”旗号的公司，虽然在二级市场上的表现并不抢眼，但券商对其的看好却很一致。 　　记者粗略统计，自该公司登陆A股市场以来，共计有9份券商研究报告对其作出评价，而9份研究报告的评级无一例外全部都是“推荐”、“买入”和“增持”。从当下看来，似乎与该股在二级市场上的表现相差甚远。 　　公开资料显示，天瑞仪器是重金属检测分析仪器龙头，是生产高精密分析仪器的高新技术企业和软件企业，目前的主要产品是X射线荧光光谱仪，公司在为客户提供化学分析仪器的同时，还提供应用解决方案和相关技术服务。或许选择在创业板上市，就是为了突出其作为专用仪器仪表制造公司的成长性。 　　从业绩上来看，公司还没有与之相匹配的成长性可言。2011年中期业绩显示，公司上半年实现营业收入1.5亿元，同比增长19.75%，营业利润3111万元，同比下降19.88%，扣除非经损益后净利润为3424万元，同比下降13.52%，每股收益0.36元，每股净资产11.40元。 　　海通证券机械行业首席分析师龙华这样对公司上半年的业绩情况做出了解释：公司主要产品X射线荧光光谱仪的毛利率一直维持在较高的水平，随着产品市场的普及和行业的竞争，毛利率略有下滑。虽然销售毛利率和销售净利率略有下滑，但经过多年研发积累，公司管理费用率已趋于稳定，而由于营销布局尚在初期，后续费用率的控制空间依然很大。 　　东海证券分析师周峰也对公司的业绩充满理解，他表示，公司上半年为拓展市场对老产品价格进行了主动下调致毛利率下降，其实公司毛利率仍处于接近70%的高位，下滑幅度在正常范围内，预计未来不会出现较大下滑。 　　此外，券商对于该股的看好还源于一份规划。今年2月，国务院正式批复了我国第一个“十二五”专项规划《重金属污染综合防治“十二五”规划》。《规划》要求地方政府要把重金属污染防治成效纳入经济社会发展综合评价体系，随后的4月，环保部发布《2011年全国污染防治工作要点》，首要工作就是确保《重金属污染综合防治“十二五”规划》开好局起好步。 　　这对于天瑞仪器而言无疑是重大利好，不过这种利好并没有反映到公司的股价上。“现在市场下跌，股票也似乎对什么消息都不感兴趣，而且投资者对于频频来袭的规划也进入了审美疲劳期，其实公司的大幅下挫还是市场的问题，并不是公司基本面有了什么大问题。”杜彤如是分析。 　　高管素描 　　刘召贵的无奈 　　从湖北仙桃到清华大学核物理学博士，从清华大学博士到天瑞仪器公司的董事长，刘召贵的人生轨迹并不平坦，此刻，面对天瑞仪器在二级市场的表现，以及目前市场的一些看法，他也势必会有一些无奈。 　　在天瑞仪器，刘召贵绝对称得上是灵魂人物，公司登陆A股市场也让他背负了更重要的使命。在公司上市之初，刘召贵一直信心满满。从其对公司主营业务的经营来看，刘召贵更像是一位学者，而非商人。他从事分析仪器的研究、生产、销售长达20年，研发、生产X射线荧光光谱仪、质谱仪和色谱仪。享受国务院特殊津贴，是中国仪器仪表学会分析仪器学会第七届理事会理事。时至今日，他依然喜欢被称呼为刘博士，而不是刘董事长。 　　不过，刘董事长面对今时今日公司在二级市场上的表现，或许也会备感压力。市场行情低迷，公司股价落寞，上市首日行情过山车，股民期待的业绩落空。一切的一切，对于眼下的天瑞仪器而言似乎都无“喜感”。 　　“我们不敢说比别人更聪明，但一定更勤奋。”刘召贵接受媒体采访时曾经这样说。但愿，当行情鹊起，天瑞仪器也会有个不一样的明天。

