并购案

仪器信息网讯 “并购”已经成为近四年我们进行仪器行业年度盘点不可或缺的部分，从2008年金融危机爆发后，仪器行业并购活动就一直处于活跃状态，而2011年爆发的欧美债务危机将并购推向了又一次“高潮”。在一轮轮“并购潮”中，一些熟悉的、知名的品牌渐渐“远去”，如瓦里安、密理博、贝克曼库尔特、戴安等，同时并购也在改变着仪器行业各大公司的“座次”。 　　经仪器信息网粗略统计，2012年有相关报道和公布的并购案达69起，数量基本与2011年持平，参与并购的公司则多达46家。下面我们就从几方面来评选一下“并购案之最”。 　　1、 实施并购最“多”的公司：丹纳赫 　　2012年，丹纳赫实施了5项并购，成为2012年实施并购最“多”的公司，赛默飞及Life Technologies以4项并购案次之，并列第三的是布鲁克、阿美特克、沃特世。相比于2011年，2012年单个公司实施并购的数量呈下降趋势。2011年，PerkinElmer曾以7项并购成为实施并购最多的公司。 　　2、 最“大”的并购案：Hologic37.2亿美元收购Gen-Probe 　　在所有披露交易金额的并购案中，Hologic 37.2亿美元收购Gen-Probe成为2012年最“大”并购案，而安捷伦22亿美元收购Dako位列第二，这也是2012年度唯一2项超10亿美元的并购案。此外，交易额在1-10亿美元的并购案11项。可见，千万美元级别的中小型并购案依然还是主流，更受亲睐。 　　3、 最“热门”的并购领域：诊断 　　近两年，生命科学一直是最热门的并购领域，而2012年，我们发现诊断领域更成为各大公司争抢的“香饽饽”，在69项并购案中，与诊断相关的并购案达13项。更为突出的亮点是，传统的分析仪器制造商正在纷纷进军诊断市场，如2012年赛默飞、安捷伦都进行了相关并购，并在财报中增加了诊断部分 而PerkinElmer继续通过并购扩大其诊断业务，并继续钟情于中国公司——以3800万美元收购上海浩源生物 布鲁克除了拓展其质谱技术在诊断领域的应用外，2012年收购了断层扫描系统制造商SkyScan等等。此外，Life Technologies2012年通过4项并购，建立了自己的分子诊断业务。 　　4、 最“曲折”的并购案：罗氏敌意并购Illumina 　　2012年最“曲折”的并购案非“罗氏敌意收购Illumina”莫属，该并购案从2012年年初一直“炒”到2013年年初，历经起起落落，收购价也从最初的57亿美元一路“炒”到81亿美元，最终由于Illumina的强硬，罗氏没能收购成功，不过，罗氏对于新一代测序技术的渴望“昭然若揭”，只是对象会有改变。 　　位列第二的“曲折”并购案则是中国本土公司华大基因并购Complete Genomics。9月， Complete Genomics公布了接受华大基因1.18亿美元的收购要约 11月，媒体爆料Illumina要与华大基因竞争收购Complete Genomics 2013年1月，华大基因收购Complete Genomics。获得了美国相关部门的批准，同时Illumina撤回了竞争收购要约。预计，该项收购应在2013年初完成。 　　5、 最“擅于”资本运作的公司：赛默飞、布鲁克、丹纳赫、聚光 　　2012年，赛默飞、布鲁克、丹纳赫、聚光既进行了收购，同时又将部分业务出售，为此被评为最“擅于”资本运作的公司。其中赛默飞完成4项并购，出售了其实验室家具业务 布鲁克完3项并购，并将其在日本的布鲁克热分析日本业务出售给耐驰 丹纳赫完成5项并购，但同时进行了2项出售，分别是出售贝克曼库尔特的基因组设施，及其与Cooper的合资仪器公司Apex Tool Group 聚光完成1项收购，但将其光纤业务以1468万元人民币出售。 　　6、 最受“关注”的并购案：赛默飞9.25亿美元收购One Lambda 　　2012年，最受“关注“的并购案产生是源于并购消息在仪器信息网的点击量排名而产生，其中赛默飞9.25以美元收购One Lambda以2247次的点击量成为最受“关注”的并购案。(撰稿：杨娟) 附：2012年仪器行业并购案一览 　　历年并购案回顾： 　　危机引发并购风暴 生命科学呈亮点-评2011年并购案 　　2010年特别聚焦之“仪器企业战略合作” 　　生命科学领域2010年并购回顾及2011年并购展望 　　2009仪器信息网特别聚焦之“仪器企业并购”

从2008年金融危机爆发后，仪器行业并购活动就一直处于活跃状态，而2011年爆发的欧美债务危机将并购活动推向了又一次“高潮”。在一轮轮“并购潮”中，一些熟悉的、知名的品牌渐渐“远去”，如瓦里安、密理博、贝克曼库尔特、戴安等，同时并购也在改变着仪器行业各大公司的“座次”。在C&EN杂志所发表的“2011年全球仪器市场评析”一文中，并购被认为是2011年全球仪器市场的两个关键词之一。那2012年仪器行业并购活动又如何?　　 　　经统计，2012年上半年有相关报道和公布的并购案多达43起(详见附录1：“2012年上半年仪器行业并购案一栏表”)，并购活动依然很活跃，其中Hologic公司37.2亿美元收购美国诊断测试设备供应商Gen-Probe及安捷伦22亿美元收购丹麦癌症诊断公司Dako成为2012年上半年交易额排名前两位的并购案。 　　集团“大佬”并购“力度”依然不减 　　纵观2012年上半年仪器行业并购案，我们发现集团“大佬”并购力度依然不减，其中赛默飞世尔集团实施了3项并购案，阿美特克集团实施了3项并购案，丹纳赫集团实施了2项并购案，豪迈集团实施了2项并购案。就交易金额而言，赛默飞世尔以11.13亿美元的交易金额位列于各大集团“大佬”之首。 　　对于集团“大佬”而言，资本运作是他们的长项，在这些集团内部通常设有相关M&A部门，常年在全球各地寻找合适的并购对象，而经济情况的低迷更是为这些“大佬”提供了更多的机会，可以以更优惠的价格获得更具竞争力的业务。当然，集团“大佬”在实施并购，寻找新的增长点的同时，也擅于放弃不盈利甚至亏损业务以及非核心业务，以获得更多的并购资金，例如在2012年上半年，赛默飞世尔科技就决定将其实验室家具业务出售，丹纳赫将其与Cooper Industries PLC合资仪器公司出售，豪迈将其智能现金处理机器制造子公司Volumatic出售等。 　　生命科学及诊断领域并购案愈发“火热” 　　这两年，生命科学领域一直是并购的热点，究其原因，一是生命科学公司对经济状况的反应更灵敏，受影响更大 二是生命科学市场规模大，据悉高达400亿美元，吸引力巨大。就2012年上半年仪器行业并购案而言，我们发现生命科学及诊断领域并购案愈发“火热”，43起并购案中15起与生命科学与诊断领域有关，而交易额排名第一、二位的都是诊断领域并购案，并且呈现出一大特点——分析仪器制造商纷纷涉足诊断市场。 　　此前，分析仪器制造商更多只是涉及生命科学研究市场，而相比于研究市场，更为广阔的是诊断市场。据悉，解剖病理学市场规模122亿美元，年增产率8-10% 分子诊断市场规模45亿美元，年增长率10-15%，因此吸引分析仪器制造商纷纷涉足。2011年，赛默飞世尔以35亿美元收购瑞典血检系统供应商Phadia，在其财报中新增“专业诊断”部分，开始正式涉足诊断市场，2012年上半年赛默飞世尔又以9.25亿美元收购美国移植诊断公司One Lambda，进一步扩大了该项业务。继赛默飞世尔之后，2011年销售额排名第三的分析仪器制造商安捷伦也开始涉足诊断市场。2012年上半年安捷伦22亿美元收购丹麦癌症诊断公司Dako，此后也在其财报中新增“诊断和基因组学业务”部分。此外，Life Tech相关人员表示，“未来几个月陆续实施小的收购，以建立自己的分子诊断业务。” 　　国内仪器公司走出国门 实施股权并购 　　相较于国外仪器行业频繁的并购，国内仪器行业并购并不是那么活跃，并购的主体也很有限。2012年上半年天美控股及聚光科技实施了3项并购，可喜的是，继天美控股之后，聚光科技也将并购的触角“伸”出了国门，以393.75万欧元收购荷兰Bohnen Beheeer 75%股权，从而获得了VOCs监测产品制造商Synspec100%股权，自此，聚光科技也成为国内仪器公司实施并购战略最多的公司，此前其并购对象都是国内公司，其曾分别收购了北京吉天、北京英贤、北京盈安、北京摩威泰迪、杭州大地安科等，而其中2011年以“1.95亿元人民币的基础价收购北京吉天”最具影响力。 　　而天美控股是国外并购的“老手”，在公司董事长劳逸强先生看来，“有特殊技术的中小型公司是天美并购的对象，而天美并购通常先控股7-8成”，这个原则在天美控股的海外并购中也被很好地践行。2012年上半年，天美控股收购了美国纤维仪器及X光仪器制造商IXRF Systems 56%股权 并继2011年收购瑞士天平制造商Precisa80%股权后，今年又收购余下20%股权。自此，天美控股已经完成了3项海外并购，分别是2009年收购法国温控实验设备制造商HCC集团75%股权，以及2012年完成的对Precisa100%股权的收购和收购IXRF Systems 56%股权。 　　展望未来，全球经济状况并无明显好转迹象，而中国经济增长放缓，仪器行业的并购活动预计还将活跃一段时间。 附录1：2012年上半年仪器行业并购案一栏表 附录2:2012年上半年仪器行业拟出售业务一览表

仪器信息网讯 2013年已落幕，这一年仪器行业的并购活动开始&ldquo 降温&rdquo 。经仪器信息网（http://www.instrument.com.cn/）统计，2013年仪器行业有相关报道和公布的并购案48起(详见附录：2013年仪器行业并购案一览表)，相比于2011年69起和2012年的68起分别下降了约30%和28%。而且从交易规模上，除了赛默飞136亿美元收购Life Technologies外，没有上10亿美元的交易案，上亿美元的交易案也仅有7起。 　　总的来说，2013年仪器行业并购案乏善可陈，就连近几年并购非常热门的生命科学及诊断领域也不再活跃。据外媒报道，造成如此局面的原因有很多，美国国立卫生研究院等机构经费的削减、大型制药公司研发预算的削减，以及美国平价医疗法案的实施等都影响到生命科学及诊断领域并购交易活动的活跃度，潜在并购者都在观望。 　　在全球并购减速的同时，2013年国内本土仪器公司的并购活动却悄然加速。据仪器信息网统计，2013年已披露的国内本土仪器公司参与的并购案多达6起，并购总金额约18亿元人民币，无论数量还是交易金额都创下了历史新高。一位业内资深人士告诉仪器信息网，&ldquo 金融资本的进入加快了行业的整合速度。今后几年，国内仪器行业的并购步伐会更大。&rdquo 最近2-3年，多样化融资渠道深入到仪器行业。据了解，截至目前，国内较为知名的仪器公司都相继引入了风险投资，而这都为未来的行业整合奠定了基础。 　　以今年为例，参与并购的5家国内仪器公司中4家是上市公司，除了聚光科技和天美外，天瑞仪器及先河环保都是上市后首次实施并购，而天瑞仪器以14.79亿元人民币收购宇星科技更是创下了国内仪器行业最大并购案。 　　今年，国内仪器行业的并购案主要聚焦环保领域。随着中国环境问题日益突出，环境监测/检测相关仪器市场让很多公司&ldquo 热血沸腾&rdquo 。此前，天瑞仪器主要专注于X射线荧光光谱仪(XRF)的研发与制造，XRF在环境领域中的应用有限。此番，天瑞仪器收购宇星科技后将拓展其业务结构，集环境监测、环境治理、设施运营为一体。收购完成后，天瑞仪器也将和聚光科技成为更为直接的竞争对手。 　　聚光科技则斥资1.62亿元人民币收购东深电子，进入到水利监测业务领域。聚光科技表示，通过本次收购，公司将构建行业领先的智能化水利水务监测系统及服务平台，为公司进入水利水务行业、防汛抗旱、水资源管理、城市排水与防涝及智慧城市等市场做战略布局。　　 　　先河环保则收购了在线重金属监测仪器供应商CES，此次收购扩大先河环保产品线，有助于巩固先河环保在环境监测领域的市场地位。 　　此外，东西分析收购澳大利亚GBC的并购案也令人关注，这也是国内本土仪器公司首次收购国外通用分析仪器供应商。东西分析创建于1988年，由仪器人李选培、杨开敏创立，2011年底具有海外背景的李晓鸥接任公司负责人。李晓鸥接任后，东西分析明显加快了国际化的步伐，此番收购便是东西分析走向国际化的重要一步。 　　展望2014，仪器行业整合还将继续，特别是国内本土仪器公司的整合将加速。(撰稿：杨娟) 附录：2013年仪器行业并购案一栏表 历年并购案盘点： 　　2012回顾：盘点仪器行业并购案 　　危机引发并购风暴 生命科学呈亮点-评2011年并购案

编者按 　　2011年7月，仪器信息网曾制作了“2011年上半年仪器行业并购案”专题，并对发生在2011年上半年的并购案进行了评述。如今2011年即将结束，我们又制作了“2011年下半年仪器行业并购案”专题，并且对2011年一整年的并购案进行了分析整理，撰写了《危机引发并购风暴 生命科学呈亮点》一文，以飨网友。 　　近三年来，仪器行业并购案接连不断，从2009年的金融危机到2011年的欧美债务危机，低迷的经济状况为并购孕育了良好的环境，而且交易价格也更加合适。据本网粗略统计，仅2011年有相关报道和公布的并购案就多达68起，并购活动较2010年普遍上涨，又迎来一次并购高峰。仪器信息网特编辑整理了“2011年仪器行业并购案一览表”(见附录)。 　　更多公司成为并购的“主角” 　　2011年仪器行业并购案的一个最大特点是越来越多的公司成为并购的“主角”，在68起并购案中涉及了44家公司，其中PerkinElmer公司以7项并购案成为2011年实施并购案数量最多的公司，超过了一直以并购为主要业务拓展手段的赛默飞世尔科技 安捷伦科技和赛默飞世尔科技则分别以6项和5项并购案数量位居第二和第三。此外，布鲁克、默克密理博、牛津仪器完成了3项并购案，Sigma-Aldrich、豪迈集团、思百吉集团、GE Healthcare、Quest Diagnostics完成了2项并购案。更多的公司成为并购“主角”，并且大公司越来越多地采取并购策略来拓展或增强自己的产品线和技术能力。 　　从并购的金额来看，2011年仪器行业最大一笔交易是丹纳赫68亿美元并购贝克曼库尔特，虽然该项交易金额并没有超越2006年Thermo收购Fisher的金额，但也是近年来一项排名前五的大交易 第二大交易则是赛默飞世尔35亿美元收购Phadia，而PerkinElmer6亿美元收购Caliper Life Sciences及赛多利斯6800万欧元收购Biohit也算是2011年仪器行业的较大并购案。 　　生命科学领域成为并购热点 　　随着生命科学特别是分子诊断业务市场规模的日渐壮大，据悉，生命科学领域市场规模高达400亿美元，如此大的“蛋糕”让国外各大仪器“大鳄”将视角对准了该市场，生命科学领域成为2011年并购的热点领域，2011年并购交易额排名前三的交易均发生在生命科学领域。 　　2011年生命科学领域的并购大幕从2010年底拉开。2010年12月，由于受检测仪器召回事件困扰，贝克曼库尔特放出消息有意出售，此后包括GE、3M、丹纳赫、赛默飞及多家私募基金均爆出有意竞购，最终丹纳赫以68亿美元竞购成功。据统计，全年仪器行业并购案中涉及生命科学领域的达22项，占了2011年所有并购案的三分之一。 　　此外，位列于2011年仪器行业并购数量前三的公司，他们所实施的并购案中生命科学领域也占了主要地位，其中安捷伦有4项与生命科学领域有关，赛默飞有3项，PerkinElmer有3项。 　　国内仪器行业并购日趋活跃 　　相较于国外仪器行业频繁的并购，国内仪器行业并购并不是那么活跃，但是近两年来也呈现日趋活跃的趋势，毕竟想要变得强大，整合势在必行。而聚光科技是国内采取并购战略最多的公司，之前其曾分别收购了北京英贤、北京盈安、北京摩威泰迪、杭州大地安科等，2011年，聚光科技以1.95亿元人民币的基础价收购北京吉天，这一大手笔使其成为2011年国内仪器行业最大一项并购案。而以代理商起家的普立泰科历时2年的谈判收购了全自动固相萃取仪生产商北京优兴科仪，丹东奥龙收购了上海试验机厂。 　　此外，国内仪器公司也得到了国外公司的关注，今年有2项交易是国外公司收购国内公司，分别是美国天地试剂收购安徽龙华精细化工，VWR收购中久科技。 　　展望2012年，全球经济状况的不景气愈演愈烈，多家国外仪器公司都实施了裁员计划，特别是生命科学公司受经济状况影响更加严重，届时并购活动将会更多。 附录：2011年仪器行业并购案一览表 撰稿编辑：杨娟 　　更多并购案详情请见新闻专题： 　　聚焦2011年上半年“仪器行业并购案” 　　聚焦2011年下半年“仪器行业并购案”

在2011 ACCSI (2011年中国科学仪器发展年会)之企业高峰论坛上，曾有观点谈到，随着2008年全球金融危机影响的逐渐褪去，仪器企业间整合最佳时期已经过了，交易成本增加，机会不如从前。但是在刚刚过去的2011年上半年，仪器行业的并购案例多达40余起(详细并购案见：聚焦2011年上半年“仪器行业并购案”专题)，而多家公司还有多项收购，如赛默飞世尔5项、珀金埃尔默6项、安捷伦3项等，可见行业内的并购之风似乎并没有减弱。 　　纵观这些并购案，笔者认为有三个方面值得进一步关注： 　　一、投资银行及金融工具在大规模并购案中扮演着十分重要的角色 　　2011年上半年，仪器行业有两项大规模的收购完成，其一是赛默飞世尔科技21亿美元收购戴安；其二是丹纳赫集团68亿美元收购贝克曼库尔特。仪器信息网对两项收购的过程进行了跟踪，发现两项收购从宣布之日到正式完成收购历时竟达5个月，期间多次延长了收购要约的到期期限，并且在收购资金的筹措方面，赛默飞世尔科技（发行22亿美元优先债债券）及丹纳赫集团（发行17.9亿美元优先债券）都利用了发行优先债券的方式，而丹纳赫集团还发行1750万股的股票，而这些金融工具的使用都需通过投资银行来达成。 　　此外，赛默飞世尔科技在35亿美元收购过敏和自身免疫诊断公司Phadia的交易中也动用了过桥信贷协议及循环信贷协议筹措了30亿美元的资金。 　　通常在大规模并购交易中，买方并没有那么多的现金用以支付收购资金，而是通过投资银行及利用各种金融工具来获取资金。由此可见，投资银行及金融工具在并购交易中起着非常重要的作用。而笔者认为，仪器公司的发展壮大除了要靠技术和市场，资本的运作也是十分重要的，而这正是目前国内仪器行业十分欠缺的方面。 　　二、质谱仪器公司纷纷涉足液相色谱市场 　　据权威机构的研究报告显示，目前50%的液相色谱仪都配备了质谱仪，对于没有液相产品的质谱供应商而言，意味着丧失了很多市场机会。2011年2月24日，布鲁克公司宣布收购液相色谱供应商Michrom Bioresources公司。而此前，AB SCIEX收购了Eksigent公司的液相色谱业务；赛默飞世尔科技收购戴安公司，加强其液相色谱的实力。至此，目前市场上主流的质谱仪供应商都拥有了液相色谱产品。 　　值得一提的是，由于在当前的液相色谱市场上，已有的供应商很强大，对于新进入的厂商而言，关键在于抓住新的市场需求。例如，AB SCIEX收购的Eksigent公司，其专长是生产纳升级液相；而布鲁克收购的Michrom Bioresources公司则在微流体学方面拥有专利技术，而这些技术与质谱仪的配合均能在生命科学领域拥有很好的市场前景。 　　三、软件公司成为仪器公司并购的“香饽饽” 　　近期，笔者在参加厂商新品发布会及技术讲座活动中发现，用户在对仪器本身技术革新关注的同时，对于软件也倾注了更多的关注，他们希望软件能提供更多的功能以满足日益复杂的应用分析的需求。而在2011年上半年中，珀金埃尔默公司应该是对软件方面最为关注的公司，其先后收购了4家软件公司，分别是美国知名化学软件公司CambridgeSoft、软件解决方案供应商ArtusLabs公司、基因分析和实验室工作流程管理方面的软件系统供应商Geospiza公司、基于程序的电子实验室笔记本(ELN)解决方案的Labtronics公司。而令人不解的是，安捷伦却将其软件业务出售，具体原因为何就不得而知...... 撰稿编辑：杨娟 　　更多并购案详情请见： 　　http://www.instrument.com.cn/news/subject/201003/?SubjectID=125

p 　　 strong 仪器信息网讯 /strong 每到年末，仪器信息网都会对上年度企业并购事件进行梳理，也因此记录了全球科学仪器市场整合重组的“变迁史”。来到2017年，仪器信息网跟踪报道的科学仪器企业并购案共59起，数量上相比上一年度的62起略有下降。但从金额上看，行业全年交易规模达233.28亿美元，相比2016年度的126亿美元涨幅显著。凭借多笔大额收购案加持，2017年科学仪器行业并购事件还是可圈可点。 /p p style=" text-align: center " strong 2013-2017科学仪器并购市场交易规模 /strong /p p style=" text-align: center" img src=" http://img1.17img.cn/17img/images/201805/insimg/1f0bf869-3edf-4ffc-857e-7b5b8f31c983.jpg" title=" 1.jpg" / /p p 　　 span style=" font-family: 楷体, 楷体_GB2312, SimKai " 注：数据来源于仪器信息网 /span /p p 　　前几年，多笔大型百亿收购案搅动科学仪器行业，导致全球仪器市场高潮迭起，体现在并购的交易金额和数量上也是曲折多变，而非直线上升。到了2017年，科学仪器并购市场公开交易金额为233.28亿美元，59起并购案中有50起为国外仪器公司主导，9起由国产仪器厂商发起。 /p p style=" text-align: center" img src=" http://img1.17img.cn/17img/images/201805/insimg/20e2512e-e23e-4f86-938d-c8d8de0fb77c.jpg" title=" 2.jpg" / /p p 　 span style=" font-family: 楷体, 楷体_GB2312, SimKai " 　注：数据来源于仪器信息网 /span /p p 　　从数量维度梳理2017年度59起仪器并购案。近两年，布鲁克在资本市场频频出手：继2016年完成5笔收购后，2017年公司又实现了对Hysitron、Luxendo等6家公司的吞并整合，在质谱、光谱、材料物性、生命科学领域多点位发力，收购数量引人侧目。 /p p 　　2017全年，“行业买家”赛默飞位居第二，全年完成4笔收购。VWR、丹纳赫分别完成3笔交易 安捷伦、默克、瑞士万通、珀金埃尔默、赛多利斯、桑翌各自也有2项并购入账。2017年国外仪器公司伺机出手，国产仪器厂商的并购数量还是单个为主。 /p p style=" text-align: center " strong 2017年交易额在1亿美元以上的仪器企业并购整合案 /strong /p p style=" text-align: center" img src=" http://img1.17img.cn/17img/images/201801/insimg/437f2472-d473-4cbf-95ce-e4b619439d01.jpg" title=" 2.jpg" / /p p 　 span style=" font-family: 楷体, 楷体_GB2312, SimKai " 　注：交易金额未公开的并购案未在统计范围内 /span /p p 　　2017年，单笔交易金额在1亿美元以上的仪器收购案共10起。除赛默飞、赛莱默、丹纳赫3位老将外，其余7家均作为新面孔出现在“过亿美元俱乐部”中，尤其是位居二三的Avantor和苏伊士。 /p p 　　珀金埃尔默罕见出手，投入13亿美元收购欧蒙诊断，不仅贡献了公司史上数额最大并购案，也为科学仪器并购版图添上了浓墨重彩的一笔。Teledyne一季度营收增长6.7%，公司直言7.9亿美元收购e2V“显成效”。此外，赛多利斯3.2亿美元买下实时活细胞分析技术领导者Essen BioScience，也显著扩大了其生物分析的业务范畴。 /p p 　　 span style=" color: rgb(255, 0, 0) " strong 生命科学领域高歌猛进 /strong /span /p p 　　科学仪器行业受技术创新引领，想要迅速进入某一壁垒高耸的细分领域，收购不失为一项快捷之选。近两年生命科学市场大热，巨头们忙着兼并整合，拥有核心技术的创新型企业更成为资本方眼中的优质标的。 /p p 　　2017年生命科学领域共发生12起仪器企业并购案，珀金埃尔默一家独大，不仅在年初将印度最大体外诊断试剂、工具和仪器供应商Tulip Diagnostics收入囊中，对EUROIMMUN的收购更让其在中国的收入“几乎翻了一番”。连在资本运作方面一向谨慎的岛津，在2017年都收购了临床同位素标记企业AlsaChim，足见生命科学市场的火热。 /p p 　　 span style=" color: rgb(255, 0, 0) " strong 光谱行业洗牌悄然加速 /strong /span /p p 　　生命科学市场受追捧显而易见，但在2017年，有一个领域也成为仪器厂商竞相买入的热门，那就是光谱。2017年光谱领域共发生9起仪器企业并购案，这一部分的买家有思百吉、日立高新、安捷伦、布鲁克、瑞士万通、蔡司、E+H等。 /p p 　　安捷伦收购Cobalt Light Systems快速进入高分辨拉曼市场，瑞士万通买进Diagnostic anSERS拓展表面增强业务，侧面印证各大仪器公司对拉曼光谱这一热点市场的“步步为营”。或许由于光谱技术的日趋成熟，这一领域的行业洗牌正悄然加速。 /p p 　　 span style=" color: rgb(255, 0, 0) " strong 国产仪器厂商整合放缓 /strong /span /p p 　　汤森路透此前发布的年度并购报告指出，自2015年创下交易金额历史最高纪录后，中国并购交易速度在2017年经历了第二次年度下滑，这一结论在国内仪器企业身上同样得到体现。2016年国产仪器厂商发起主导了20起仪器企业并购案，到2017年却下降为9起，国产仪器厂商在2017年的整合速度明显“遇冷”。 /p p 　　但在2017年，粒度仪国产翘楚丹东百特入股精微高博，试验机国产代表东菱振动“出嫁”苏州高新，加上年末海能仪器宣布购买欧洲DL公司HPCE相关专利及技术，国产企业几笔收购还是“吸睛”无数。2017年，聚光科技、先河环保、雪迪龙等几家国产厂商“领头羊”未见出手，经过一年的休养生息，这些国产仪器“大买家”在2018年是否强势回归，我们拭目以待。 /p p 　　当然，2017年也有个别企业“修剪”了部分仪器产品线，如牛津仪器出售工业分析业务、资生堂放弃色谱业务、Electro Scientific转让激光剥蚀部门等。 /p p 　　上半年，连续发起三项交易的VWR，在5月份也以64亿美元“出嫁”知名试剂耗材生产商Avantor。科学仪器行业总是风水轮转，为记录更多精彩瞬间，仪器信息网特别制作“2017年度科学仪器行业并购一览表”，以飨读者。 /p p style=" text-align: center " strong 2017年度科学仪器行业并购一览表 /strong /p p style=" text-align: center" /p p style=" text-align: center" /p p style=" text-align: center" img src=" http://img1.17img.cn/17img/images/201805/insimg/7852e050-283c-4b30-a75c-a2af334f85c4.jpg" style=" " title=" 3.jpg" / /p p style=" text-align: center" img src=" http://img1.17img.cn/17img/images/201805/insimg/728ac0d6-d2f8-4888-8cd8-90b5630f1fb9.jpg" style=" " title=" 4.jpg" / /p p style=" text-align: center" img src=" http://img1.17img.cn/17img/images/201805/insimg/757bdefe-0925-4e54-bdda-e73e8ad65080.jpg" style=" " title=" 5.jpg" / /p p style=" text-align: center " br/ /p

被行业认为是国内医药研发外包(CRO)行业“一哥”的药明康德与美国药物研发公司的并购案出现不明朗因素。 　　2010年4月，美国药物研发公司查尔斯河(简称：CRL)宣布，将以每股21.25美元、总价16亿美元收购中国制药外包服务公司无锡药明康德(WX .NYSE)，其中11.25美元为现金支付，10美元为股票支付。如果并购成功，这将成为有据可查的外国公司对中国企业最大规模并购案。 　　尽管无锡药明康德表示有决心达成这次并购，并预计交易将在第四季之前商定，但记者了解获悉，目前来自C RL投资方的意见分歧却使得药明康德有可能遭遇“退婚”。 　　并购流产或是烟幕弹? 　　虽然CRL执行长Jam es Foster声称已经取得了多数股东的支持，并反复重申这项交易的长期战略意义。但在过去的两周内，持有该公司股票的三大股东却都反对完全地收购。而自该项交易公布日起，CRL的股价已经狂跌了9%，而无锡药明康德目前的股价也降至16美元，远远低于21.15美元的收购价。 　　日前，激进的对冲基金JanaPartnersLLC负责人再次致信美国证券交易委员会称：“即便预期效益可最终实现，我们仍认为，高成本、重大整合风险和不合时宜的时机将使得拟议中的收购成为CRL公司股东的歧途。”据悉，Jana公司于5月底收购了CRL7%的股权。该公司总裁巴里罗森斯坦表示，CRL公司的支付额将是药明康德2010年扣除利息、赋项、折旧和摊销费用前预期收入的16倍，这个价格“没有道理”，因为药明康德自2003年后毛利润率一直在下降。此外，收购的时机对CRL公司的股东并不适合，原因在于CRL的股价已从2008年8月的高点下跌超过50%. 　　随后，持有CRL 6.26%股权的N euberger Berm an公司也向监管机构递交文件称，并购“对CRL财务及运作风险，以及因此引发对我们的投资风险，被提升至不能接受的水平”。他们担心，此次并购会使CRL重蹈药明康德斥资1.6亿美元收购美国A ppT ec公司的覆辙。 　　持续的反对意见使这项并购开始变得敏感起来，股东的意见分歧为交易能否成功增加了更多变数。不过北京朝进投资分析师刘彦明认为，股东们的反对意见都集中在过于昂贵的收购价格和可能伴随的财政风险。这种做法也可能是为公司重新议价而故意发出的“烟幕弹”，其目的在于获得更大的消减幅度。 　　外资CRO后续研发工作转移 　　记者调查获悉，制药企业委托CRO公司进行新药的研发和临床试验的现象在国外非常普遍。但在中国，CRO企业仍处于野蛮生长期。北京万全药业总裁郭夏估计，目前国内的CRO公司大概在3000家左右。然而企业之间同质化严重，价格战不断升级。作为其中的领先者，药明康德在小分子药物的临床前业务领域中建立了自己的统治之地。但由于价格战的升温，平均利润率已从十年前的30%下降到如今的10%以下。2009年，其营业收入仅增长7%，而此前，每年都在50%以上。 　　CRL在毒理学试验能力方面拥有丰富的临床经验。但随着国外动物福利制度的完善及相关保护组织干涉，灵长类动物实验在西方发达国家越来越受到限制，不少外资C RO企业陆续把后期研发工作向中国转移。“中国研发成本低，人口多，新型疾病采样呈多样性。去年11月，PPD在中国收购了BioDuro公司，并将此作为其扩大在中国产能的计划的一部分。全球CRO第一的昆泰公司也迁建和扩大了其在北京的全球中心实验室。泰格医药之类的专业临床CRO，已经接到过不少收购要约。”一位不愿透露姓名的专家表示，CRL公司长于临床前动物模型实验和临床药物安全性服务，可能就是看重了中国宽松的动物实验环境。而无论从规模、资金还是研发技术来讲，药明康德都是CRL进入中国市场的最佳收购对象。 　　继续还是放弃，对于CRL现在来说，实在是一个大问题。 　　中国医药外包最大并购:美企16亿美元收购药明康德

2014年上半年，组学和分子诊断领域并购交易仍然呈现疲软状态，相比于去年同期交易数量下降了33%。截至2014年6月30日的前六个月，宣布或完成的并购交易案共16个，去年同期为24个，而相比于2013下半年的23个交易案也下降了30%。本文统计的并购案只包括整个公司被收购，不包括只涉及资产或部门被收购的交易。 　　一年前，赛默飞世尔斥资136亿美元收购Life Technologies被认为是组学和分子诊断领域标志性的交易案。尽管2014年迄今为止缺乏一个类似的、具有变革性的交易案，但还是有少数值得注意的交易。特别是，两名并购者脱颖而出，只因为他们参与到新一代测序技术公司中。 　　6月初，罗氏公司表示，它以3.5亿美元收购Genia Technologies，以此罗氏继续重建其下一代测序业务。2013年罗氏关闭了454测序业务部门，并结束了与DNA Electronics和IBM的合作。 　　与此同时，Bio-Rad以高达1.1亿美元的价格收购了GnuBio，开始进军下一代测序业务领域。据Bio-Rad官员介绍，公司希望更好利用Bio-Rad不断增长的液滴数字PCR技术与GnuBio技术平台的结合。Genia和GnuBio的技术仍然处于发展阶段，罗氏和Bio-Rad要将他们的技术推向市场可能还需要几年时间。 　　上半年的交易也发生在蛋白质组学/蛋白质科学领域，如Fluidigm 2.07亿美元收购了质谱流式细胞仪公司DVS Sciences Myriad Genetics 2.7亿美元收购Crescendo Bioscience Bio-Techne 3亿美元收购Protein Simple 以及Retroscreen 670万美元收购Activiomics。 　　2014上半年最大的交易案是Dassault Systemes以7.5亿美元全现金收购生物信息学公司Accelrys。总体而言，组学和分子诊断领域的并购乏善可陈，如果今年下半年继续这种趋势，那么2014年将是连续第三年并购交易数量同比下降。 　　在2013年底，生命科学投资经理列举了一些并购的障碍，包括NIH削减预算和众多药品生产企业微调研发预算。美国医疗法案改革实施及有关医疗保险报销的担忧也是被提到的限制因素。 　　尽管如此，人们仍然相信2014年并购交易数量将有所回升。这还没有发生的一个原因可能是学术研究人员仍然担心他们项目资金的提供情况。 　　瑞穗证券分析师Peter Lawson表示，在上周公布的一项调查显示，第一季度学术拨款改善，但第二季度又恶化。 参与调查的26位科学家称，相比第一季度，第二季度政府资助下跌了近2%，他们预计第三季度还将呈现下跌趋势，预计跌幅将超过2%。预期2014全年资助资金较去年将下降1.5%-3.1%。 　　瑞穗证劵还发现，虽然在第二季度花费在基础设施的费用是上升的，但在试剂、人员方面的支出持平，正如市场预期，投资在仪器方面的费用则最弱，相比第一季度下滑。&rdquo 　　对于并购活动，这些趋势并不好兆头。因为在组学和分子诊断领域，学术市场是公司主要收入来源。这种情况下，潜在的买家可能不希望去追求交易，交易可能耗尽短期收入或没有潜力迅速增加盈利。 　　然而，一个潜在的大&ldquo 买家&rdquo 隐约出现，丹纳赫已经表明它准备再次收购。自三年前收购了贝克曼库尔特后，丹纳赫在生命科学市场一直持观望态度。目前，丹納赫拥有120亿美元可供收购的资金。公司官员表示，他们计划使用至少部分资金用于扩大其生命科学和诊断产品线。 　　在今年年初的投资者会议上，丹纳赫公司首席执行官Larry Culp表示，&ldquo 整个2014年及以后，丹納赫都将继续积极实施收购。目前丹納赫生命科学和诊断产品线还没有明确的差距需要加以解决，在追寻交易的过程中，我们处于进攻位置。通过利用现有业务的优势，包括贝克曼库尔特、AB SCIEX、徕卡，以增加战略性收购的价值。&rdquo 　　高盛分析师Isaac Ro在一份研究中说，&ldquo 丹纳赫管理层表示，从长期来看其资本分配仍偏爱并购。重点是加深其现有五个业务的市场占有，并预期将通过继续补强和更显著的并购来实现。(编译：杨娟)