一、耐火材料的简介 耐火度高于1580℃的无机非金属材料。耐火度指耐火材料锥形体试样在没有荷重情况下，抵抗高温作用而不软化熔倒的摄氏温度。耐火材料与高温技术相伴出现，大致起源于青铜器时代中期。中国东汉时期已用粘土质耐火材料做烧瓷器的窑材和匣钵。20世纪初，耐火材料向高纯、高致密和超高温制品方向发展，同时出现了完全不需烧成、能耗小的不定形耐火材料和耐火纤维。现代，随着原子能技术、空间技术、新能源技术的发展，具有耐高温、抗腐蚀、抗热振、耐冲刷等综合优良性能的耐火材料得到了应用。 （一）耐火材料的分类 耐火材料种类繁多，通常按耐火度高低分为普通耐火材料（1580～1770℃）、高级耐火材料（1770～2000℃）和特级耐火材料（2000℃以上）；按化学特性分为酸性耐火材料、中性耐火材料和碱性耐火材料。此外，还有用于特殊场合的耐火材料。 现在对于耐火材料的定义，已经不仅仅取决于耐火度是否在1580℃以上了。目前耐火材料泛指应用于冶金、石化、水泥、陶瓷等生产设备内衬的无机非金属材料。 （二）不同耐火材料的化学组成成分 酸性耐火材料以氧化硅为主要成分，常用的有硅砖和粘土砖。硅砖是含氧化硅93％以上的硅质制品，使用的原料有硅石、废硅砖等，其抗酸性炉渣侵蚀能力强，荷重软化温度高，重复煅烧后体积不收缩，甚至略有膨胀；但其易受碱性渣的侵蚀，抗热振性差。硅砖主要用于焦炉、耐火材料熔窑、酸性炼钢炉等热工设备。粘土砖以耐火粘土为主要原料，含有30％～46％的氧化铝，属弱酸性耐火材料，抗热振性好，对酸性炉渣有抗蚀性，应用广泛。 　　中性耐火材料以氧化铝、氧化铬或碳为主要成分。含氧化铝95％以上的刚玉制品是一种用途较广的优质耐火材料。以氧化铬为主要成分的铬砖对钢渣的耐蚀性好，但抗热振性较差，高温荷重变形温度较低。碳质耐火材料有碳砖、石墨制品和碳化硅质制品，其热膨胀系数很低，导热性高，耐热振性能好，高温强度高，抗酸碱和盐的侵蚀，不受金属和熔渣的润湿，质轻。广泛用作高温炉衬材料，也用作石油、化工的高压釜内衬。 　　碱性耐火材料以氧化镁、氧化钙为主要成分，常用的是镁砖。含氧化镁80％～85％以上的镁砖，对碱性渣和铁渣有很好的抵抗性，耐火度比粘土砖和硅砖高。主要用于平炉、吹氧转炉、电炉、有色金属冶炼设备以及一些高温设备上。 　　在特殊场合应用的耐火材料有高温氧化物材料，如氧化铝、氧化镧、氧化铍、氧化钙、氧化锆等，难熔化合物材料，如碳化物、氮化物、硼化物、硅化物和硫化物等；高温复合材料，主要有金属陶瓷、高温无机涂层和纤维增强陶瓷等。 二、耐火材料行业的技术指标要求 通常，耐火材料要求测试元素为Na、Mg、Al、Si、K、Ca、Ti、Mn、Fe、Zr。其中，Al、Si、Zr为重点关注元素。 另外，该行业对Al的检测误差小于0.5%，对Si的检测误差小于0.5%，对Zr的检测误差小于0.3%。 三、耐火材料行业的应用解决方案 X荧光光谱仪对耐火材料行业的进厂原料、耐火材料成品的元素组成成份具有很好的分析效果。这里以WDX系列X荧光光谱仪对耐火材料行业进厂原料（硅石、矾土）及耐火材料成品的重复性测试为例，介绍耐火材料行业的应用解决方案。 （一）硅石的重复性测试 行业要求如下表： 实验条件： 阳极靶材料：Rh；管压：45kV；管流：3.5mA；定量分析方法：经验系数法 测试结果如下表：（单位：%） （二）矾土的重复性测试 行业要求如下表： 实验条件： 阳极靶材料：Rh；管压：45kV；管流：3.5mA；定量分析方法：理论а系数法 测试结果如下表：（单位：%） 由以上测试实验数据可以看出，样品重复测量11次的标准偏差符合客户的要求，这也证明了X荧光光谱仪具有较高的测试精度，可以满足耐火材料行业样品测量稳定性要求。 （三）耐火材料各元素检出限 针对该行业的检测要求，实验得出各元素检出限数据如下： Na：0.01% Mg：0.01% Al：0.008% Si：0.008% K ：0.005% Ca：0.005% Ti：0.005% Mn：0.005% Fe：0.005% Zr：0.005% 四、适用仪器 目前我公司针对耐火材料行业有WDX-200、WDX-400、WDX-400E、EDX3600B、EDX6000B五种种型号X荧光光谱仪。 五、WDX系列X荧光光谱仪的显著优点 1、专利准直器技术：分光准直器采用自主研发的专利技术，属国际领先。 2、多路多道谱仪的全谱采集：WDX型X荧光分析仪在X荧光分光系统设计、多路多道谱仪的全谱采集和检测技术等方面均具有独创性，有效地提高了仪器的计数率和稳定性；同时，该技术的采用，使每位操作人员都可以简单直观的判断仪器的工作状态，有效防止不可靠分析数据的产生。属国际领先。 3、独创超短光路：在同样的测量精度下，采用固定分光道，可以使用小功率X光管，免除了大功率X光管复杂的冷却系统，提高了仪器的可靠性，WDX系列X荧光分析仪在吸收国际先进技术的基础上，独创超短光路，减小了X光管的功率，延长X光管的使用寿命，简化了冷却系统的结构。大幅度降低了维护维修成本。属国际领先。 4、故障自动检测装置：先进的故障自动检测装置，可以实时监控仪器参数，并自动报警。属国际领先。 5、安全有效的自动保护装置：冷却系统和电路系统完全由底层工业级PC104系统控制，有效保护X光管。 6、全中文软件：操作简单对操作人员无特殊要求；避免操作人员英语差而导致误操作。（国外仪器的汉化软件功能不兼容，有死机现象，故一般都使用英文版本，对操作人员要求很高） 7、关键部件：X光管选用世界一流生产商美国VARIAN；分光晶体采用TAP、PET、InSb、Ge、LiF等平弯结合配置，保证了各元素的测量精度对于Na、Mg元素选用最高档的多层膜晶体，有效防止晶体受潮。 8、操作和通讯系统：WINDOWS XP中文操作系统；光谱仪全面自动化控制的专家操作系统视窗软件；包含有应用于在线远距离仪器诊断服务所需要的硬件和软件； 9、专家操作系统：允许用户使用键盘或鼠标简单地进行日常分析工作，同时它是功能强大的、操作便捷的操作系统；包含分析条件预编程技术，允许用户制定各种预编程条件，丰富、强大、灵活的分析管理功能；用户自定义分级密码；在线标准化功能，产品质量自动判定功能；包含多种分析结果输出格式模板，脱机计算功能，质量控制系数计算功能等。 10、流气密度稳定调节系统：流气密度稳定调节系统改被动调节为主动调节，显著地提高了控制精度，提高了峰位及元素含量检测的稳定性与重复性；(该技术已申请国家专利) 11、荧光信号采集卡：改进了荧光信号采集卡性能，提高了峰位判定精度、峰位漂移校正的可靠性和有效性，改进了光路机械结构设计，保证了仪器的长期可靠运行。 12、漂移校正：增加了校验样校正仪器长期漂移的方法，无需修正工作曲线即可简单可靠地校正仪器；固定分光道不需要复杂的测角系统，不需要定期对分光光路进行校准，使得仪器的操作更加简单，降低对仪器操作人员的技术要求。属国际领先。 了解天瑞仪器：www.skyray-instrument.com

7月19-21日瑞士步琦参加了在重庆新国际博览中心举办的中国奶业展览会，该展会由中国奶业协会主办，是行业规模和影响力最大的会议和展览。意在推动中国奶业加速动力变革、质量变革和效率变革，实现高质量发展和全面振兴。步琦公司携在线近红外光谱仪 NIR-Online X-One 以及凯氏定氮仪亮相了展会。现场直击步琦公司展台 产品专家及销售细心为客户讲解仪器