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p span style=" font-family: 楷体, 楷体_GB2312, SimKai " 　 strong 　仪器信息网讯 /strong 早上醒来，朋友圈被一条新闻刷屏，安捷伦以11.65亿美元收购了微孔板检测设备制造商BioTek。从Seahorse Bio到Luxcel Biosciences，从艾森生物再到BioTek，安捷伦在细胞分析领域的布局可谓一往无前。 /span /p p span style=" font-family: 楷体, 楷体_GB2312, SimKai " 　　除了安捷伦，丹纳赫、赛默飞、弗尔德、珀金埃尔默、莱伯泰科等仪器厂商上半年也贡献了多笔精彩收购，最大一笔交易的金额甚至达到了214亿美元。今天，仪器信息网编辑奉上一期盘点，带来科学仪器行业资本运作的“年中小结”。 /span /p p style=" text-align: center" img style=" max-width:100% max-height:100% " src=" https://img1.17img.cn/17img/images/201907/uepic/cfec7a02-6a47-4126-953b-67f4fd0de91b.jpg" title=" 数量-4_副本.jpg" alt=" 数量-4_副本.jpg" / /p p style=" text-align: center " span style=" font-family: 楷体, 楷体_GB2312, SimKai " strong 2019上半年仪器企业并购案数量排行 /strong /span /p p 　　上半年，仪器信息网共追踪到23笔由科学仪器企业发起的收购案，交易金额累计达到352.5亿美元，是2018年全年公开交易额的4倍有余，科学仪器资本运作市场再度回温。 /p p 　　从领域上看，并购交易主要集中在生命科学领域，总计达到11笔 分析仪器次之，交易数量累计7笔。上半年，丹纳赫集团(含贝克曼库尔特)的收购数量暂时领先。进口品牌仍是资本市场的主导者，但莱伯泰科、海尔生物医疗等国产企业也有不俗表现。 /p p style=" text-align: center" img style=" max-width:100% max-height:100% " src=" https://img1.17img.cn/17img/images/201907/uepic/07e068b8-141f-4b15-9179-4db32ddee1d9.jpg" title=" 2019-07-12_150220_副本.jpg" alt=" 2019-07-12_150220_副本.jpg" / /p p style=" text-align: center " strong span style=" font-family: 楷体, 楷体_GB2312, SimKai " 2019上半年交易额在1亿美元以上的仪器企业并购案 /span /strong /p p 　　 span style=" color: rgb(255, 0, 0) " strong 丹纳赫：酝酿已久的“大买家” /strong /span /p p 　　上半年最大一笔收购案出自丹纳赫集团，以214亿美元收购了GE的生物制药业务。 /p p 　　高管动荡、股票暴跌、研发中心关闭、CEO被炒，在出售生物制药业务之前，百年老店GE曾经历过一段风雨飘摇的时期。巨额债务和沉重的养老金计划迫使其不得不采取相应的“瘦身行动”。 /p p 　　而丹纳赫这边，早在2018年4月就有消息称丹纳赫有意收购GE生命科学部门，2019年财报披露时，大笔收购计划再次被提上日程。果然之后不到一个月后，丹纳赫以214亿美元成功抱得“佳人”归，完成近年来金额最高的一笔收购案。GE Biopharma也顺势加入丹纳赫生命科学平台，与Pall、Beckman Coulter、SCIEX、徕卡等品牌并肩作战。 /p p 　 span style=" color: rgb(255, 0, 0) " strong 　赛默飞的“得与失” /strong /span /p p 　　赛默飞上半年分别收购了基因治疗公司Brammer Bio和质谱软件开发商HighChem，其中对Brammer Bio的收购金额达到17亿美元。值得关注的是，除了赛默飞，制药巨头罗氏上半年也以48亿美元加码了基因治疗公司Spark Theraputics。由于治疗方法更具针对性，并能够大大减轻患者痛苦，以基因技术为基础的基因治疗手段正被生物医药行业空前看好，资本对这一领域的热情持续高涨，未来或将成为制药与仪器巨头的必争之地。 /p p 　　收购积极推进的同时，赛默飞还完成了对其解剖病理学业务的剥离，作价11.4亿美元出售给日本医疗保健控股公司PHC Holdings Corp，以便专注于电镜、质谱、色谱和临床测序等设备的开发。 /p p 　　近些年，赛默飞连续收购了FEI、飞纳、Gatan等企业，有意打造涵盖仪器、耗材、软件为一体的电镜版“豪华全家桶”。不过最新消息指出，赛默飞对Gatan的收购已被英国CMA叫停，理由是“收购将引发竞争环境恶化”。赛默飞不得不忍痛割爱，放弃这笔将近10亿美元的收购案。 /p p 　　 span style=" color: rgb(255, 0, 0) " strong 材料物性领域“大地震” /strong /span /p p 　　上半年共有4笔收购案出自材料物性领域。HORIBA扩展颗粒表征仪器技术，收购了纳米颗粒跟踪分析设备制造商MANTA Instruments。弗尔德同时宣布两笔交易，与美国麦奇克与日本麦奇克拜尔两家公司强强联合，引发材料物性领域，尤其是颗粒表征圈内的“大地震”。 /p p 　　巧合的是，奇克和麦奇克拜尔的产品在中国一直由大昌华嘉代理销售，如今两家公司加入弗尔德集团麾下，对其在中国的销售渠道是否会产生大的影响。据仪器信息网了解，双方高层已经在德国进行面谈接洽，商讨下一步深度合作事宜。在出现新的变化之前，大昌华嘉将继续负责麦奇克和麦奇克拜尔在中国大陆、香港和澳门地区的销售。 /p p 　　 span style=" color: rgb(255, 0, 0) " strong 国产厂商主动出击 /strong /span /p p 　　4月5日，莱伯泰科宣布完成对3M旗下净化子公司EmporeTM品牌资产的收购。这是自2015年收购美国CDS公司后，莱伯泰科在实验室样品前处理领域的又一次主动出击。从EmporeTM品牌曾经的代理商到如今的所有者，莱伯泰科为自己找到了进入前处理仪器上游产业链的起点，实现固相萃取仪器与耗材的优势互补。 /p p 　　主动出击的还有海尔生物医疗，在年初以18.23亿元人民币收购医疗器械与医疗服务公司星普医科。海尔集团在医疗板块再下一城，成为过亿美元仪器并购案排行榜上唯一的国产品牌。 /p p 　　近两年，国产仪器企业的并购交易进入“蛰伏期”，交易数量和并购金额都不像早前那样活跃。尤其是贸易战爆发后美国加紧了对中国投资的限制，国产企业海外拓展的脚步有所放缓。希望下半年能看到国产仪器厂商有更多精彩动作，仪器信息网也将持续关注行业动态。 /p p 　　附： /p p style=" text-align: center " strong span style=" font-family: 楷体, 楷体_GB2312, SimKai " 2019上半年仪器企业并购案一览表 /span /strong /p table border=" 0" cellspacing=" 0" cellpadding=" 0" style=" margin-left: 6px " align=" center" tbody tr style=" height:20px" class=" firstRow" td width=" 124" nowrap=" " style=" background: rgb(250, 191, 143) border: 1px solid rgb(0, 0, 0) padding: 5px " height=" 20" p style=" text-align:center" span style=" font-family: 宋体, SimSun " strong span style=" font-size: 15px font-family: 微软雅黑, sans-serif " 收购方 /span /strong /span /p /td td width=" 312" nowrap=" " style=" background: rgb(250, 191, 143) border: 1px solid rgb(0, 0, 0) padding: 5px " height=" 20" p style=" text-align:center" strong span style=" font-size: 15px font-family: 微软雅黑, sans-serif" 被收购方 /span /strong /p /td td width=" 104" nowrap=" " style=" background: rgb(250, 191, 143) border: 1px solid rgb(0, 0, 0) padding: 5px " height=" 20" p style=" text-align:center" strong span style=" font-size: 15px font-family: 微软雅黑, sans-serif" 交易规模 /span /strong /p /td td width=" 65" nowrap=" " style=" background: rgb(250, 191, 143) border: 1px solid rgb(0, 0, 0) padding: 5px " height=" 20" p style=" text-align:center" strong span style=" font-size: 15px font-family: 微软雅黑, sans-serif" 披露时间 /span /strong /p /td /tr tr style=" height:22px" td width=" 124" nowrap=" " style=" border: 1px solid rgb(0, 0, 0) padding: 5px " height=" 22" p style=" text-align:center" span style=" font-size: 15px font-family: 微软雅黑, sans-serif" 拜泰齐 /span /p /td td width=" 312" nowrap=" " style=" border: 1px solid rgb(0, 0, 0) padding: 5px word-break: break-all " height=" 22" p style=" text-align:center" a href=" https://www.instrument.com.cn/news/20190121/479147.shtml" target=" _blank" title=" 实验材料供应商PhyNexus" style=" font-size: 15px font-family: 微软雅黑, sans-serif color: rgb(0, 176, 240) text-decoration: underline " span style=" font-size: 15px font-family: 微软雅黑, sans-serif color: rgb(0, 176, 240) " 实验材料供应商PhyNexus /span /a /p /td td width=" 104" nowrap=" " style=" border: 1px solid rgb(0, 0, 0) padding: 5px " height=" 22" p style=" text-align:center" span style=" font-size: 15px font-family: 微软雅黑, sans-serif" 2150 /span span style=" font-size: 15px font-family: 微软雅黑, sans-serif" 万美元 /span /p /td td width=" 65" nowrap=" " style=" border: 1px solid rgb(0, 0, 0) padding: 5px " height=" 22" p style=" text-align:center" span style=" font-size: 15px font-family: 微软雅黑, sans-serif" 1 /span span style=" font-size: 15px font-family: 微软雅黑, sans-serif" 月 span 15 /span 日 /span /p /td /tr tr style=" height:22px" td width=" 124" nowrap=" " style=" border: 1px solid rgb(0, 0, 0) padding: 5px " height=" 22" p style=" text-align:center" span style=" font-size: 15px font-family: 微软雅黑, sans-serif" Luminex /span /p /td td width=" 312" nowrap=" " style=" border: 1px solid rgb(0, 0, 0) padding: 5px word-break: break-all " height=" 22" p style=" text-align:center" a href=" https://www.instrument.com.cn/news/20190122/479259.shtml" target=" _blank" title=" MilliporeSigma流式细胞仪产品组合" style=" color: rgb(0, 176, 240) text-decoration: underline " span style=" color: rgb(0, 176, 240) font-size: 15px font-family: 微软雅黑, sans-serif " MilliporeSigma流式细胞仪产品组合 /span /a /p /td td width=" 104" nowrap=" " style=" border: 1px solid rgb(0, 0, 0) padding: 5px " height=" 22" p style=" text-align:center" span style=" font-size: 15px font-family: 微软雅黑, sans-serif" 未公布 /span /p /td td width=" 65" nowrap=" " style=" border: 1px solid rgb(0, 0, 0) padding: 5px " height=" 22" p style=" text-align:center" span style=" font-size: 15px font-family: 微软雅黑, sans-serif" 1月 span 22 /span 日 /span /p /td /tr tr style=" height:22px" td width=" 124" nowrap=" " style=" border: 1px solid rgb(0, 0, 0) padding: 5px " height=" 22" p style=" text-align:center" span style=" font-size: 15px font-family: 微软雅黑, sans-serif" HORIBA /span /p /td td width=" 312" nowrap=" " style=" border: 1px solid rgb(0, 0, 0) padding: 5px word-break: break-all " height=" 22" p style=" text-align:center" a href=" https://www.instrument.com.cn/news/20190129/479624.shtml" target=" _blank" title=" 纳米颗粒跟踪分析系统制造商MANTA" style=" font-size: 15px font-family: 微软雅黑, sans-serif color: rgb(0, 176, 240) text-decoration: underline " span style=" font-size: 15px font-family: 微软雅黑, sans-serif color: rgb(0, 176, 240) " 纳米颗粒跟踪分析系统制造商MANTA /span /a /p /td td width=" 104" nowrap=" " style=" border: 1px solid rgb(0, 0, 0) padding: 5px " height=" 22" p style=" text-align:center" span style=" font-size: 15px font-family: 微软雅黑, sans-serif" 未公布 /span /p /td td width=" 65" nowrap=" " style=" border: 1px solid rgb(0, 0, 0) padding: 5px " height=" 22" p style=" text-align:center" span style=" font-size: 15px font-family: 微软雅黑, sans-serif" 1月 span 29 /span 日 /span /p /td /tr tr style=" height:22px" td width=" 124" nowrap=" " style=" border: 1px solid rgb(0, 0, 0) padding: 5px " height=" 22" p style=" text-align:center" span style=" font-size: 15px font-family: 微软雅黑, sans-serif" 日立高新 /span /p /td td width=" 312" nowrap=" " style=" border: 1px solid rgb(0, 0, 0) padding: 5px word-break: break-all " height=" 22" p style=" text-align:center" a href=" https://www.instrument.com.cn/news/20190130/479691.shtml" target=" _blank" title=" 电子源制造商APTech" style=" font-size: 15px font-family: 微软雅黑, sans-serif color: rgb(0, 176, 240) text-decoration: underline " span style=" font-size: 15px font-family: 微软雅黑, sans-serif color: rgb(0, 176, 240) " 电子源制造商APTech /span /a /p /td td width=" 104" nowrap=" " style=" border: 1px solid rgb(0, 0, 0) padding: 5px " height=" 22" p style=" text-align:center" span style=" font-size: 15px font-family: 微软雅黑, sans-serif" 未公布 /span /p /td td width=" 65" nowrap=" " style=" border: 1px solid rgb(0, 0, 0) padding: 5px " height=" 22" p style=" text-align:center" span style=" font-size: 15px font-family: 微软雅黑, sans-serif" 1月 span 15 /span 日 /span /p /td /tr tr style=" height:22px" td width=" 124" nowrap=" " style=" border: 1px solid rgb(0, 0, 0) padding: 5px " height=" 22" p style=" text-align:center" span style=" font-size: 15px font-family: 微软雅黑, sans-serif" 海尔生物医疗 /span /p /td td width=" 312" nowrap=" " style=" border: 1px solid rgb(0, 0, 0) padding: 5px word-break: break-all " height=" 22" p style=" text-align:center" a href=" https://www.instrument.com.cn/news/20190227/480788.shtml" target=" _blank" title=" 医疗器械与医疗服务公司星普医科" style=" font-size: 15px font-family: 微软雅黑, sans-serif color: rgb(0, 176, 240) text-decoration: underline " span style=" font-size: 15px font-family: 微软雅黑, sans-serif color: rgb(0, 176, 240) " 医疗器械与医疗服务公司星普医科 /span /a /p /td td width=" 104" nowrap=" " style=" border: 1px solid rgb(0, 0, 0) padding: 5px " height=" 22" p style=" text-align:center" span style=" font-size: 15px font-family: 微软雅黑, sans-serif" 18.23亿元 /span /p /td td width=" 65" nowrap=" " style=" border: 1px solid rgb(0, 0, 0) padding: 5px " height=" 22" p style=" text-align:center" span style=" font-size: 15px font-family: 微软雅黑, sans-serif" 1月 span 22 /span 日 /span /p /td /tr tr style=" height:22px" td width=" 124" nowrap=" " style=" border: 1px solid rgb(0, 0, 0) padding: 5px " height=" 22" p style=" text-align:center" span style=" font-size: 15px font-family: 微软雅黑, sans-serif" PHC Holdings Corp /span /p /td td width=" 312" nowrap=" " style=" border: 1px solid rgb(0, 0, 0) padding: 5px word-break: break-all " height=" 22" p style=" text-align:center" a href=" https://www.instrument.com.cn/news/20190702/488090.shtml" target=" _blank" title=" 赛默飞解剖病理学业务" style=" font-size: 15px font-family: 微软雅黑, sans-serif color: rgb(0, 176, 240) text-decoration: underline " span style=" font-size: 15px font-family: 微软雅黑, sans-serif color: rgb(0, 176, 240) " 赛默飞解剖病理学业务 /span /a /p /td td width=" 104" nowrap=" " style=" border: 1px solid rgb(0, 0, 0) padding: 5px " height=" 22" p style=" text-align:center" span style=" font-size: 15px font-family: 微软雅黑, sans-serif" 11.4亿美元 /span /p /td td width=" 65" nowrap=" " style=" border: 1px solid rgb(0, 0, 0) padding: 5px " height=" 22" p style=" text-align:center" span style=" font-size: 15px font-family: 微软雅黑, sans-serif" 1月 span 29 /span 日 /span /p /td /tr tr style=" height:22px" td width=" 124" nowrap=" " style=" border: 1px solid rgb(0, 0, 0) padding: 5px " height=" 22" p style=" text-align:center" span style=" font-size: 15px font-family: 微软雅黑, sans-serif" 贝克曼库尔特 /span /p /td td width=" 312" nowrap=" " style=" border: 1px solid rgb(0, 0, 0) padding: 5px word-break: break-all " height=" 22" p style=" text-align:center" a href=" https://www.instrument.com.cn/news/20190130/479743.shtml" target=" _blank" title=" 移液系统制造商Labcyte" style=" font-size: 15px font-family: 微软雅黑, sans-serif color: rgb(0, 176, 240) text-decoration: underline " span style=" font-size: 15px font-family: 微软雅黑, sans-serif color: rgb(0, 176, 240) " 移液系统制造商Labcyte /span /a /p /td td width=" 104" nowrap=" " style=" border: 1px solid rgb(0, 0, 0) padding: 5px " height=" 22" p style=" text-align:center" span style=" font-size: 15px font-family: 微软雅黑, sans-serif" 未公布 /span /p /td td width=" 65" nowrap=" " style=" border: 1px solid rgb(0, 0, 0) padding: 5px " height=" 22" p style=" text-align:center" span style=" font-size: 15px font-family: 微软雅黑, sans-serif" 1月 span 30 /span 日 /span /p /td /tr tr style=" height:22px" td width=" 124" nowrap=" " style=" border: 1px solid rgb(0, 0, 0) padding: 5px " height=" 22" p style=" text-align:center" span style=" font-size: 15px font-family: 微软雅黑, sans-serif" 生物梅里埃 /span /p /td td width=" 312" nowrap=" " style=" border: 1px solid rgb(0, 0, 0) padding: 5px word-break: break-all " height=" 22" p style=" text-align:center" a href=" https://www.instrument.com.cn/news/20190211/479885.shtml" target=" _blank" title=" 分子诊断解决方案供应商Invisible Sentinel" style=" font-size: 15px font-family: 微软雅黑, sans-serif color: rgb(0, 176, 240) text-decoration: underline " span style=" font-size: 15px font-family: 微软雅黑, sans-serif color: rgb(0, 176, 240) " 分子诊断解决方案供应商Invisible & nbsp Sentinel /span /a /p /td td width=" 104" nowrap=" " style=" border: 1px solid rgb(0, 0, 0) padding: 5px " height=" 22" p style=" text-align:center" span style=" font-size: 15px font-family: 微软雅黑, sans-serif" 未公布 /span /p /td td width=" 65" nowrap=" " style=" border: 1px solid rgb(0, 0, 0) padding: 5px " height=" 22" p style=" text-align:center" span style=" font-size: 15px font-family: 微软雅黑, sans-serif" 2月 span 7 /span 日 /span /p /td /tr tr style=" height:22px" td width=" 124" nowrap=" " style=" border: 1px solid rgb(0, 0, 0) padding: 5px " height=" 22" p style=" text-align:center" span style=" font-size: 15px font-family: 微软雅黑, sans-serif" 罗氏 /span /p /td td width=" 312" nowrap=" " style=" border: 1px solid rgb(0, 0, 0) padding: 5px word-break: break-all " height=" 22" p style=" text-align:center" a href=" https://www.instrument.com.cn/news/20190225/480598.shtml" target=" _blank" title=" 基因疗法公司Spark Theraputics" style=" font-size: 15px font-family: 微软雅黑, sans-serif color: rgb(0, 176, 240) text-decoration: underline " span style=" font-size: 15px font-family: 微软雅黑, sans-serif color: rgb(0, 176, 240) " 基因疗法公司Spark Theraputics /span /a /p /td td width=" 104" nowrap=" " style=" border: 1px solid rgb(0, 0, 0) padding: 5px " height=" 22" p style=" text-align:center" span style=" font-size: 15px font-family: 微软雅黑, sans-serif" 48亿美元 /span /p /td td width=" 65" nowrap=" " style=" border: 1px solid rgb(0, 0, 0) padding: 5px " height=" 22" p style=" text-align:center" span style=" font-size: 15px font-family: 微软雅黑, sans-serif" 2月 span 25 /span 日 /span /p /td /tr tr style=" height:22px" td width=" 124" nowrap=" " style=" border: 1px solid rgb(0, 0, 0) padding: 5px " height=" 22" p style=" text-align:center" span style=" font-size: 15px font-family: 微软雅黑, sans-serif" 丹纳赫 /span /p /td td width=" 312" nowrap=" " style=" border: 1px solid rgb(0, 0, 0) padding: 5px word-break: break-all " height=" 22" p style=" text-align:center" a href=" https://www.instrument.com.cn/news/20190225/480639.shtml" target=" _blank" title=" GE Life Sciences生物制药业务" style=" color: rgb(0, 176, 240) text-decoration: underline " span style=" color: rgb(0, 176, 240) font-size: 15px font-family: 微软雅黑, sans-serif " GE Life Sciences生物制药业务 /span /a /p /td td width=" 104" nowrap=" " style=" border: 1px solid rgb(0, 0, 0) padding: 5px " height=" 22" p style=" text-align:center" span style=" font-size: 15px font-family: 微软雅黑, sans-serif" 214亿美元 /span /p /td td width=" 65" nowrap=" " style=" border: 1px solid rgb(0, 0, 0) padding: 5px " height=" 22" p style=" text-align:center" span style=" font-size: 15px font-family: 微软雅黑, sans-serif" 2月 span 25 /span 日 /span /p /td /tr tr style=" height:22px" td width=" 124" nowrap=" " style=" border: 1px solid rgb(0, 0, 0) padding: 5px " height=" 22" p style=" text-align:center" span style=" font-size: 15px font-family: 微软雅黑, sans-serif" 默克 /span /p /td td width=" 312" nowrap=" " style=" border: 1px solid rgb(0, 0, 0) padding: 5px word-break: break-all " height=" 22" p style=" text-align:center" a href=" https://www.instrument.com.cn/news/20190228/480839.shtml" target=" _blank" title=" 电子材料公司Versum" style=" font-size: 15px font-family: 微软雅黑, sans-serif color: rgb(0, 176, 240) text-decoration: underline " span style=" font-size: 15px font-family: 微软雅黑, sans-serif color: rgb(0, 176, 240) " 电子材料公司Versum /span /a /p /td td width=" 104" nowrap=" " style=" border: 1px solid rgb(0, 0, 0) padding: 5px " height=" 22" p style=" text-align:center" span style=" font-size: 15px font-family: 微软雅黑, sans-serif" 59元美金 /span /p /td td width=" 65" nowrap=" " style=" border: 1px solid rgb(0, 0, 0) padding: 5px " height=" 22" p style=" text-align:center" span style=" font-size: 15px font-family: 微软雅黑, sans-serif" 2月 span 28 /span 日 /span /p /td /tr tr style=" height:22px" td width=" 124" nowrap=" " style=" border: 1px solid rgb(0, 0, 0) padding: 5px " height=" 22" p style=" text-align:center" span style=" font-size: 15px font-family: 微软雅黑, sans-serif" 布鲁克 /span /p /td td width=" 312" nowrap=" " style=" border: 1px solid rgb(0, 0, 0) padding: 5px word-break: break-all " height=" 22" p style=" text-align:center" a href=" https://www.instrument.com.cn/news/20190315/481763.shtml" target=" _blank" title=" 科学软件供应商Arxspan" style=" font-size: 15px font-family: 微软雅黑, sans-serif color: rgb(0, 176, 240) text-decoration: underline " span style=" font-size: 15px font-family: 微软雅黑, sans-serif color: rgb(0, 176, 240) " 科学软件供应商Arxspan /span /a /p /td td width=" 104" nowrap=" " style=" border: 1px solid rgb(0, 0, 0) padding: 5px " height=" 22" p style=" text-align:center" span style=" font-size: 15px font-family: 微软雅黑, sans-serif" 未公布 /span /p /td td width=" 65" nowrap=" " style=" border: 1px solid rgb(0, 0, 0) padding: 5px " height=" 22" p style=" text-align:center" span style=" font-size: 15px font-family: 微软雅黑, sans-serif" 3月 span 14 /span 日 /span /p /td /tr tr style=" height:22px" td width=" 124" nowrap=" " style=" border: 1px solid rgb(0, 0, 0) padding: 5px " height=" 22" p style=" text-align:center" span style=" font-size: 15px font-family: 微软雅黑, sans-serif" 赛默飞 /span /p /td td width=" 312" nowrap=" " style=" border: 1px solid rgb(0, 0, 0) padding: 5px word-break: break-all " height=" 22" p style=" text-align:center" a href=" https://www.instrument.com.cn/news/20190325/482279.shtml" target=" _blank" title=" 基因治疗公司Brammer Bio" style=" font-size: 15px font-family: 微软雅黑, sans-serif color: rgb(0, 176, 240) text-decoration: underline " span style=" font-size: 15px font-family: 微软雅黑, sans-serif color: rgb(0, 176, 240) " 基因治疗公司Brammer Bio /span /a /p /td td width=" 104" nowrap=" " style=" border: 1px solid rgb(0, 0, 0) padding: 5px " height=" 22" p style=" text-align:center" span style=" font-size: 15px font-family: 微软雅黑, sans-serif" 17亿美元 /span /p /td td width=" 65" nowrap=" " style=" border: 1px solid rgb(0, 0, 0) padding: 5px " height=" 22" p style=" text-align:center" span style=" font-size: 15px font-family: 微软雅黑, sans-serif" 3月 span 25 /span 日 /span /p /td /tr tr style=" height:22px" td width=" 124" nowrap=" " style=" border: 1px solid rgb(0, 0, 0) padding: 5px " height=" 22" p style=" text-align:center" span style=" font-size: 15px font-family: 微软雅黑, sans-serif" 莱伯泰科 /span /p /td td width=" 312" nowrap=" " style=" border: 1px solid rgb(0, 0, 0) padding: 5px word-break: break-all " height=" 22" p style=" text-align:center" a href=" https://www.instrument.com.cn/news/20190409/483143.shtml" target=" _blank" title=" 3M旗下净化子公司Empore& #8482 品牌资产" style=" color: rgb(0, 176, 240) text-decoration: underline " span style=" color: rgb(0, 176, 240) font-size: 15px font-family: 微软雅黑, sans-serif " 3M旗下净化子公司Empore& #8482 品牌资产 /span /a /p /td td width=" 104" nowrap=" " style=" border: 1px solid rgb(0, 0, 0) padding: 5px " height=" 22" p style=" text-align:center" span style=" font-size: 15px font-family: 微软雅黑, sans-serif" 未公布 /span /p /td td width=" 65" nowrap=" " style=" border: 1px solid rgb(0, 0, 0) padding: 5px " height=" 22" p style=" text-align:center" span style=" font-size: 15px font-family: 微软雅黑, sans-serif" 4月 span 5 /span 日 /span /p /td /tr tr style=" height:22px" td width=" 124" nowrap=" " style=" border: 1px solid rgb(0, 0, 0) padding: 5px " height=" 22" p style=" text-align:center" span style=" font-size: 15px font-family: 微软雅黑, sans-serif" 珀金埃尔默 /span /p /td td width=" 312" nowrap=" " style=" border: 1px solid rgb(0, 0, 0) padding: 5px word-break: break-all " height=" 22" p style=" text-align:center" a href=" https://www.instrument.com.cn/news/20190429/484477.shtml" target=" _blank" title=" 诊断试剂服务供应商Cisbio Bioassays" style=" font-size: 15px font-family: 微软雅黑, sans-serif color: rgb(0, 176, 240) text-decoration: underline " span style=" font-size: 15px font-family: 微软雅黑, sans-serif color: rgb(0, 176, 240) " 诊断试剂服务供应商Cisbio & nbsp Bioassays /span /a /p /td td width=" 104" nowrap=" " style=" border: 1px solid rgb(0, 0, 0) padding: 5px " height=" 22" p style=" text-align:center" span style=" font-size: 15px font-family: 微软雅黑, sans-serif" 未公布 /span /p /td td width=" 65" nowrap=" " style=" border: 1px solid rgb(0, 0, 0) padding: 5px " height=" 22" p style=" text-align:center" span style=" font-size: 15px font-family: 微软雅黑, sans-serif" 4月 span 29 /span 日 /span /p /td /tr tr style=" height:22px" td width=" 124" nowrap=" " style=" border: 1px solid rgb(0, 0, 0) padding: 5px " height=" 22" p style=" text-align:center" span style=" font-size: 15px font-family: 微软雅黑, sans-serif" 苏伊士 /span /p /td td width=" 312" nowrap=" " style=" border: 1px solid rgb(0, 0, 0) padding: 5px word-break: break-all " height=" 22" p style=" text-align:center" a href=" https://www.instrument.com.cn/news/20190509/484917.shtml" target=" _blank" title=" 澳实分析检测及其下属子公司100%的股权" style=" font-size: 15px font-family: 微软雅黑, sans-serif color: rgb(0, 176, 240) text-decoration: underline " span style=" font-size: 15px font-family: 微软雅黑, sans-serif color: rgb(0, 176, 240) " 澳实分析检测及其下属子公司100%的股权 /span /a /p /td td width=" 104" nowrap=" " style=" border: 1px solid rgb(0, 0, 0) padding: 5px " height=" 22" p style=" text-align:center" span style=" font-size: 15px font-family: 微软雅黑, sans-serif" 未公布 /span /p /td td width=" 65" nowrap=" " style=" border: 1px solid rgb(0, 0, 0) padding: 5px " height=" 22" p style=" text-align:center" span style=" font-size: 15px font-family: 微软雅黑, sans-serif" 5月 span 9 /span 日 /span /p /td /tr tr style=" height:22px" td width=" 124" nowrap=" " style=" border: 1px solid rgb(0, 0, 0) padding: 5px " height=" 22" p style=" text-align:center" span style=" font-size: 15px font-family: 微软雅黑, sans-serif" KPM /span /p /td td width=" 312" nowrap=" " style=" border: 1px solid rgb(0, 0, 0) padding: 5px word-break: break-all " height=" 22" p style=" text-align:center" a href=" https://www.instrument.com.cn/news/20190517/485443.shtml" target=" _blank" title=" 视觉过程控制公司SPCI" style=" font-size: 15px font-family: 微软雅黑, sans-serif color: rgb(0, 176, 240) text-decoration: underline " span style=" font-size: 15px font-family: 微软雅黑, sans-serif color: rgb(0, 176, 240) " 视觉过程控制公司SPCI /span /a /p /td td width=" 104" nowrap=" " style=" border: 1px solid rgb(0, 0, 0) padding: 5px " height=" 22" p style=" text-align:center" span style=" font-size: 15px font-family: 微软雅黑, sans-serif" 未公布 /span /p /td td width=" 65" nowrap=" " style=" border: 1px solid rgb(0, 0, 0) padding: 5px " height=" 22" p style=" text-align:center" span style=" font-size: 15px font-family: 微软雅黑, sans-serif" 5月 span 14 /span 日 /span /p /td /tr tr style=" height:22px" td width=" 124" nowrap=" " style=" border: 1px solid rgb(0, 0, 0) padding: 5px " height=" 22" p style=" text-align:center" span style=" font-size: 15px font-family: 微软雅黑, sans-serif" KPM /span /p /td td width=" 312" nowrap=" " style=" border: 1px solid rgb(0, 0, 0) padding: 5px word-break: break-all " height=" 22" p style=" text-align:center" a href=" https://www.instrument.com.cn/news/20190522/485705.shtml" target=" _blank" title=" 水分检测和过程控制公司Sensortech" style=" font-size: 15px font-family: 微软雅黑, sans-serif color: rgb(0, 176, 240) text-decoration: underline " span style=" font-size: 15px font-family: 微软雅黑, sans-serif color: rgb(0, 176, 240) " 水分检测和过程控制公司Sensortech /span /a /p /td td width=" 104" nowrap=" " style=" border: 1px solid rgb(0, 0, 0) padding: 5px " height=" 22" p style=" text-align:center" span style=" font-size: 15px font-family: 微软雅黑, sans-serif" 未公布 /span /p /td td width=" 65" nowrap=" " style=" border: 1px solid rgb(0, 0, 0) padding: 5px " height=" 22" p style=" text-align:center" span style=" font-size: 15px font-family: 微软雅黑, sans-serif" 5月 span 22 /span 日 /span /p /td /tr tr style=" height:22px" td width=" 124" nowrap=" " style=" border: 1px solid rgb(0, 0, 0) padding: 5px " height=" 22" p style=" text-align:center" span style=" font-size: 15px font-family: 微软雅黑, sans-serif" 弗尔德 /span /p /td td width=" 312" nowrap=" " style=" border: 1px solid rgb(0, 0, 0) padding: 5px word-break: break-all " height=" 22" p style=" text-align:center" a href=" https://www.instrument.com.cn/news/20190605/486517.shtml" target=" _blank" title=" 粒度粒形分析仪器供应商麦奇克" style=" font-size: 15px font-family: 微软雅黑, sans-serif color: rgb(0, 176, 240) text-decoration: underline " span style=" font-size: 15px font-family: 微软雅黑, sans-serif color: rgb(0, 176, 240) " 粒度粒形分析仪器供应商麦奇克 /span /a /p /td td width=" 104" nowrap=" " style=" border: 1px solid rgb(0, 0, 0) padding: 5px " height=" 22" p style=" text-align:center" span style=" font-size: 15px font-family: 微软雅黑, sans-serif" 未公布 /span /p /td td width=" 65" nowrap=" " style=" border: 1px solid rgb(0, 0, 0) padding: 5px " height=" 22" p style=" text-align:center" span style=" font-size: 15px font-family: 微软雅黑, sans-serif" 6月 span 3 /span 日 /span /p /td /tr tr style=" height:22px" td width=" 124" nowrap=" " style=" border: 1px solid rgb(0, 0, 0) padding: 5px " height=" 22" p style=" text-align:center" span style=" font-size: 15px font-family: 微软雅黑, sans-serif" 弗尔德 /span /p /td td width=" 312" nowrap=" " style=" border: 1px solid rgb(0, 0, 0) padding: 5px word-break: break-all " height=" 22" p style=" text-align:center" a href=" https://www.instrument.com.cn/news/20190605/486517.shtml" target=" _blank" title=" 比表面和孔隙度分析仪器制造商麦奇克拜尔" style=" font-size: 15px font-family: 微软雅黑, sans-serif color: rgb(0, 176, 240) text-decoration: underline " span style=" font-size: 15px font-family: 微软雅黑, sans-serif color: rgb(0, 176, 240) " 比表面和孔隙度分析仪器制造商麦奇克拜尔 /span /a /p /td td width=" 104" nowrap=" " style=" border: 1px solid rgb(0, 0, 0) padding: 5px " height=" 22" p style=" text-align:center" span style=" font-size: 15px font-family: 微软雅黑, sans-serif" 未公布 /span /p /td td width=" 65" nowrap=" " style=" border: 1px solid rgb(0, 0, 0) padding: 5px " height=" 22" p style=" text-align:center" span style=" font-size: 15px font-family: 微软雅黑, sans-serif" 6月 span 3 /span 日 /span /p /td /tr tr style=" height:22px" td width=" 124" nowrap=" " style=" border: 1px solid rgb(0, 0, 0) padding: 5px " height=" 22" p style=" text-align:center" span style=" font-size: 15px font-family: 微软雅黑, sans-serif" 贝克曼库尔特 /span /p /td td width=" 312" nowrap=" " style=" border: 1px solid rgb(0, 0, 0) padding: 5px word-break: break-all " height=" 22" p style=" text-align:center" a href=" https://www.instrument.com.cn/news/20190605/486539.shtml" target=" _blank" title=" 在线流式数据分析网站Cytobank" style=" font-size: 15px font-family: 微软雅黑, sans-serif color: rgb(0, 176, 240) text-decoration: underline " span style=" font-size: 15px font-family: 微软雅黑, sans-serif color: rgb(0, 176, 240) " 在线流式数据分析网站Cytobank /span /a /p /td td width=" 104" nowrap=" " style=" border: 1px solid rgb(0, 0, 0) padding: 5px " height=" 22" p style=" text-align:center" span style=" font-size: 15px font-family: 微软雅黑, sans-serif" 未公布 /span /p /td td width=" 65" nowrap=" " style=" border: 1px solid rgb(0, 0, 0) padding: 5px " height=" 22" p style=" text-align:center" span style=" font-size: 15px font-family: 微软雅黑, sans-serif" 6月 span 4 /span 日 /span /p /td /tr tr style=" height:22px" td width=" 124" nowrap=" " style=" border: 1px solid rgb(0, 0, 0) padding: 5px " height=" 22" p style=" text-align:center" span style=" font-size: 15px font-family: 微软雅黑, sans-serif" 赛默飞 /span /p /td td width=" 312" nowrap=" " style=" border: 1px solid rgb(0, 0, 0) padding: 5px word-break: break-all " height=" 22" p style=" text-align:center" a href=" https://www.instrument.com.cn/news/20190606/486688.shtml" target=" _blank" title=" 质谱软件开发商HighChem" style=" font-size: 15px font-family: 微软雅黑, sans-serif color: rgb(0, 176, 240) text-decoration: underline " span style=" font-size: 15px font-family: 微软雅黑, sans-serif color: rgb(0, 176, 240) " 质谱软件开发商HighChem /span /a /p /td td width=" 104" nowrap=" " style=" border: 1px 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font-family: 微软雅黑, sans-serif color: rgb(0, 176, 240) text-decoration: underline " span style=" font-size: 15px font-family: 微软雅黑, sans-serif color: rgb(0, 176, 240) " 微孔板检测设备制造商BioTek /span /a /p /td td width=" 104" nowrap=" " style=" border: 1px solid rgb(0, 0, 0) padding: 5px " height=" 22" p style=" text-align:center" span style=" font-size: 15px font-family: 微软雅黑, sans-serif" 11.65亿美元 /span /p /td td width=" 65" nowrap=" " style=" border: 1px solid rgb(0, 0, 0) padding: 5px " height=" 22" p style=" text-align:center" span style=" font-size: 15px font-family: 微软雅黑, sans-serif" 7月 span 12 /span 日 /span /p /td /tr /tbody /table p br/ /p

今年以来，A股上市公司热衷并购教育资产。开元仪器8月17日披露草案，拟以12亿元购买上海恒企教育100%股权、以1.82亿元购买中大英才(北京)网络教育科技有限公司70%股权，披露不足10日，深交所25日向其下发重组问询函，重点关注了教育资产高估值、未来盈利能力等问题。　　问询一：开元仪器拟购资产估值短短数月，为何估值倍增?　　开元仪器草案显示，本次交易中，标的公司均采用收益法评估结果作为交易定价的依据，恒企教育及中大英才采用收益法评估的股东全部权益价值分别为12亿元左右、2.6亿元左右 增值率分别为1770.48%、11292.53%。　　此外，报告书显示，2016年2月完成的股权转让中，恒企教育的估值为5.5亿元 而本次交易中，根据收益法评估结果，恒企教育的估值为12.09亿元。　　短短数月，为何估值倍增?问询函要求开元仪器补充披露标的公司评估增值率较高的原因及合理性、本次交易完成之后将形成的商誉的具体金额，并在重大风险提示部分予以补充披露。　　问询二：开元仪器拟购资产为何高毛利、业绩大幅攀升？　　报告书显示，恒企教育及中大英才2016年1-3月的毛利率分别为68.62%、76.60%。问询函要求相关方结合标的公司在所属行业中的产品定位、同行业上市公司或其收购的子公司的毛利率水平等，补充披露标的公司毛利率显著高于报告书内列出的可比公司的毛利率水平的原因及合理性。　　报告书显示，恒企教育2014年营业收入及净利润分别为2239.28万元、-457.32万元 2015年，恒企教育业绩大幅提升，营业收入及净利润分别上升至2.85亿元、2223.57万元。　　对此，监管层要求相关方结合恒企教育网点开设情况、新增网点成本投入、学员数量变化情况等，补充披露恒企教育2015年业绩大幅增长的原因及合理性。　　监管层还特别要求相关方披露对标的资产业绩真实性方面进行核查的具体情况，包括但不限于核查范围、核查手段、核查情况以及核查结论等。　　问询三：教育资产未来盈利的可实现性？　　报告书显示，收益法评估时，恒企教育2016年4-12月的预测营业收入为2.77亿元，预测净利润为5692.86万元。对此，问询函要求开元仪器补充披露标的公司2016年4-7月营业收入和净利润的实际实现情况，并结合2016 年恒企教育网点计划及实际开设情况、学员及师资变动情况、单个课时营业收入及教师薪酬情况、未来的经营计划等，补充披露恒企教育业绩承诺的可实现性。

p 　　 strong 仪器信息网讯 /strong 每到年末，“并购”总是仪器行业盘点绕不开的话题。近日，仪器信息网编辑特别整理了“2016年度全球仪器企业并购案一览表”(见附录)，为您奉上年度并购盘点大餐，探索并购事件背后隐藏的企业信息，感受仪器行业整体风向。 /p p 　　据仪器信息网不完全统计，2016年全球仪器行业有相关报道和公布的并购案共62起，交易数量相比2015年的54起增加了14%。但在交易规模上，由于去年出现了“默克170亿美元收购Sigma-Aldrich”、“丹纳赫138亿美元收购Pall”两起罕见的百亿收购案，2016年度公布的126亿美元总额还是远低于2015年度公开的480亿美元。 /p p 　　单笔交易环节中，今年共有9起成交金额上亿美元的收购案，国外6起，国内3起。其中最大的单笔收购额来自“回归的大买家”赛默飞，它以42亿美元买下了电子显微镜制造商FEI。虽与去年位居第一的170亿美元相比有些“小巫见大巫”，但对比同年度国内仪器厂商的表现，外资企业在全球仪器市场中的“霸主”地位仍然难以撼动。 /p p 　　回过头来看国内，虽然在收购的规模和数量上远不及外企，但2016年度国内仪器厂商公开的20起收购案件还是比去年增加了25%，总收购金额更是实现了从19.4亿元到50亿元的跃升。单笔最大交易金额从2.3亿元人民币提升到13.8亿元，3起收购案的交易规模突破10亿元大关，说明有更多的国内仪器厂商正加入到全球资本市场的“逐鹿”中。我们也欣喜地看到，国内仪器厂商的并购之路正越走越远，越走越宽。 /p p 　　盘点到这，是否感觉意犹未尽?当然，对大数据的解读仅是掀开了第一层面纱。下面就让我们从一些细节的呈现上，盘点2016年度全球仪器企业并购的5宗“最”： /p p 　　 strong 1、 并购最“多”的公司：赛默飞 /strong /p p style=" text-align: center" img src=" http://img1.17img.cn/17img/images/201612/insimg/0bab277a-b7c1-4ab5-bfad-036195068450.jpg" title=" 2016年度赛默飞启动的并购案.jpg" / /p p style=" text-align: center " 2016年度赛默飞启动的并购案 /p p 　　2016年赛默飞共完成了4项收购： 3月份以13亿美元价格买下知名基因芯片制造商Affymetrix，5月份宣布以42亿美元价格收购知名电镜制造商FEI，同时还收购了一家XRD供应商INEL和干细胞公司MTI-GlobalStem。联想去年2起收购的“小试牛刀”，赛默飞终于在2016年完成了它作为大买家身份的强势回归。 /p p 　　在收购数量排行上，与赛默飞保持相同收购数量的还有布鲁克公司 国外的丹纳赫、赛多利斯、思百吉、阿美特克，国内的天瑞仪器分别以3项收购位居次席 珀金埃尔默、LGC、沃特世、赛莱默、开元仪器、西陇科学、迪安诊断等则各凭2项收购位列第三。 /p p 　　 strong 2、 最“大”并购案：赛默飞42亿美元收购FEI /strong 　 /p p style=" text-align: center" img src=" http://img1.17img.cn/17img/images/201612/insimg/0787de9a-4a89-4207-a688-6db6eb3a992e.jpg" title=" 2016年度单笔交易额上亿美元的并购案.jpg" / /p p style=" text-align: center " 2016年度单笔交易额上亿美元的并购案 /p p 　　前面已经谈到，赛默飞42亿美元收购FEI是本年度最“大”收购案，丹纳赫40亿美元收购Cepheid紧随其后，赛莱默(Xylem)收购Sensus的17亿美元位居第三，赛默飞13亿美元收购Affymetrix名列第四，这也是本年度唯一4起超过10亿美元的收购案。 /p p 　　在“过亿美元俱乐部”里，还出现了阿美特克、思百吉、苏交科、开元仪器、西陇科学等相关仪器厂商的身影，不过交易规模都在1-2亿美元区间。由此可见，尽管近两年超10亿美元的大额收购案时有发生，却多为几家资本大鳄所垄断，千万美元级别的中小型并购案依然还是主流，更受青睐。 /p p 　　 strong 3、 最“热闹”的收购案：赛默飞收购Affymetrix、SCEIX收购博纳艾杰尔 /strong /p p 　　赛默飞年初宣布对生物芯片公司Affymetrix(昂飞)实行收购，本是一场“你情我愿”的并购交易，却因强势“土豪”Origin的介入，演变成一场科学仪器行业最热闹的“抢亲记”。经过长达2周的波折动荡，由于Affymetrix对两次报价的坚定拒绝，Origin最终还是铩羽而归，赛默飞也得偿所愿，在3月份以13亿美元的价格抱得“昂飞”归。 /p p 　　另一起“热闹”的并购案，是丹纳赫旗下SCIEX公司收购国产色谱柱制造商博纳艾杰尔。虽然交易金额并未公开，但这起民族企业“嫁入”豪门的收购案，还是牵动了整个国内分析仪器行业的心。被收购后的博纳艾杰尔继续保留品牌，成为SCIEX 分离业务的一部分。今年10月，丹纳赫又收购了分离科学耗材制造商Phenomenex。最新消息显示，博纳艾杰尔已成为美国Phenomenex公司中国独家经销商。 /p p 　　 strong 4、 最“活跃”的国产仪器厂商：天瑞仪器 /strong /p p 　　如果说去年最活跃的国产仪器“买家”是聚光科技，那么今年最大的收购“黑马”则非天瑞仪器莫属。2016年天瑞仪器共发起了3项收购：全资收购贝西生物，分别收购国测检测40%和磐合科仪51%的股权，公开的交易金额达4亿元人民币。比起去年仅1例的收购案，2016年无论在收购数量还是收购规模上，天瑞仪器都实现了翻倍的增长。从收购的对象分析，下一步天瑞仪器或有望在环保、第三方检测、生命科学仪器等领域持续发力。 /p p 　　值得一提的是，“往外走”似乎成为2016年度国内仪器厂商并购的新趋势。它们或跨界收购，如：煤质分析仪器制造商开元仪器斥资近14亿元收购两家教育机构，进军教育产业 或走出国门，如：苏交科13.8亿元收购美国最大环境监测龙头TestAmerica，雪迪龙合3000万元收购比利时检测器及色谱仪生产商ORTHODYNE，海能仪器间接收购德国G.A.S.公司。在当前经济形势下行的压力下，我们欣喜地看到，国产仪器厂商在跨行业、跨国性的并购之路上正越走越远、越走越宽。 /p p 　　 strong 5、 持续“高热”的并购领域：生命科学 /strong /p p 　　这几年生命科学在全球点燃了一把火，烧到了科学技术相关的各个行业，也烧到了全球仪器收购的资本市场。巨头们忙着兼并整合，拥有核心技术的小型测序或诊断公司更成为华尔街投资者眼中的“香饽饽”。2015年分子诊断和组学工具领域共有48起收购案完成，高于2014年的36起交易，实现三年来的首次增长。在此基础上，2016年度生命科学领域并购热度持续走高，赛默飞、丹纳赫、Illumina、珀金埃尔默、布鲁克等行业“大佬”及部分国产仪器厂商纷纷在生命科学领域登陆，有所投资。 /p p 　　今年8月，曾有多家外媒爆料赛默飞欲300亿美元收购基因测序龙头企业Illumina，截至笔者发稿时，一度甚嚣尘上的传言依旧没有落地。赛默飞是否会在明年发起这项生命科学史上最大的并购案，让我们拭目以待! /p p style=" text-align: center " 2016年度全球仪器企业并购案一览表 /p p style=" text-align: center" img src=" http://img1.17img.cn/17img/images/201612/insimg/6da50d2d-f2a4-457b-a8cc-4fbc284ff8ad.jpg" style=" " title=" 1.jpg" / /p p style=" text-align: center" img src=" http://img1.17img.cn/17img/images/201612/insimg/c50b541b-f15b-4925-986c-dcc8085e0028.jpg" style=" " title=" 2.jpg" / /p p style=" text-align: center" img src=" http://img1.17img.cn/17img/images/201612/insimg/d31a766d-b5c9-42f0-878d-197d8f0b1c88.jpg" style=" " title=" 3.jpg" / /p p style=" text-align: center" img src=" http://img1.17img.cn/17img/images/201612/insimg/8365bf2f-b2ee-42f3-9a10-ca7ef3757cf1.jpg" style=" " title=" 4.jpg" / /p p style=" text-align: center" img src=" http://img1.17img.cn/17img/images/201612/insimg/b4e56560-0f22-411c-b42c-25c1602b86d2.jpg" style=" " title=" 5.jpg" / /p p style=" text-align: center" img src=" http://img1.17img.cn/17img/images/201612/insimg/c76522f7-0a26-4529-a205-6146373a21a8.jpg" style=" " title=" 6.jpg" / /p p style=" text-align: center" img src=" http://img1.17img.cn/17img/images/201612/insimg/756034a6-254d-4ecb-aff5-ae740db0ca11.jpg" style=" " title=" 7.jpg" / /p p style=" text-align: right " 　　编辑：韦东裕 /p p br/ /p

仪器信息网讯 2013年11月26日，欧盟反垄断监管机构批准了赛默飞世尔(以下简称为：赛默飞)以136亿美元收购Life Technologies的计划，但前提是赛默飞需出售培养基和血清业务、基因沉默产品业务，以及基于聚合物的磁珠业务。分析人士认为潜在购买者包括Bio-Rad、默克、Sigma-Aldrich和Techne。 　　这类监管机构对于并购的有条件批准很常见，其主要取决于并购是否实质性减少竞争，而实施方式也有多种，如上述案例的剥离出售，或创造出一个竞争对手等。 　　仪器行业历史上的类似需剥离业务的并购交易也有多起，其中比较著名的是1995年热电(现赛默飞)并购Fisons科学仪器部门(VG Instruments)。 　　当年热电计划以2.02亿英镑收购Fisons科学仪器部门，但由于担心并购会造成某些质谱技术垄断，美国和英国反垄断监管机构要求Fisons将部分质谱业务及高分辨ICP-MS产品拆分出售。最终，VG Analytical与VG Biotech的高级管理人员联合英国资产管理公司施罗德收购了部分质谱业务及高分辨ICP-MS产品，并以Micromass为公司名运营。如此，热电才得以并购成功，交易价格也缩减至低于1.5亿英镑。不过，1997年，沃特世以1.76亿美元又将Micromass收购。 　　此项并购交易，热电1995年3月宣布，而最终于1996年2月才得到美国反垄断监管机构批准，历时近一年时间。 　　除此之外，2009年安捷伦收购瓦里安的交易也被欧盟反垄断监管机构要求剥离相关业务。欧盟监管机构要求安捷伦出售其微型便携式气相色谱业务，瓦里安出售实验室气相色谱(Lab GC)、电感耦合等离子体质谱仪(ICP-MS)及气相色谱三重四极杆质谱仪(GC-QQQ)三大业务。 　　而后，英福康收购安捷伦微型便携式气相色谱业务，而布鲁克收购了瓦里安Lab GC、ICP-MS、GC-QQQ业务。2010年5月，随着相关业务的出售，安捷伦完成了对瓦里安的并购，安捷伦也扩充了光谱、核磁、真空产品及消耗品产品线。 　　以上两个案例都是剥离出售，但在遇到并购可能造成垄断的情况下还有一种做法，即创造一个合理的竞争者。 　　2012年11月，康宁(Corning)斥资7.3亿美元现金收购了美国BD(Becton Dickinson)的Discovery Labware大部分业务。美国监管机构审批该项交易时认为，如果该交易完成康宁则在细胞培养耗材方面形成了垄断。为了促成收购交易成功，康宁必须去创造一个合理的竞争者。于是，康宁与Sigma-Aldrich达成意向，康宁为Sigma-Aldrich贴牌生产的细胞培养耗材，由Sigma-Aldrich在全球销售。 　　相比于欧美国家，中国的反垄断法直到2008年8月1日才出台实施。据外媒的报道，赛默飞收购Life Technologies的交易还需要通过中国商务部批准。(撰稿：杨娟)

p style=" text-align: center" img src=" http://img1.17img.cn/17img/images/201704/insimg/2340a12e-aadd-43fd-acd7-d2bb293926cf.jpg" title=" Iquh-fyeimqy1311647_副本.jpg" / /p p 　　“签了合同后怎么管理被收购企业，中国企业往往有对方的国际化管理经验能力比我们更强的误区，这样被动的管理给企业带来的回报比较有限，兼并后的管理应该是中资企业更加重视的地方。” /p p 　　“在资本运作方面，默克生命科学接下来的重点业务是消化史上最大一单并购。目前处于最开始的阶段，需要减债，到2019年才算完成最终收购。所以我们会等待一段时间，再做大的投资动作。”默克生命科学首席执行官吴博达(UditBatra)日前在接受记者采访时表示，“但并不意味着我们会停止寻找投资机会，从行业趋势来看，电子化、发展电子商务平台都是大趋势。” /p p 　　2015年11月，默克以131亿欧元(170亿美元)完成对西格玛奥德里奇(Sigma-Aldrich)的收购，成为默克集团历史上金额最大的一次收购，也是生命科学行业规模最大的交易之一，这也促成了目前默克整个生命科学业务部的形成规模。 /p p 　　且伴随着西格玛奥德里奇的整合，作为默克集团三大业务之一的生命科学实现了大幅增长，目前占默克集团38%的份额。 /p p 　　根据默克集团2016年财报，生命科学业务净销售额从2015年的34亿欧元增至57亿欧元，增幅达 68.6% 息税折旧及摊销前利润大幅上涨93.0%，从2015年的8.56亿欧元增至17亿欧元。 /p p 　　两年后回看此项收购，一手主导了此次并购的吴博达对记者表示：“并购达到了预期，由此带来的协同效应也超过了之前的预计。” /p p 　　全球医药行业巨头们的成长通常伴随着大量并购，如辉瑞、美敦力，都是通过一步步收购、扩充产品线，成就了如今的巨擘。而并购的价值更取决于收购估值和后续整合，近年来，中资不断加速海外投资、并购标的，除了资金，最具挑战的是交易结束后的整合和经营。 /p p 　　中国企业正在掀起全球并购的热潮。根据麦肯锡近日发布的《中企跨境并购袖珍指南》，过去五年，中企跨境并购数量年增幅达到33%。2016年，跨境并购交易金额高达2270亿美元，是境外企业在华收购额的6倍。但从近十年交易来看，并购后整合好像并不受中国买家重视，对于大部分交易而言，整合对交易成功的影响，远远大于其他因素，包括成交价格。 /p p 　　 strong 三大业务 /strong /p p 　　同很多德国企业一样，默克历史悠久且为家族企业。默克于1668年在德国达姆施塔特建立，至今默克家族仍持有默克集团70.3%股份。目前三大业务领域分别为医药健康、生命科学和高性能材料，2016营收占比分别为45%、38%和17%。 /p p 　　中国已成为全球最大的医药市场之一。受益于人口红利、政策加持及市场需求，包括辉瑞、诺华、罗氏、强生、赛诺菲等在内的跨国药企，近年来不断加重在中国的本地化投资，包括默克。 /p p 　　2016年11月4日，默克宣布总投资1.7亿欧元的南通制药基地正式落成，意味着默克成为首家在华大规模投资设厂生产中国基药目录药品的跨国企业。 /p p 　　南通制药基地生产治疗糖尿病、甲状腺功能失调和心血管疾病等慢性病产品，包括格华止XR& reg 、优甲乐& reg 、赛治& reg 和康忻& reg 。预计南通基地的产能将在2021年达到每年100亿粒、超过400名员工。 /p p 　　南通制药基地是默克在欧洲之外的最大生产基地，也是其为实现在华本地化转型的重要举措。默克生物制药中国董事总经理何慕麒其时对记者表示，制药生产基地的落成，让默克从一家以进口为主导的公司，转变为立足中国本地化为主导，南通中心成立的目的就是提高产品的供应能力，“通过本地化生产，物流可以更加顺利，也可消除生产的不确定性，杜绝药品短缺问题。” /p p 　　默克同时宣布，在南通制药基地附近投资8000万欧元建立生命科学中心，生产高纯度无机盐、细胞培养基质和可直接使用培养基。此项投资同样缘于“未来在项目的执行方面，我们有很多本土需求”。吴博达补充。 /p p 　　生命科学业务的发展同样伴随着不断“买买买”，过去十年，默克生命科学以两单业内最大的并购，成长为行业领先企业。2010年，默克以700万美金收购美国密理博公司，据吴博达介绍，“这是默克生命科学事业部的起点 之后我们开始关注西格玛奥德里奇，2015年以131亿欧元价格收购，促成了现在的默克整个生命科学业务部。” /p p 　　 strong 并购逻辑 /strong /p p 　　并购带来的效益显而易见。 /p p 　　根据2016年默克财报，生命科学业务再次实现了高于市场水平的6.3%的有机销售增长。“尽管受到轻微的负面汇率影响，西格玛奥德里奇的收购带来的63.1%的收购相关增长，仍然对销售产生了显著的积极影响。” /p p 　　并购西格玛奥德里奇的整合及其带来的协同效应达1.05亿欧元，高于原来同一时间段计划的9000万欧元。 /p p 　　“在整合的那一年(2015年)，我们是生命科学领域增长最强劲的公司，有机增长达到了6.5%，而市场的平均增长率不到4%，利润率是行业内最高的。”吴博达对21世纪经济报道记者表示，“到2018年末，收购带来的协同效应将达2.8亿欧元。” /p p 　　吴博达认为，这得益于“一开始战略决策就是对的。当时收购的原因是希望能够扩大产品线，在全球有更多布局。”收购后，从产品线、工艺解决方案、分析制剂等方面均有大幅提高。 /p p 　　“现在有了电子商务渠道，我们是世界上最领先的化学品供应电商，有8000万的网站访问量，每年发货量达到5万。”在中国市场方面，吴博达解释，中国客户在交付方面与欧美仍有所差别，“欧美的交付时间是24-48小时，在中国还没有完全做到。” /p p 　　而对于并购整合后的运营，曾在麦肯锡任职的吴博达认为主要有两方面：“要有非常清晰的并购条理和逻辑 要注重文化和情感。” /p p 　　要有很强的战略方向，西格玛奥德里奇被收购后，默克得以扩大产品线能力、客户基础，“这是非常清晰的战略方向，这个逻辑注重KPI、业绩大幅提升。但只占成功的50%不到，更重要的是文化和情感，激情并不是虚的东西。” /p p 　　根据上述麦肯锡发布的并购报告，对于大多数西方企业，并购后整合管理再清晰不过，速度至上，精简人员和职能部门、求协同。而中国人的整合管理则以求稳为上，允许独立运营，聚焦一两个重要领域谋求协同增效，比如研发共享或者放在中国制造以削减成本。 /p p 　　相比欧美企业，中国企业并购后管理更愿意采取放手策略。但这主要是因为过去中国企业的整合能力不足，往往缺乏具备国际经验的人才，对整合也没有信心。也正是如此，在过去十年，中国企业的跨境并购成绩喜忧参半。 /p p 　　麦肯锡全球资深董事合伙人高旭表示，“中国企业跨境兼并收购趋势不可逆转。但签了合同以后怎么管理被收购的企业，这个价值创造带来的利益，往往比前期所做的功能更高，这一点不管是国企还是民企都有很大提升空间。企业往往有对方的国际化管理经验能力比我们更强的误区，这样被动的管理给企业带来的回报比较有限，兼并后的管理应该是中资企业更加重视的地方。” /p p br/ /p

p span style=" font-family: 微软雅黑 " 　　 strong 仪器信息网讯 /strong 时间跨过2018年，或许受经济形势不确定性的影响，科学仪器行业这一年的并购交易活动明显降温。 /span /p p span style=" font-family: 微软雅黑 " 　　从数量上看，仪器信息网2018年跟踪报道的科学仪器企业并购案共66起，相比去年略有涨幅 但从规模上看，前两年超百亿美元的大宗并购案不足为奇，但在2018年，超10亿美元的并购也仅有两起。2017年全球科学仪器市场公开的交易金额高达233.28亿美元，2018年披露的总额仅有79.63亿美元，对比明显。 /span /p p span style=" font-family: 微软雅黑 " 　　不过在这样的形式下，生命科学领域的并购整合依然高歌猛进，具有创新技术的电镜厂商成为巨头们眼中的“香饽饽”，科学仪器行业还在洗牌，机会仍存。 /span /p p style=" text-align: center " strong span style=" font-family: 微软雅黑 " 2014-2018科学仪器并购市场交易规模 /span /strong /p p strong span style=" font-family: 微软雅黑 " /span /strong /p p style=" text-align: center" img src=" https://img1.17img.cn/17img/images/201901/uepic/c1a62108-05ee-4db4-8f47-40c64ae59df2.jpg" title=" 2018年科学仪器并购案1.jpg" alt=" 2018年科学仪器并购案1.jpg" / /p p style=" text-align: center " strong span style=" font-family: 微软雅黑 " 2018年仪器企业并购案数量排行榜 /span /strong /p p strong span style=" font-family: 微软雅黑 " /span /strong /p p style=" text-align: center" img src=" https://img1.17img.cn/17img/images/201901/uepic/97ba765b-fa84-406d-ae3e-22a6600a94e9.jpg" title=" 2018年仪器企业并购案排行榜2.png" alt=" 2018年仪器企业并购案排行榜2.png" / /p p style=" text-align: center " strong span style=" font-family: 微软雅黑 " 2018年交易额在1亿美元以上的仪器企业并购案 /span /strong /p p strong span style=" font-family: 微软雅黑 " /span /strong /p p style=" text-align: center" img src=" https://img1.17img.cn/17img/images/201901/uepic/0881b0dc-b1b7-46e2-b28a-99874ca6feea.jpg" style=" " title=" 2018年科学仪器并购案2.jpg" / /p p style=" text-align: center" img src=" https://img1.17img.cn/17img/images/201901/uepic/3e10dcd7-1bac-4168-ac2f-c3576fc51092.jpg" style=" " title=" 2018年科学仪器并购案3.jpg" / /p p span style=" font-family: 微软雅黑 " 　　 span style=" font-family: 楷体, 楷体_GB2312, SimKai " 注：以上所有数据由仪器信息网整理，未公开的并购案不在统计范围内。 /span /span /p p span style=" font-family: 微软雅黑 " 　　2018年仪器信息网跟踪的66起仪器并购案中，有61起为国外仪器公司主导，5起由国产仪器厂商发起。涉及生命科学领域的并购案有24起，分析仪器相关的有18起，材料物性领域约为7起。 /span /p p span style=" font-family: 微软雅黑 " 　　赛默飞、丹纳赫等仪器 “大买家”在2018年一反常态，公开的并购数量仅为2~3起。安捷伦、布鲁克、阿美特克占据三甲，安捷伦全年8起并购案中有5起涉及生命科学，足见其在这一市场，尤其是细胞分析领域的战略布局。布鲁克、阿美特克由于部门繁多且产品线长，全年的并购数量随之攀升。 /span /p p span style=" color: rgb(255, 0, 0) " strong span style=" font-family: 微软雅黑 " 　　生命科学：基因测序 挑起大梁 /span /strong /span /p p span style=" font-family: 微软雅黑 " 　　仪器信息网2018年跟踪报道了24起生命科学领域的仪器并购案，当中基因测序企业的交易数量占到四成，全年仅有的两笔超10亿美元并购案也都出自基因测序领域，主要买家有罗氏、Illumina、Brooks Automation、10x Genomics以及华大基因等。罗氏是时隔三年再度加码，共耗资34.4亿美元才买下Foundation Medicine。Illumina则完成了公司创立以来最大的一笔并购案，有望补齐其长读长测序“短板”。 /span /p p span style=" font-family: 微软雅黑 " 　　除了大手笔的并购交易，2018年国内多家消费级基因检测企业也收到了大额融资。施一公曾表示，基因测序会是“下一个千亿美元的科技产业”。虽然目前从事消费级基因检测的企业多达3000家，但随着市场发展越来越规范、价格越来越透明，消费级基因检测行业的大规模洗牌即将到来。 /span /p p span style=" font-family: 微软雅黑 " 　　 span style=" font-family: 微软雅黑 color: rgb(255, 0, 0) " strong 电子显微镜：沉寂多年 突然翻红 /strong /span /span /p p span style=" font-family: 微软雅黑 " 　　生命科学、新材料等市场需求走高，带火了用于材料表征的电子显微镜。尤其是冷冻电镜获得2017年诺贝尔化学奖后，电镜技术更是名声大噪。许多大型仪器公司对优质对象抛出“橄榄枝”，电镜相关的并购案数量增加，2018年达到8起。 /span /p p span style=" font-family: 微软雅黑 " 　　2016年以前，赛默飞在电镜领域还是籍籍无名。但在2016年以“行业大买家”身份回归后，赛默飞率先购入了知名电镜制造商FEI，此后又相继收购台式扫描电镜制造商Phenom-World和电镜配套产品供应商Gatan，成为电镜领域名副其实的“巨无霸”。2018年国内高校掀起冷冻电镜采购热潮，赛默飞几乎每月都有大单入账，电镜领域的系列举措让其近两年业绩攀升，赚得盆满钵满。 /span /p p span style=" font-family: 微软雅黑 " 　　看到电镜领域商机爆发，各大仪器厂商当然不甘落于人后。布鲁克3起收购涉及电镜，完善了生物型原子力显微镜、高速红外成像显微镜、白光干涉型三维显微镜等产品组合。HORIBA收购扫描探针显微镜制造商AIST-NT，首次实现拉曼与SPM真正耦合。电子显微镜供应商TESCAN也启动两笔并购案，拓展快速X射线显微CT成像系统，并为德国用户提供本地化服务。 /span /p p span style=" font-family: 微软雅黑 " 　　曾经沉寂多年、仅有几家公司坚守的电镜市场这两年突然“翻红”，2019年是否能在需求和交易方面继续表现强劲，值得关注。 /span /p p span style=" font-family: 微软雅黑 " 　　 span style=" font-family: 微软雅黑 color: rgb(255, 0, 0) " strong 国产仪器： 外企收割 国产联姻 /strong /span /span /p p span style=" font-family: 微软雅黑 " 　　需要关注的还有国产仪器企业的发展动向。自2016年国产色谱柱制造商博纳艾杰尔“出嫁”SCIEX后，本土仪器企业被外资收购的消息总是格外能撩动业内人士的神经，2018年恰好又发生两起。 /span /p p span style=" font-family: 微软雅黑 " 　　5月份，国产光谱仪器制造商上海光谱签约珀金埃尔默，出售其全部股权并实现交接。9月份，安捷伦宣布收购国产流式制造商艾森生物，让业内人士调侃“靠谱的国产品牌又少了一个。”虽然国际贸易争端悬而未决，国外仪器巨头开拓中国市场的信心不减，收购本土企业成为他们快速获取技术、开拓国内市场的捷径之一。但也有人对此表示担忧：“培养一家优秀的本土仪器企业实属不易，民族品牌的流失或许会让国产仪器的发展之路更为任重道远”。 /span /p p span style=" font-family: 微软雅黑 " 　　面对国外品牌的竞争和收购，国产仪器企业该如何优势互补、抱团取暖，有两家国产仪器厂商在2018年做了新的尝试。7月份，湖北鼎泰携手济南精锐举办了并购签约仪式，两家公司经重组成立了“湖北鼎泰精锐仪器有限公司”，共同开拓样品前处理及实验室通用设备市场。鼎泰精锐目前已形成三条主要产品线，正如公司总裁储涛所说，“这是鼎泰精锐的第一次并购案，但绝对不会是最后一例并购案。”本土企业能戮力齐心、精诚合作，国产仪器未来发展可期。 /span /p p span style=" font-family: 微软雅黑 " 　　2018年，还有多起仪器企业并购案可圈可点，如瑞士万通收购必达泰克光谱业务，安东帕与美国康塔实现颗粒表征的强强联合，以及麦克仪器收购英国老牌粉体设备厂商富瑞曼、沃特世收购Prosolia公司DESI离子源技术等。 /span /p p span style=" font-family: 微软雅黑 " 　　另外，风雨飘摇的GE公司在2018年拆分了旗下医疗保健业务，丹纳赫虽有意承接该业务的生命科学产品线，但遭到拒绝。丹纳赫这一年也将旗下牙科业务进行剥离，分拆为独立上市公司DentalCo。 /span /p p span style=" font-family: 微软雅黑 " 　　科学仪器行业总是风水轮转，为记录更多精彩瞬间，仪器信息网特别制作“2018年度科学仪器行业并购一览表”，以飨读者。 /span /p p style=" text-align: center " strong span style=" font-family: 微软雅黑 " 2018年度科学仪器行业并购一览表 /span /strong /p p strong span style=" font-family: 微软雅黑 " /span /strong /p p style=" text-align: center" img src=" https://img1.17img.cn/17img/images/201901/uepic/1042ceec-f95e-4f2b-b229-05989d8f3f93.jpg" style=" " title=" 2018年科学仪器并购案4.jpg" / /p p style=" text-align: center" img src=" https://img1.17img.cn/17img/images/201901/uepic/61515f3c-546b-4ad6-bb07-2434fb51f389.jpg" style=" " title=" 2018年科学仪器并购案5.jpg" / /p p style=" text-align: center" img src=" https://img1.17img.cn/17img/images/201901/uepic/c2eab3c5-00a5-46c7-984d-5d91127aae5d.jpg" style=" " title=" 2018年科学仪器并购案6.jpg" / /p p style=" text-align: center" img src=" https://img1.17img.cn/17img/images/201901/uepic/85d4397a-76d8-4c8f-9301-d4c6becb6262.jpg" style=" " title=" 2018年科学仪器并购案7.jpg" / /p p style=" text-align: center" img src=" https://img1.17img.cn/17img/images/201901/uepic/513344a9-6d4e-4663-a3e2-4d7e4dc93c59.jpg" style=" " title=" 2018年科学仪器并购案8.jpg" / /p p style=" text-align: center" img src=" https://img1.17img.cn/17img/images/201901/uepic/7c02b6ab-67d0-4770-b8f0-adc1378ed01e.jpg" style=" " title=" 2018年科学仪器并购案9.jpg" / /p p style=" text-align: center" img src=" https://img1.17img.cn/17img/images/201901/uepic/caff900a-4841-41e6-ac8c-7f77c3b37675.jpg" style=" " title=" 2018年科学仪器并购案10.jpg" / /p p style=" text-align: right " span style=" font-family: 楷体, 楷体_GB2312, SimKai " 　　注：本文由仪器信息网整理，转载请注明来源 /span /p

今年以来，全球企业并购正越来越频繁地发生，美国企业并购总额更已经超过去年全年的水平。市场人士同时也开始审视：企业现金为王的时代是否已过去?疯狂的并购是否已经演变成&ldquo 非理性繁荣&rdquo ? 　　今年来全球并购交易规模达1.65万亿美元 　　就在当地时间23日，美国甲骨文公司以53亿美元的价格收购酒店行业软件和服务提供商Micros Systems，也完成了该公司近5年来最大的一笔并购。几乎在同时，威斯康星能源公司宣布以57.1亿美元收购Integrys能源集团。 　　对于美国企业而言，在同一天内发生多宗并购事件的情况似乎已成为常态。在低利率的大环境下，美国企业积极开展并购。根据数据机构Dealogic的报告显示，今年以来美国企业已敲定的并购规模达到7860亿美元，金额已经大幅超越去年的全年总额，距离2007年的最高纪录也已经不远。此外，今年以来全球范围内宣布的并购交易规模达到1.65万亿美元，仅在第二季度宣布的并购交易规模就高达9520亿美元。 　　美国对冲基金公司Platinum总裁兰德司曼表示，美国股市累积了不少涨幅，企业善用股价上涨带来的好处，并购一些能帮助自己进一步扩张的企业。此外，美国利率正处于历史低点，低利率代表低借贷成本，也让并购看起来更具吸引力。 　　海外机构的统计数据显示，截至今年4月底，全球企业累计并购金额已突破1万亿美元，比2013年达到该规模时要早了54天，创下近7年来的最快步伐。彭博数据显示，如果今年剩下的时间里都按照前4个月的速度，今年全球并购总规模可能会达到4万亿美元，成为有史以来并购规模第二大的年份。安永会计师事务所此前发布调查报告，对全球70个国家1600名高级管理人员调查的结果显示，经济复苏助推市场信心增长，全球逾30%的公司计划在今年进行并购交易，逾70%的受访者预计2014年企业并购数量和交易规模将有同步上升。 　　科技、生物医疗行业并购最火爆 　　在国内，投资者已经被百度、阿里巴巴和腾讯(BAT)三巨头接二连三的巨额并购搞得眼花缭乱，海外市场也同样如此。最新统计显示，今年前三个月全球TMT(科技、电信、媒体)领域的并购，创下了2006年来的最高值。 　　研究机构Mergermarket的数据显示，仅在今年第一季度，全球TMT领域并购规模就高达1740亿美元，这是2006年以来的最高值，并购规模比去年大幅增长65%。在全球每五个大型并购案中，TMT行业就占到了三个。和TMT领域形成鲜明对比的是，在能源、矿业、公用事业等领域，并购数量出现下跌。 　　除了TMT领域，生物医疗行业的并购似乎更火爆。据彭博社统计，今年以来规模超过100亿美元的超大型并购交易比重明显上升。分行业来看，位居主要行业分类首位的是生物医疗行业，并购交易规模达到2711亿美元，是去年同期的9倍多。就在本月中旬，全球第二大医疗器械公司美敦力宣布以429亿美元的惊人代价并购了柯惠医疗，成为医疗器械领域历史上最大型的并购案。伦敦Pictet资产管理公司健康护理行业分析师布提认为，生物医疗公司逐渐放弃那些增长缓慢的产品转而专注核心产品，并购目的最终还是专注发展优势强项业务。 　　股市重挫前的&ldquo 非理性繁荣&rdquo ? 　　此前，社交网络巨头Facebook以190亿美元并购WhatsAPP，如此大手笔的决定引起市场热议。上一轮金融危机造成全球流动性干涸，当时现金为王是企业的不二之选，但随着投资者对全球经济状况好转预期升温，股市持续走强加之企业现金充裕，现金为王的理念似乎已被企业管理者们淡忘。 　　兰德司曼认为，美股迭创新高代表收购目标的价格并不便宜，意味着当前企业并购的盛况已经有些泡沫化。不过，也有市场人士表示，价格并非进行并购的企业唯一要考虑的因素，并购在某种程度上反映了企业对于未来产业趋势的前瞻性及判断力，特别是美国企业看好该国经济前景，也愿意为并购&ldquo 撒钱&rdquo 。 　　此外，财经媒体MarketWatch专栏作家赫伯特援引哈佛商学院专家的话称，考虑到过去125年间全球出现的5次并购潮，每次都以股市重挫告终，市场投资者开始怀疑今年出现的并购潮就是股市重挫前的&ldquo 非理性繁荣&rdquo 。不过，英国《金融时报》认为，今年全球范围内出现的并购都是&ldquo 真交易&rdquo ，因为这些并购并不像2007年那样靠大举举债来完成。

据了解，并购作为一种重要的投资活动，近年来越来越受到企业青睐。对于企业来说，无论并购或是被并购，都是实现自身扩张和增长的一种方式。如今各行各业市场环境瞬息万变，抱团取暖也不失为一条发展之路。下面盘点仪器仪表行业发生过的影响力颇大的企业并购案。霍尼韦尔霍尼韦尔作为全球仪器仪表领军企业，在全球并购市场十分活跃。2016年7月，霍尼韦尔宣布将以15亿美元收购Permira基金旗下供应链及仓储自动化领军企业Intelligrated。Intelligrated位于美国俄亥俄州梅森，其在仓储自动化解决方案领域处于业内领先地位。此次收购对于霍尼韦尔来说将完美地补充其行业领先的工作流程解决方案组合，包括云互联的移动作业人员应用、高性能的数据采集硬件以及其他可提高员工工作效率的技术。同时，Intelligrated也将从此次收购案中受益，借助霍尼韦尔的网络，Intelligrated将扩展至全球近200亿美元的目标市场。同年4月，霍尼韦尔宣布以4.8亿美元完成了对艾克利斯公司的收购。艾克利斯是意大利知名公司，在空气采样烟雾探测领域的处于领导者地位。作为全球吸气式感烟探测器供应商，霍尼韦尔此次并购将对其火警探测器产品起到战略性调整作用。对于艾克利斯来说，加入霍尼韦尔可以极大的帮助公司拓宽市场份额，同时也可以降低风险。2015年7月，霍尼韦尔布完成对MelroseIndustries公司埃尔斯特部门的收购。埃尔斯特作为一家专业生产智能计量仪表、软件及数据分析解决方案的世界领先企业，能够在全球范围内推动霍尼韦尔的业务增长，为其在燃气、电力和水计量领域赢得新的客户，优化产品组合，形成良好的互补。同时，此次收购这也将帮助提升埃尔斯特每项业务的增长和盈利。通用电气2015年11月，通用电气（GE）以136亿美元收购阿尔斯通电力和电网业务的一部分，并创立一个新的运营公司GEAutomation&Controls。阿尔斯通在法国工业领域有着非同一般的地位，属于法国的国宝级企业。与阿尔斯通紧密合作是GE转型中的另一个重要步骤，此项新业务将实现机器、数据和人的互联，提供更好、更快、更安全、更可靠的性能。绝大多数原阿尔斯通能源业务将并入通用电气再进行整合，新的阿尔斯通将专注于轨道交通，这对于近年来一直深陷破产危机的阿尔斯通来说将是一个新的开始。Endress＋Hauser2016年3月，Endress＋Hauser（E＋H）集团宣布完成对德国耶拿分析仪器公司100%股权的收购。2013年11月，双方开始确定收购事宜并签订了一项选择权协议。耶拿分析仪器是德国最大的分析仪器公司之一，因此收购的耶拿分析仪器将作为独立的业务事业部，独立开展分析仪器和生命科学行业产品生产销售，成为E＋H占领分析仪器市场的重要助推器。与此同时，耶拿也可以享受到E＋H雄厚的资金支持，帮助其展开扩展或收购业务，2014年耶拿就完成了对布鲁克ICP-MS产品线的收购。中国仪器仪表产业历经多年发展，厚积薄发，中国企业在如今的国际市场中也有了一席之地，完成了从“引进来”到“走出去”的过渡，近年来在跨国并购案中频现身影。先河环保2015年5月，先河环保发布公告，先河美国控股公司已于12日与美国SunsetLaboratoryInc司签署意向性收购协议，以660万美元的收购价格收购Sunset的60%股份。Sunset作为全球有机碳与碳元素气溶胶颗粒分析仪的领袖企业，此次收购能够帮助先河环保抢滩布局碳气溶胶分析市场，完善其产品线，助力先河环保进军国际市场。而先河环保在环境监测领域的领先地位能够帮助Sunset在市场上占据有利地位。炬华科技2016年2月，杭州炬华科技股份有限公司发布消息，收购捷克考诺尔集团旗下子公司——Logarex智能电表公司100%股权。2015年炬华科技陆续收购多家企业，扩大其智能电表市场，而此次收购将为炬华科技拓展海外智能表市场奠定基础。而捷克考诺尔集团也将从中受益，加强与中国市场的联系。据仪器仪表行业市场调查分析报告了解，伴随着工业智能化时代到来，行业内优胜劣汰的竞争法不断上演，企业并购无非是大势所趋，正所谓强强联合，所向披靡。随着行业整合加剧，行业内巨头们规模优势愈加明显，这对于中小型企业来说，处境似乎变得更加艰难了，是抱紧大腿还是立志当大腿？靠什么在竞争中赢得未来或将是他们最需要思考的问题了。 中国稀有金属网

近年来，国产仪器在发展先进技术、扩大生产规模、提升产品质量等方面取得显著进步，但同时也面临着技术壁垒、品牌认知度低、市场竞争力不足等挑战。并购作为企业优化资源配置的重要手段，为国产仪器提供了一种弯道超车的可能。特别是近些年资本涌入科学仪器行业，创新型企业扎堆出现，众多热门赛道持续获得大额融资，给国产仪器买家提供了广阔的想象空间。科创板、北交所等几大板块相继开放，催生出更多上市仪器公司，也为并购提供了更多元、更经济的融资环境。科学仪器行业的并购交易赶上了“天时地利人和”。然而，国产仪器通过并购迎头赶上了吗?　　仪器信息网从2013年起连续十年跟踪了超过500起科学仪器并购交易案，公开的交易金额超过3000亿美元。通过回顾科学仪器行业十年的并购历史，我们试图分析，国产仪器相比进口还存在多大的差距。　　一、周期性波动 VS 深受环境影响　　纵观全球科学仪器市场，在过去十年(2013年至2023年)间，全球科学仪器行业的收并购市场主要由外资企业引领，呈现出稳定发展的轨迹。具体而言，并购活动的数量保持相对均衡，未出现显著波动。而在公布的并购金额方面，则表现出一定的周期性特征，即“大年”“小年”交替出现，体现出科学仪器巨头资金流动和战略调整的动态平衡。　　相较于外企因市场周期性而呈现的波动态势，国产科学仪器厂商近几年的并购活动显著降温了。自2018年中美贸易战硝烟四起以来，加之2019年起连续三年的疫情影响，国产仪器厂商承受了前所未有的业绩挑战。尽管在此期间上市仪器公司数量增多，也不乏新兴的创新型仪器公司如雨后春笋般涌现，然而，能够满足并购条件并且具备强劲收购意愿的国产厂商屈指可数，整体并购动力明显不足。　　二、外企十年前的关注重点 VS 国产仪器眼下的并购热门　　尽管外企有其运转策略和周期，受环境影响没有国产厂商那么大。但三年新冠疫情，却真实改变了全球科学仪器产业的航向，疫情可以视作全球仪器企业并购整合的一道分水岭。2013年-2023年外资企业部分代表性并购案　　2013年至2019年间，跨国仪器公司多将目光投在光谱、质谱、电镜、细胞分析、基因测序等热门科学仪器赛道，但疫情后随着生命科学市场的加速发展，生物技术公司、体外诊断公司、蛋白质组学/空间生物组学企业成为跨国仪器公司并购的首要对象。部分仪器巨头甚至将战略目光放到了产业链下游的制药企业或半导体企业，如布鲁克早前收购半导体公司Jordan Valley、赛默飞收购荷兰药企Patheon和CRO企业PPD、安捷伦近期收购CDMO企业BIOVECTRA等。2013年-2023年国产厂商部分代表性并购案　　审视国产仪器的收并购轨迹，新冠疫情爆发前，以聚光科技、天瑞仪器、先河环保、博晖创新、苏试试验等为代表的早期A股上市仪器公司率先迈出步伐，完成了相关领域的并购整合，其战略重心主要落在环境监测、行业专用仪器、分析检测仪器及配套设备的精耕细作上。疫情之后行业生态迎来新变局，海尔生物、莱伯泰科、纳微科技等一批科创板、北交所的新兴力量崭露头角，瞄准科学仪器领域热门的生命科学赛道。但可以看出，国产厂商眼下关注的基因测序、细胞分析等并购热门，外企自十年前已开始布局。国产仪器相比外企在关键技术积累和市场应用成熟度方面呈现出超十年的代际差，仍处于模仿追赶阶段。　　三、构建生态圈筑高竞争壁垒 VS 聚焦细分品类攻克关键技术　　持续性整合和并购始终是全球龙头做大做强的重要驱动力。目前欧美等发达国家或地区相关行业发展已基本成熟，行业内公司在资本的推动下已经完成了从家族化中小型企业向巨无霸企业过渡的阶段，构建了产品全系列生态圈，并通过收购竞赛快速扩增产品品类和相关专利，筑高行业壁垒、消除竞争，进而利用垄断地位控制产品价格并攫取高额利润，也诞生了一批具有世界影响力的公司——从单一领域到一站式科研服务提供商，行业集中度也随之上升。　　以赛默飞为例，从Thermo和Fisher合并开始，公司以“为客户提供‘一站式’产品和服务”作为自身特色，在挑选并购标的时看重的是能够丰富公司的产品线，增加公司的战略地位并为股东创造价值，因此这些年我们看到赛默飞一路买买买，将营收和市值做到了行业第一的体量，鲜少有业务剥离或拆分的举措。丹纳赫则与之相反，看重收购临近或相关的业务，在一个领域内通常会发起连锁性收购，注重收购企业的互补性。丹纳赫近年在发起数十起并购交易的同时，还剥离出了Fortive、Envista、Veralto三家上市公司，成为一家纯粹的生命科学和诊断公司，业绩维持在行业前二的位置。　　而未来更明显的并购趋势是，在目前市场普遍紧缩、全球科学仪器市场增长乏力的情况下，单个产品的增长触及天花板，跨国仪器公司将以“横向打通仪器试剂服务全品类、纵向延伸至产业链下游”的策略实现扩张。未来我们将会看到更多跨国仪器公司收购下游企业的案例，以进一步打开市场空间，支撑企业营收市值的高增长和高估值。　　国产仪器方面，企业的成长路径往往是先基于单品类立足，先发展专用仪器或前处理设备，再发展通用分析仪器，在具备一定实力之后再发起资源整合，从而实现产品和规模的快速扩张。如聚光科技上市后收购多家环保企业，收购吉天仪器、盈安科技，继而发展 GC-MS、LC-MS等高端科学仪器；天美集团在香港上市后收购7家国外企业或产线，获得了分子荧光、天平、离心机、GC-MS、同位素质谱等核心研发能力；海能收购上海新仪、并购德国 G.A.S.，购买 DL 公司高效毛细管电泳仪相关技术与产品；东西分析收购澳大利亚GBC仪器公司等。　　国产仪器厂商在并购战略上展现出了对特定细分领域的精准聚焦，正奋力跨越关键技术的高地。但相较于历史悠久、技术积淀深厚的外资企业，面对跨国仪器公司已经构筑的生态城池和竞争高墙，国产厂商仍需奋力追赶。希望有朝一日，中国科学仪器行业也能孕育出一位“科学仪器并购之王”，不仅在国内市场合纵连横，更能在全球舞台上引领风骚。　　拓展阅读：　　仪器圈上半年32起收购案盘点，是谁出手狠又多?

仪器信息网译 2014年渐行渐远，但分析仪器公司的并购热情依然高涨。 　　据不完全统计，2014年见诸报端的分析仪器并购交易约有110项，这与2012年135项交易相比并不起眼。然而，2013年底人们却明显感觉到：2014年分析仪器行业将会打破多项并购记录，即使不在数量方面，也将会在并购价格上。 2014年已完成且交易规模排名前25的并购案 　　2014年初，赛默飞136亿美元完成了对Life Tech的收购，只此一项交易的金额便轻松打败了2013年排名前25的并购交易总额(21.7亿美元)。随着时间的推进，2014年的表现越来越好，截至去年年底，排名前25的并购交易总额达到213亿美元，几乎是2013年的10倍。 　　作为分析仪器行业史上最大规模交易的附条件，赛默飞为满足反垄断机构对收购Life Tech的监管要求，决定出售3条产品线，并最终由GE Healthcare Life Sciences以10.6亿美元接手。 　　在2014年排名前25的并购案中，生命科学、生物制药和诊断占据主导地位，其中14项交易都是以这样或那样的方式涉及这3个领域。 　　赛默飞收购Life Tech属于生命科学领域，GE Healthcare接手赛默飞3条产品线属于生物制药领域，但两者都是针对快速增长的市场而为。据悉，这两项交易所支付的金额远远超出了被收购业务的年收入。粗略估算，Life Tech营业额为40亿美元，差不多是最终成交额的1/3；赛默飞3条产品线的交易额也获得了这些产品线年销售额300%的利润。 　　全球诊断巨头罗氏2012年初向Illumina发起竞购，几经加价，最终在2013年初宣告竞购失败。碰壁Illumina后，罗氏继续尽力抢救测序业务，曾联手Sigma-Aldrich竞购Life Tech，可惜再次败北。或许是无奈，2013年4月罗氏宣布解散旗下全部分析仪器部门，10月关闭&ldquo 研究边缘化&rdquo 的454生命科学测序业务。然而，2014年罗氏试图重建新一代基因测序(NGS)战略，收购了两家早期公司&mdash &mdash IQuum和Genia Technologies，这两家公司的收购总额为8亿美元，但这两家公司的年收入还不足3000万美元，而罗氏已准备为这两项收支悬殊最大的交易买单。 　　2014年传统化学分析领域有一项收购案，打破了赛默飞收购Life Tech创造的业内最高交易记录，那就是去年9月德国默克宣布170亿美元收购Sigma-Aldrich，这也是默克史上规模最大的一起收购交易，在此五年前，德国默克72亿美元收购了生物科技设备制造商密理博。据悉，德国默克收购Sigma-Aldrich已通过公司股东与美国监管机构的批准，预计将于2015年中期结束。 　　2014年传统化学领域较大规模的并购案还包括：Atlas Copco以16亿美元收购英国真空设备和减排系统制造商Edwards；赛默飞4.8亿美元向GTCR出售Cole-Parmer实验室设备业务；牛津仪器2.9亿美元&ldquo 无条件&rdquo 收购科学相机制造商Andor；珀金埃尔默2.66亿美元收购波通仪器，加速向高增长食品检测市场渗透；还有德国耶拿加入瑞士Endress+Hauser集团，马尔文收购通用电气医疗集团旗下MicroCal微量热仪业务等。 2013年已完成且交易规模排名前25的并购案 编译：刘玉兰

“8月底，聚光科技公布拟1.95亿元收购水污染治理工程公司重庆三峡环保(集团)有限公司60%股权。”——这已是监测企业在本月披露的第四桩并购。　　今年以来，一连串的收购案，使环境监测企业消息披露不断。事实上，今年监测企业在环保并购市场的活跃度是空前的。如下图所示，今年截至8月底，4家主要监测企业的并购金额和案例数分别为7亿元和11个。这数字意味着，在只过了一大半的2015年，监测并购金额以及并购案例数都分别超过了过去三年的总和。　　并购潮兴起为何以下是2012年以来环境监测领域主要几家公司：聚光科技、先河环保、雪迪龙、天瑞仪器的并购动作梳理。　　从这些案例中，可以看出，有三个主要的并购逻辑为监测行业并购推波助澜：　　第一，掘金水行业。虽然离“水十条”出台已经过去了四个多月，但概念退烧并不意味着政策规划带来的真金白银退烧。水处理行业依然是带动环保行业上行的主要力量，水处理投资标的依然是业内业外企业感兴趣的目标。“水十条”中“地表水、地下水、陆地、海洋污染同时整治的，实施从源头到水龙头全过程严格监管的目标”“加强行政执法与刑事司法衔接，完善监督执法机制 健全水环境监测网络，形成跨部门、区域、流域、海域的污染防治协调机制”等内容毫无疑问利好水质及污染物监测业务。可以看到，在此利好之下，四家企业最新的并购标的全部和水业有关：两家水质监测仪器企业，两家水处理工程企业。　　第二，“环境监测+环境治理”。“进军环境治理业”已是各大环境监测企业在一两年前就开始念叨的战略目标。“公司考虑开展环境治理业务，不排除以并购方式进入相关市场。”“公司力争在外延扩张方面做到产业链纵向或横向的整合，如有合适的有关环境治理的项目，公司会考虑参股或并购。”̷̷直到今年3月聚光科技收购鑫佰利，转型的目标才逐渐开始落地。其后，“环境监测+环境治理”的风头渐劲：4月，天瑞仪器收购工业水处理运营企业苏州问鼎环保。8月，聚光科技再次收购三峡环保。至此，此类并购交易金额也已占今年监测企业并购花费的一半以上。此外，在两家还未有此布局的企业中，雪迪龙也多次表示对环境治理业感兴趣。　　第三，国际并购获取优质标的。随着国内环保企业标的溢价的节节升高(2014年80多个环保并购案平均溢价率超过300%)小而美的技术型并购标的在国内已十分稀缺。大多交易金额仅为数千万元的海外并购已成为有需求企业的理想选择。在监测领域，参股、控股国外监测仪器企业以获得国际技术、产品、品牌、渠道等资源已成为监测企业的优良传统。从往年的数据看，监测领域的国际并购性价比十足：2700万元控股美国CES之后的2014年，先河环保即已收获2428万元海外营收，占公司总收入5.5%。今年，除天瑞仪器之外的三家监测企业都有对国外企业的股权收购，目标分别为英国质谱仪制造公司Kore、气溶胶颗粒分析仪制造企业Sunset，以及意大利水质在线公司SysteaS.P.A。从交易金额上看，这些国外标的依然不贵。　　总结　　“气十条”“水十条”，乃至aroundthecorner的“土十条”等环保规划给予监测行业一波接一波的发展机遇和动力。在此动力的作用之下，几大监测企业都取得了让整个环保领域艳羡的业绩。如何借此机遇进行更加长远的布局是监测企业在盛世之下需要解决的问题。借由并购，各大监测企业给出了各自求同存异的答案。宇墨认为，监测领域的并购热还将沿着上述几个方向继续，随着各自发展战略的深入，几大企业也将在并购整合大潮之下更加分化，企业特色将进一步凸显。

2016年，分子诊断和生命组学工具（MDx/omics tools ）的并购数量继续呈现上升趋势，是过去3年连续下降后的第二次交易量上升。不过，增速为6%，显然低于2015年33%的增速。　　根据GenomeWeb分析师的统计：2016年分子诊断和生命组学工具领域累计发生了51项交易，相比之下高于2015年发生的交易数为48例。而在2012年到2014年期间，并购交易量呈现持续下降的趋势，仅在2014年就降低了23%。　　相比于2015年上半年30例交易项目，今年上半年完成了35起并购交易，不过在今年下半年仅完成了16例，甚至低于2014年下半年的18例。　　今年出现了几例数以十亿计的交易：赛默飞以42亿美元收购FEI；丹纳赫以40亿美元收购Cepheid；赛默飞以13亿美元收购昂非芯片。此外，Abbott以58亿美元收购Alere还处在争议中。　　戏剧性的上半年　　几单金额最高的交易，包括雅培欲收购Alere、赛默飞收购Affymetrix、QIAGEN收购Exiqon等，都集中在上半年，且充满戏剧性。　　雅培在2月向Alere提出收购要约，但随后突生变数，因为Alere推迟向美国证券交易委员会递交10-K报告。之后，Alere接到美国司法部的一张传票，对其在非洲、亚洲和拉丁美洲的交易展开调查，这致使雅培请求终止收购，并提出向Alere支付3000-5000万美元来取消交易，但Alere拒绝了。　　4月，雅培还宣布以250亿美元收购圣犹达医疗公司（St.JudeMedical）。随着雅培CEO Miles White拒绝承诺完成收购Alere，一些分析师对雅培的这桩收购也不看好。　　Alere在此后起诉了雅培，但两家公司同意对他们的纠纷进行调解。不过，调解失败，雅培在本月初起诉了Alere，声称它希望终止交易，因为“在合并协议后Alere的价值发生重大损失”，这被称为不利事件，将大大改变Alere的长期前景。　　赛默飞世尔在对Affymetrix的收购过程中也遇到了挑战，因为Affymetrix接到由Affymetrix前高管创立名为Origin Technologies的公司的竞争性报价。在第一次报价被拒绝之后，Origin又提出了第二次更高的报价，而Affymetrix在考虑了一段时间后最终拒绝。Origin最后退出，赛默飞世尔在3月完成交易。　　同时，Qiagen对Exiqon的收购也不是一帆风顺的。Qiagen在3月向这家丹麦的生命科学研究工具和分子诊断公司提出收购要约，但被迫修改交易条款三次，以满足股东的要求。5月，Exiqon甚至被迫告诉股东，未能达成交易将会影响其短期盈利能力。这笔交易最终在6月份完成。　　Luminex在收购Nanosphere的过程中，要价自每股1.35美元提高至1.70美元，Nanosphere股票自2016年6月底闭市起停止在纳斯达克资本市场交易。　　非同寻常的大买家　　除了戏剧性，各大买家也不是紧盯某个收购目标，而是在暗中调研数个待收购的标的。　　早在2015年12月，William Blair的分析师Amanda Murphy表示，她推测2016年赛默飞将成为大买家。　　在她看来，随着赛默飞在2013年收购Life Tech，让市场上少了一个大买家，她怀疑赛默飞已经消化了对Life Tech的收购，在2016年会再次回到市场上。　　果不其然，赛默飞在今年进行了三次收购，分别是Affymetrix、电子显微镜公司FEI和干细胞公司MTI-GlobalStem，总金额至少达到55亿美元（MTI的收购价未披露）。　　赛默飞2016并购案　　同时，丹纳赫、Myriad Genetics、PerkinElmer、Takara Bio USA及其他几家公司都有两次收购行动。LabCorp公司3.71亿美元收购Sequenom是今年大型收购之一。西门子和Illumina有一次收购行动。　　在一次采访中，Janney的分析师Paul Knight表示，他觉得2016年的收购步伐有点小，尽管有几单大交易，但诊断行业的并购活动没有达到他预期的水平。　　Canaccord Genuity的分析师Marc Massaro则不认为交易量低于预期。相反他觉得交易的规模相对较大，如果看看资金流动情况，会发现比以前多很多。　　2017年，有哪些期待？　　分析师Paul Knight还表示，2017年，诊断行业具有较多的并购活动潜力。2016年的放缓是导致明年交易的一大趋势。其中丹纳赫、西门子以及GE公司将会在诊断产业更加活跃。　　分析师Marc Massaro表示，丹纳赫和Thermo Fisher发起并购的可能性最大，罗氏诊断也将依旧演绎其“买方霸主”的角色。　　这几年生命科学在全球点燃了一把火，烧到了科学技术相关的各个行业，也烧到了全球仪器收购的资本市场。巨头们忙着兼并整合，拥有核心技术的小型测序或诊断公司更成为华尔街投资者眼中的“香饽饽”。　　今年8月，曾有多家外媒爆料赛默飞欲300亿美元收购基因测序龙头企业Illumina，截至笔者发稿时，一度甚嚣尘上的传言依旧没有落地。赛默飞是否会在明年发起这项生命科学史上最大的并购案，让我们拭目以待！参考资料：M&A Deals in MDx/Omics Life Sciences Tools Space Up 6 Percent in 2016M&A Deals in MDx/Omics Life Sciences Tools Space Up 33 Percent in 2015

背景　　2015年1月12日-15日，第33届JP摩根健康投融资大会在美国旧金山举行，往年大会上，各家公司都派出重量级阵营，公布上年度经营业绩，发布最新产品，给市场打入强心剂，以获得投资人的青睐。 　　回顾2014年生物医药领域的并购事件，超过百亿的并购案就有9起，而瑞士制药公司罗氏在14年席卷生物医药行业的大规模收购浪潮中，始终坚持走他们自己的路&mdash &mdash 避开大规模收购浪潮，专注小规模的收购和合作。 　　&ldquo 在今年，2015年，罗氏还将继续这一路线，计划更多的小规模并购。&rdquo 其首席财务官Hippe表示。除此以外，在会上的报告中Hippe指出，罗氏将在新一年里实现创新和价值的创造，并在个性化医疗上领头。 　　2014年至今，罗氏已发起多起小型收购。 　　2014年4月7日，罗氏宣布耗资4.5亿美元收购IQuum公司。IQuum专注于开发护理现场(point-of-care，POC)产品，用于分子诊断市场。此次收购，将使罗氏快速进入分子诊断的护理现场(POC)细分市场。&mdash &mdash 罗氏4.5亿美元收购分子诊断公司IQuum 　　2014年6月2日，罗氏宣布将出价3.5亿美元收购一家测序公司GeniaTechnologies，Genia公司的测序技术在提高速度和灵敏度的同时极大地降低测序成本。此次收购更加证明了罗氏在不断丰富和多元化测序产品上的决心。&mdash &mdash 四代测序技术到来 &ndash 罗氏收购GeniaTechnologies测序公司 　　2015年1月12日，罗氏宣布同意以10.3亿美元的价格收购Foundation制药公司56.3%的股权，以推动个性化癌症诊疗和药物开发。后者是一家分子诊断测试研发机构。&mdash &mdash 罗氏10亿美元收购基因诊断公司

“吸收合并一家公众公司，是否需要征得中小股东的同意?大股东固然有出售自有股份的权利，但此前向中小股东高价融资时，描绘的IPO蓝图就能一卖了之?”一位资深新三板PE机构人士向记者表示。　　银橙传媒并购案刚折戟，“飞行员都跳伞了，我还在机舱!”小股东的哀嚎尚在耳边，阿拉丁又来挑战公众公司并购底线。　　10月12日，中小板上市公司西陇科学(002584)公告，有意收购新三板创新层公司阿拉丁(830793)64%的股权。该收购引发市场的高度关注，若收购完成，阿拉丁的实控人便可以“成功退出、潇洒离去”，余下的近百名中小股东只能继续留守，而这些中小股东要么是阿拉丁登陆新三板后的4次融资中进入的，要么是从二级市场买入的。　　“这并非一家公司的私事，而是关系到投资者退出路径和投资逻辑，关系到新三板的根基，此前深交所11问金力泰(9.190, -0.08, -0.86%)并购银橙，核心是因为涉嫌借壳，但阿拉丁并没有借壳之忧，以目前的法规看并无违规之处，一旦通过将带来巨大的示范效应，成为实控人退出的新通道，让PE机构都傻眼的是，后面的新三板应该怎么玩儿?”一位长期研究新三板的业内人士表示。　　阿拉丁“神灯”将为投资者带来什么，承载中国多层次资本市场建设重任的新三板面临重要选择，如何在追求并购效率的同时兼顾公平对待中小投资者，这对监管层的智慧也是一场考验。　　财技高超登陆新三板两年已成功融资4轮　　10月13日，因筹划重大事项停牌一个月的阿拉丁突发公告称，公司董事会接实际控制人通知，西陇科学已与公司股东徐久振、招立萍、上海晶真投资管理中心(有限合伙)(以下简称晶真投资)、上海仕创投资有限公司(以下简称仕创投资)达成收购股权框架协议。　　这一说法在西陇科学的公告中得到印证。就在10月12日，因“筹划重大资产重组”同样停牌了一个月的西陇科学，首次披露重组交易对手为上述四位阿拉丁的股东，标的资产为阿拉丁的64%股权。　　值得注意的是，双方公告中均只明确了西陇科学收购阿拉丁股份的交易方式，初步拟定是发行股份以及支付现金。但具体收购价格是多少，其公告中并没有说明，称需要继续协商和确定。　　根据最新的股价计算，阿拉丁市值9.12亿元，去年收入1.01亿元，去年净利润2977万元 西陇科学市值92.9亿元，去年收入25亿元，去年净利润9079万元。　　新三板挂牌公司能被上市公司收购，那可真算是中了奖，一来收购的估值普遍比新三板高30%以上，二来换成上市公司股份享有退出的通道。那么有如此好运的四位股东究竟是什么来头?　　梳理一番发现，招立萍是阿拉丁的董事长兼总经理，徐久振、招立萍为夫妇关系，是阿拉丁的实际控制人，他们除了分别直接持有阿拉丁36.99%和19.82%的股权外，还通过100%控制的仕创投资，间接持有阿拉丁1.773%和0.197%的股权，夫妇俩合计掌控了阿拉丁 58.78%的股权。而晶真投资在阿拉丁前十大股东中排名第三，占股5.18%，真实身份是阿拉丁员工的持股平台，而执行事务合伙人为招立萍。这么看来，这真是大东家捎带创业团队跑步离场的节奏。　　阿拉丁，这家名字充满童话色彩的公司，其主营高端科研试剂和实验耗材仪器，产品定位高端，主要走进口替代路线，已实现几乎100%的电商销售，具有远高于行业的毛利率和净利率。　　当然，阿拉丁的吸金能力不仅体现在业绩上，其融资能力也同样不俗。阿拉丁2015年年报显示，从2014年11月到2015年9月，该公司先后发起了四次融资，成功募资1.28亿元。募资对象中，除了董监高和核心员工持股平台外，还有做市商、私募基金、信托，以及外部自然人。　　2016年1月13日，阿拉丁发布公告，称公司已经向上海证监局报送了首次公开发行股票并上市辅导备案材料，公司进入首次公开发行股票并上市辅导阶段。　　2015年5月8日起，阿拉丁开始做市，首日股价冲到了46.94元，涨幅达到622.15%，5天后一度涨到47.79元的高位，但此后便一路下滑，停牌前最后一个交易日，阿拉丁收盘价为24元。截至今年6月30日，阿拉丁共吸引来了101名股东。　　对比银橙案阿拉丁并购的四大不同　　大股东挥一挥手，留下了一脸蒙圈的中小股东。看到上述情况，大家也许觉得会很眼熟。在今年上半年的银橙传媒收购事件中，就出现过相似的剧情。　　今年6月2日，上市公司金力泰(300225)发布公告，称拟收购哈本信息、圭璋信息、逐光信息等7家公司100%股权。而这7家公司，正是银橙传媒董事长隋恒举、副董事长王宇等七位董事高管的持股平台，合计持有新三板公司银橙传媒(830999)63.57%的股权，如果交易完成，金力泰将实现间接控股银橙传媒。因为交易采用换股的方式，根据交易作价，7家公司也将合计持有金力泰26.43%的股权，超过了金力泰原实际控制人吴国政的持股比例。　　消息一出，业内一片哗然，媒体热议，深交所在重组问询函中连发11问̷̷在各种争议声中，7月上旬，金力泰和银橙传媒双双发布公告，宣布终止收购案，和平分手。虽然业内分析银橙传媒收购案失败的主因归结为涉嫌借壳，但当时公众的焦点更多的是放在大股东与中小股东的利益博弈上。　　乍一看，两桩收购有相似之处：大股东出让手中股份给上市公司，大股东借助上市公司的平台成功退出，但是一众中小股东只能“望船兴叹”。　　但是在具体细节上，两者还是有四大不同。　　第一，在交易主体上，银橙传媒出让的是七家持股平台的股权，而阿拉丁更多的是实控人作为自然人直接持有的股份，也就是说前者是出售三板公司大股东的股份，而后者是直接出售三板公司的股份 　　第二，在交易方式上，银橙传媒采用的是换股，而阿拉丁则是采用股份加现金 　　第三，在股权结构上，银橙传媒被收购的股权经换股后，已经超过上市公司金力泰实控人的股权，涉嫌借壳 而阿拉丁的市值仅为西陇科学的十分之一，两者之间体量悬殊，2016半年报显示，西陇科学实控人控股约49.69%，虽然目前收购的具体价格方案还未出炉，但在正常情况下，阿拉丁这64%的股权即使全部换成西陇科学的股份，也不可能对西陇科学实控人的控股地位构成威胁 　　第四，从行业上看，金力泰和银橙传媒主营业务相差甚远，一个做涂料，一个做互联网广告的精准投放，属于跨行业收购，而西陇科学和阿拉丁属于同一行业，都涉及化学试剂的研发、生产和销售。　　同业竞争如何规避相爱还是相杀　　公布接受IPO辅导9个月后，公司实控人突然宣布要走，其他中小股东该去哪里?　　“本是一条船上的大股东倒是把股份卖掉先跑了，谁还带着我们这些揣着股票的股东向IPO这个目标前进?公司变成上市公司的控股子公司了，相当于已经证券化了，多数资产已经上市，还怎么去IPO?”一名新三板投资者告诉《每日经济新闻》记者，他和许多投资者一样，揣着一个明确的投资预期来到新三板市场，就是指望投资的公司能成功IPO，实现手中股票价值的快速增长，“这是新三板的投资逻辑和其他市场不一样的地方。”　　这位投资者的担心不无道理。对此，有私募人士表示，现阶段上市公司控股子公司直接独立IPO上市的，在国内证券市场几乎不太可能。一是控股公司主观意愿不强，缺乏动力 另外，也和不少中介机构有过沟通，大家都觉得即使控股公司愿意，但是审核上可能也很难获得通过。　　那么分拆上市呢?证监会在2010年4月曾经表态，A股公司可以分拆子公司到创业板上市。但在当年11月，证监会官员在保荐人培训会议上重申，从严把握上市公司分拆子公司到创业板上市。　　再仔细看看证监会开出的六个必要条件，仅凭其中的“上市公司与发行人不存在同业竞争且出具未来不竞争承诺，上市公司及发行人股东或实际控制人与发行人之间不存在严重关联交易”，就会让阿拉丁的股东感到IPO之路希望渺茫。如果说，当初卖涂料的金力泰想收购做精准投放的银橙传媒，是追求“白富美” 的话，那么，现在西陇科学收购阿拉丁，就不知道是“相爱”还是“相杀”了。因为在阿拉丁的公开转让说明书中曾明确表示，在中国试剂行业市场中，西陇科学是阿拉丁国产试剂业务的主要竞争对手。若收购成行，今后两者的业务范畴是会重叠还是重新分工，新公司的治理结构如何确保对两家公众公司的中小股东都公平公允，谁来界定各自的权益边界，新的制约机制如何体现，这些都是摆在并购案面前的棘手问题，也将成为影响监管层判断的重要因素。　　应提供现金选择权或换股选择权　　银橙传媒收购案例中，最令投资者难忘的一课恐怕是：新三板市场并没有强制要约收购制度的安排。这是一场合法的“出逃”。　　《上市公司收购管理办法》第二十四条，规定了通过证券交易所的证券交易，收购人持有一个上市公司的股份达到该公司已发行股份的30%时，继续增持股份的，应当采取要约方式进行，发出全面要约或者部分要约。　　而《非上市公众公司收购管理办法》规定，公众公司应当在公司章程中约定在公司被收购时收购人是否需要向公司全体股东发出全面要约收购，并明确全面要约收购的触发条件以及相应制度安排。　　《每日经济新闻》记者了解到，因为没有作强制要求，目前多数的新三板挂牌公司在公司章程中都没有对全面要约收购做出明确说明，阿拉丁的公司章程中同样也没有，而新三板上至今没有完成过一例要约收购。北京市当代律师事务所李欣律师告诉记者，从法律的角度看，只要公司章程没有设定需要全面要约，那么大股东转让股份不要约的行为就是合法的。　　但也有业内人士提出，大股东更替后，三板公司64%的资产已经属于上市公司，那么IPO已经不是努力的方向，IPO的预期名存实亡，剩下的中小投资者退出路径堪忧，公司的估值会降低，虽然阿拉丁大股东和上市公司之间的交易行为合法，但是会对中小股东权益带来影响也是不争的事实。　　上海某私募机构投资总监告诉记者，他所在机构在对一家公司进行股权投资前，除了考虑行业、营业情况、可扩展性等众多因素外，还必须考虑退出是否有明确的方向或者时间点。　　“各种情况的出现，也是市场教育的一个过程，吃了亏的投资者，下一次肯定就会谨慎规避风险了。”某PE机构高层人士提醒中小投资者，在法律制度尚不健全的情况下，投资人一定要把相关规则了解清楚。　　另有券商新三板分析师表示，整个经济结构发展到现在，并购案例越来越多，上市公司并购新三板公司的趋势会越来越明显，中小股东同股同权的要求其实也是合理的，中小股东在面临公司控制权移转，在失去对投资的控制情况下，可以充分考虑收购方的收购条件，既然他们无法影响控制权的移转，应当允许他们有公平的机会以公平的价格撤回投资，也就是提供现金选择权，或者是提供换股选择权。借助强制性收购要约，让众多中小股东做出是否与新的控股者合作的选择，体现为一种机会的公平。只是关键在于现在制度还不健全。“新三板是个新生事物，发展得很快，很多东西没跟上，要推动它的发展，需要靠配套制度来解决。”　　一位全国性券商的投行总经理也持相同的看法，“中小股东应该享有平等交易的权利，在大股东转让股份给上市公司的时候，应该有权以相同的价格将股份出让给上市公司。”

诺贝尔奖获得者蒂格利茨说过，“没有一家大的公司不是通过某种程度、某种方式的兼并成长起来的，几乎没有一家大公司是靠内部扩张成长起来的。”经济的发展刺激着并购市场不断扩大，企业通过并购整合与行业重组可占有更多的市场资源，从而创造更大的市场价值。疫情后，我国医疗器械与耗材走热，口罩、核酸检测试剂盒、ECMO等医疗器械需求激增，市场规模可超1万亿元，增长速度高达40%。医疗器械融资迅猛 在器械带量采购落地后、心血管、神经介入、骨科等创新器械赛道升温，IVD（体外诊断）赛道火爆，中国已成为仅次于美国的全球第二大医疗器械市场。相对于国外被巨头笼罩的市场，国内器械的国产替代空间大，加之器械相对于创新药而言确定性高，医疗器械赛道似乎重新成为了资本配置的重要标的。另有业内人士向21世纪创新资本研究院表示，今年是港股18A（港交所在2018年4月修订主板上市规则时新增的第18A《生物科技公司》新规，允许符合一定条件的未有收入、未有利润的生物科技公司上市）的爆发期，不少药企上市也让产业内投资并购交易数量变大。回顾2021年上半年国内医疗器械并购市场，21世纪创新资本研究院依据金额梳理出前10项并购案例，3家企业涉及医美器械领域、2家企业涉及IVD领域，另有家用设备和血液净化、眼科等高值耗材领域。其中，金额最大的一起并购产生在IVD领域，由圣湘生物出资19.5亿元拟收购科华生物18.63%股权。技术赋能、政策利好、市场扩容等多重因素催化下，让医疗器械成为发展最为迅猛的赛道之一。表：2021上半年医疗器械并购案例制图：21世纪创新资本研究院并购交易速度惊人2021年以来，整个医疗器械行业宣布并购交易的速度十分惊人。据21世纪创新资本研究院统计，医疗器械赛道仅仅在上半年就已产生33笔并购交易，这一数字远远超过2020年全年的33笔。其中，超亿元的并购至少就有8起，涉及的并购方包括圣湘生物、三友医疗、鱼跃医疗、昊海生物等。据了解，当下交易金额较高的是新氧发起的7.91亿元收购案。6月28日，互联网医美平台新氧（SY）发布公告称，拟斥资7.91亿元收购奇致激光，交易预计在2021年第三季度进行。公开资料显示，收购标的成立于2001年，是中国最大的生产和经营激光医疗美容设备的高科技企业。新氧成立于2013年，是国内最大的互联网医美平台。值得注意的是，奇致激光为医美上游设备供应商，新氧为中游互联网平台。此次并购医疗设备研发科技企业足以窥见新氧并不满足于当下市场定位，将目光投放在了上游生产企业，从侧面体现了新氧深耕医美赛道的决心。今年起，国内医疗器械企业如此频繁的并购或与行业竞争格局的加剧，和医保控费下的带量采购政策息息相关。业内成熟业务面临增长压力，加之医疗器械领域产品迭代提速，种种因素为医疗器械企业带来了巨大生存压力。事实上，抛开政策与竞争格局变换的影响外，医疗器械企业的发展历程中，并购原本就已是常态。甚至可以说，医疗器械比医疗行业其他子行业更需要并购。仅从产品特性上看，医疗器械行业具有碎片化和离散制造属性，各个细分领域之间区隔较大，产品技术也处于快速更迭中，新技术对旧技术有着颠覆性影响。若企业无法拥有新技术，无法进一步扩大自身市场份额，就将很难保持稳定的增长。由此，为了打破企业天花板，抢占高潜力的细分市场，相关医疗器械企业只能通过加速并购和license-in（许可引进）来踏上发展的快车道。

国际医药巨头、法国赛诺菲安万特公司16日宣布，将以每股74美元、总额201亿美元的对价外加或有价值权(CRV)收购美国生物科技公司健赞（Genzyme），从而为这桩为期9个月的并购马拉松画上句号。去年，Genzyme股东拒绝了赛诺菲安万特初步发起的每股69美元的收购要约。据去年8月份公布的一份调查报告显示，大多数Genzyme股东都希望能以每股75美元到79美元的价格出售所持股份。 　　赛诺菲安万特称，双方董事会已批准该交易，根据协议，赛诺菲安万特将向健赞的股东支付每股74美元的对价。另外还有一项或有价值权利(CVR)，Genzyme的每位股东将获得CRV，如果Genzyme的多发性硬化症治疗药物Lemtrada达到规定目标，股东将获额外收益。 　　统计显示，201亿美元的报价相当于健赞公司销售收入的4.7倍，而过去5年间行业内同类并购案的平均水平为4.3倍。当前报价较去年7月收购消息公布前健赞公司股价溢价近50%。外界预计，由于健赞将带来一个针对罕见病症的药物新研发平台，所以此次交易完成后不仅将帮助赛诺菲缓解其专利药物到期后的营收下滑问题，还将给赛诺菲带来利润增长。 　　此前，赛诺菲在2010年财报中称，由于美国卫生体系改革及欧洲紧缩政策的影响，公司在2010年总销售额同比下降0.8%，在非专利药领域竞争中受损超过2亿欧元。由此可见，目前赛诺菲-安万特的主营产品正面对其他厂商的激烈竞争，所以该公司对于收购健赞一事颇为热衷。 　　据悉，此次收购创下了生物科技行业历史上收购规模的次高纪录。整个交易有望在今年第二季度初完成。健赞的主要产品时治疗罕见基因性疾病的药物，公司也是这一领域的全球行业老大。 　　受并购达成交易消息刺激，赛诺菲的股价周三欧洲盘中大涨近3%，而健赞的股价也在美股盘前涨近2%。

赛默飞世尔(Thermo Fisher)成立于1956年，总部位于美国马萨诸塞州，其前身为热电公司(Thermo Electron)，初期以环境监测仪器、分析仪器、生物医学仪器、量测仪器等为主要业务。2006年，热电公司和飞世尔（Fisher Scientific）合并成为赛默飞世尔公司，合并以来赛默飞通过一次次并购交易，逐步发展成科学仪器界的大鳄。目前，赛默飞的质谱仪、色谱仪、电子显微镜，以及各类高端光谱仪等享誉全球，为科学仪器领域的领导品牌。今年发生了赛默飞史上最大手笔的收购交易，即以174亿美元收购全球知名药企PPD，该交易已于12月完成。而据仪器信息网统计，此前赛默飞的收购历史中，还发起过两笔超过百亿美元的收购交易。2014年赛默飞曾斥资136亿美元收购Life Technologies，为通过FTC反垄断调查，赛默飞当时出售了其基因调控业务Dharmacon。2020年赛默飞同意以115亿美元收购QIAGEN，而该笔交易历经一波三折又三折，最终在新冠疫情的影响下化为泡影。并购是企业快速成长，获取新技术，进入新市场的捷径，在资本的加持下，科学仪器领域在即将过去的1年里发生了40多起并购，有成功，也有失败，而赛默飞是其中的佼佼者,本文随仪器信息网一起梳理一下赛默飞2021年的并购情况。2021年，仪器信息网共追踪到5笔由赛默飞发起的并购案，交易金额累计超过190亿美元，交易主要集中在生物技术与分子诊断领域。其中最受关注的是赛默飞壕掷174亿美元收购了全球知名药企PPD。作为CRO巨头，PPD的加入将加快赛默飞产品从研究到落地的进程，及快速打开市场。PPD在 50 个国家/地区拥有 26,000 多名员工，2020 年的收入为 47 亿美元。PPD由Fred Eshelman于1985年创立；1996年第一次IPO；2011年，PPD以 39 亿美元收购完成私有化；2020年，PPD在在美国纳斯达克再度上市，融资16.2亿美元，成为当年规模最大的IPO。在医疗器械领域内，PPD涉及了众多方向，诸如心血管、胃肠道以及泌尿外科等。其可以为新的诊断设备和适应症提供战略和临床试验支持。包括简单的正常和健康样本收集以及 FDA 要求的严格研究器械豁免 (IDE) 试验。总的说来，赛默飞的成长史也是一部并购史；通过并购获取先进技术、延长自身业务线，并推动行业整合的策略贯穿公司成长始终。在赛默飞的并购对象中，既有综合性的科学服务/产品龙头，如Life technologies、Patheon、Dionex等；也有细分市场的领导品牌，如PPD、FEI、B.R.A.H.M.S等。根据Bloomberg收录的并购交易数据，近20年赛默飞世尔进行收购的次数位于可比公司前列，近十年并购支出占收入比重达到18%，高于珀金埃尔默、安捷伦、布鲁克和沃特世等。

矿业及能源在市场并购中表现最抢眼在经历了去年的高速增长之后，2016年上半年中国并购市场交易放缓，交易数量与规模均有大幅回落。根据CVSource投中数据终端显示，2016年上半年中国并购市场交易完成案例数量仅为1802起，环比下降38.01%，同比下降9.67 % 披露金额为1046.6亿美元，环比下降36.19%，同比下降39.92% 披露金额案例数量为1406例，平均单笔完成交易为0.74亿美元。从行业分布来看，制造业、IT以及互联网行业交易数量分别为282起、227起和205起，分别占比15.65%、12.60%和11.38%位居前三位 能源及矿业、互联网和金融行业并购规模分别以194.67亿美元、146.82亿美元、140.60美元，占比18.60%、14.03%、13.43% 位列前三甲。上半年并购交易市场放缓，宣布案例数量规模大幅回落根据CVSource投中数据终端显示，今年上半年中国并购市场宣布交易案例数量大幅回落，整体节奏放缓。上半年并购宣布交易案例4176起，环比下降40.11%，同比下降4.31% 宣布交易规模为2204.1亿美元，环比下降53.94%，同比下降25.98% 披露金额案例数量为 3459起，平均单笔交易规模为0.64亿美元。就上半年并购趋势来看，从2015年底到一季度末，针对定增市场的监督指导持续不断，包括鼓励一年期定增以发行期首日作为基准日 三年期定增定价增加不低于发行期首日前20个交易日股票交易均价70%的限定，再加上对发行价格的调整做严格限制，导致多家上市公司修改定增方案，延缓了原先的并购重组进程。从一季度末直至二季度期间，监管力度可谓是格外紧控。5月初，证监会例会表明，由于对境内外市场的明显价差、壳资源炒作的关注，中概股通过 IPO、并购重组回归A股市场的影响已被纳入其分析研究范围 6月17日，证监会就修改《上市公司重大资产重组管理办法》公开征求意见，并明确此次修改《重组办法》的重点就是进一步规范借壳上市行为。在这期间，并购重组市场再遭遇“叫停互联网金融、游戏、影视、VR行业跨界定增”传言引发的巨震。整体来看，监管政策的风云变幻是影响并购市场整体回落的一个不容忽视的因素。从具体案例来看，规模最大的具体宣布交易案例是万科拟456.13亿元收购前海国际100%股权。2016年6月17日，万科企业股份有限公司 (000002.SZ)拟以向深圳市地铁集团有限公司发行2,872,355,163股股份，每股15.88元，共计4,561,300万元人民币的对价收购其全资附属子公司深圳地铁前海国际发展有限公司100%股权，交易完成后，前海国际将成为万科全资子公司。但就现阶段万科内部的激烈斗争，这一方案获得万科现两大股东华润和宝能系的公开反对，后续还要看相关态势的发展。另外，顺丰控股拟433亿元借壳上市作为上半年交易金额排名第二的案例也备受关注。5月23日，马鞍山鼎泰稀土新材料股份有限公司 (002353.SZ)拟以全部资产及负债与顺丰控股(集团)股份有限公司全体股东持有的顺丰控股100%股权的等值部分进行置换。6月15日，本次交易中拟置出资产评估值为81,153.03万元，最终作价79,600.00万元，拟置入顺丰控股100%股权评估值为4,483,000.00万元，最终作价为4,330,000.00万元。快递物流市场的竞争激烈，造就顺丰是继圆通、申通后，又一家快递民企借壳上市。2015年3月，大杨创世发布公告宣布拟通过非公开发行175亿元购买圆通速递100%股权。交易完成后，圆通速递将完成借壳上市 同年4月，申通宣布169亿元借艾迪西上市。其中申通董事长兼总经理陈德军、常务副总经理陈小英(陈德军妹妹)将成为上市公司实际控制人。与此同时，快递行业暴利时代结束，2005年到2015年快递件平均收入已从27.7元滑落至13元左右，行业毛利率由30%降至目前的5%左右。顺丰控股未来只有持续保持物流时效以及良好的服务品质等优势，继而通过资本运营才能扩大其所在业内的领先地位。从实际完成的并购交易来看，2016年上半年中国并购市场交易完成情况与宣布案例走势相同，案例数量与规模均大幅回落。根据CVSource投中数据终端显示，2016年上半年中国并购市场交易完成案例数量仅为1802起，环比下降38.01%，同比下降9.67 % 披露金额为1046.6亿美元，环比下降36.19%，同比下降39.92% 披露金额案例数量为1406例，平均单笔完成交易为0.74亿美元。从实际完成的并购案例来看，2016年上半年，长江电力收购川云水电100%股权成为上半年完成交易规模最大案例。2015年11月6日，中国长江电力股份有限公司(600900.SH)拟以12.08元/股的价格，向中国长江三峡集团公司发行17.4亿股并支付现金347.74亿元，向四川能源投资集团有限责任公司发行8.8亿股并支付现金13.25亿元，向云南省能源投资集团公司发行8.8亿股并支付现金13.25亿元收购其持有的三峡金沙川云水电电开发有限公司100%股权。交易总价7,973,515.89万元，交易完成后，长江电力将持有川云水电100%股权。2016年4月1日，长江电力收购川云水电100%股权完成资产过户，收购完成，自此旗下囊括葛洲坝、三峡、溪洛渡、向家坝4座大型水电站，自有装机从2527.7万千瓦猛增至 4553.7万千瓦，稳居国内首位。制造业位居活跃榜首位能源及矿业并购规模第一就行业分布来看，2016年上半年制造业、IT和互联网成为并购数量热门行业。根据CVSource投中数据终端显示，在上半年中国并购市场交易完成案例中，制造业、IT以及互联网行业交易数量分别为282起、227起和205起，分别占比15.65%、12.60%和11.38%位居前三位。交易规模上，能源及矿业、互联网和金融行业并购规模分别以194.67亿美元、146.82亿美元、140.60亿美元，占比18.60%、14.03%、13.43%位列前三甲。2016上半年互联网行业也发生几起引人关注的重大并购案例：4月6日，纽交所上市公司合一集团(即优酷土豆)宣布完成私有化，正式成为阿里巴巴集团全资子公司。伴随优酷土豆的加入，算上借壳分拆的阿里影业、仍在体系内运转的阿里游戏、阿里音乐、阿里文学和阿里体育，阿里巴巴集团的文娱板块布局可谓是创造一个完整的生态环境。另外一起案例则是完美环球120亿元收购完美世界网络100%股权。上半年跨境并购整体创新高公开市场数据显示，2016年上半年涉及中国企业的并购交易总额达3758亿美元，较去年同期上涨2.8%，创下上半年期间的并购交易额最高的纪录。同时，这也是历史第二高的中国半年并购交易总额，最高是2015年下半年创下的4764亿美元的历史纪录。从具体案例来看，北京控股14.38亿欧元收购德国EEW公司是上半年中企跨境并购重大案例之一，也是中企在德国所发生的一起最大并购项目。 2015年11月17日，北京首都创业集团有限公司、中国光大国际有限公司(00257.HK)与北控水务集团有限公司(00371.HK)拟参与竞购殷拓集团持有的Energy from Waste股权，首创集团、光大国际、北控水务已向EEW提交了初步收购要约。2016年2月4日，北京控股有限公司(00392.HK)拟收购殷拓集团持有的Energy from Waste股权，交易金额约18亿欧元(20亿美元)。3月2日，北京控股正式完成对EEW100%股权的收购，对价为14.38亿欧元。此次北控集团成功并购EEW公司将大幅提升其在固废环保领域的业务规模和行业地位，未来通过学习和引进欧洲先进的固废及环保理念、技术和管理经验，将有力地提升国内的固废及环保行业整体水平。单从股权完成交易来看，根据CVSource投中数据终端显示，2016年上半年，中国并购市场已完成交易1802起，交易规模为1046.6 亿美元，其中境内交易1702起，占比94.45%，交易规模956.74亿美元，占比91.42% 出境并购85起，占比4.72%，交易规模 83.92亿美元，占比8.02% 入境并购15起，占比0.83%，交易规模5.92亿美元，占比0.57%。在众多跨境并购交易完成的同时也有两起失败案例引人格外关注：一是安邦保险140亿美元竞购喜达屋失败，另一个是中联重科放弃对特雷克斯 (Terex)34亿美元竞购。两起并购案例的共同点均想通过提高收购价格而获取到对方企业，但随着竞价失败而退出难免会让人对并购双方相互诚意起疑，此举不仅会影响企业的对外公信力，而且会降低同期其它并购交易双方的谈判信心。值得一起的是，针对中联重科收购特雷克斯(Terex)失败的原因，中国国家外汇管理局在官网表示并不存在政策障碍，并同时申明，其积极推进简政放权，支持有条件、有能力的企业“走出去”，增强企业国际化经营能力，并将不断完善事中事后监测和管理，打击虚假对外直接投资行为，促进对外直接投资健康有序发展。因此来看，跨境并购的成功除了需要国家政策的良好支持以外，更需要企业自身在双方谈判过程中的诚信互利，这样才能够让企业未来有更好的发展。内容来自中国稀有金属网

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赛默飞世尔科技(Thermo Fisher Scientific)是全球科学服务领域的领导者，主要致力于能够为客户提供一整套包括高端分析仪器、实验室装备、软件、服务、耗材和试剂在内的实验室综合解决方案，年销售额超过100亿美金。公司总裁兼首席执行官Marc Casper先生在2011年1月12日摩根大通医疗卫生年表示，通过并购来增加股东价值也将还是公司战略的一部分。 　　赛默飞世尔科技欲以21亿美元收购美国戴安公司 　　2010年12月13日，全球科学服务领域的领导者——赛默飞世尔科技欲以21亿美元收购世界离子色谱技术的先驱——美国戴安公司(DIONEX)。据报道，每股交易价为118.50美元，价格高于上周五戴安公司收盘价21%，高于过去60个交易日戴安公司的平均收盘价32%。双方董事会通过协定一致通过该交易。该交易将于今年第一季度完成。 　　赛默飞世尔收购实验室化学品供应商Lomb Scientific 　　2010年11月30日，科学服务领域的世界领先者赛默飞世尔科技宣布，公司已经签了一项最终协议，收购Lomb Scientific。Lomb Scientific是立足于澳大利亚和新西兰的实验室化学品、消耗品和仪器的知名供应商，其客户包括医院、大学、研究和分析实验室，地区涉及澳大利亚、新西兰，以及亚洲和中东地区。LombScientific拥有约100名员工，2009年的全年收入3400万澳元。 　　赛默飞世尔2.6亿美元收购试剂制造商Fermentas 　　2010年5月27日，赛默飞世尔科技宣布已达成决定性协议，将以2.6亿美元现金收购试剂制造商Fermentas公司。赛默飞世尔科技相关人员表示，这项交易预计今年第三季度将完成，预计该交易不会对其今年的财务业绩产生重大影响。 　　Fermentas公司是一家酶、试剂及分子和细胞生物学研究工具的制造商和分销商，总部位于安大略省，而其主要业务在立陶宛。公司拥有大约500名员工，其2009年的收入约为5400万美元。 　　赛默飞世尔科技收购蛋白质组学工作流程解决方案供应商Proxeon 　　2010年4月，服务科学、世界领先的赛默飞世尔科技收购了ProxeonA/S—一家总部位于丹麦欧登塞的创新蛋型白质组学分析产品的供应商。该公司被公认可提供简化蛋白质组学工作流程，包括纳升液相色谱系统、色谱柱、离子源和生物信息学软件等，以满足复杂的蛋白质组学应用中对耐用型高灵敏液相色谱/质谱仪(LC/MS)的分析要求。2009年，Proxeon年收入约1千万美元，并拥有近40名员工。 　　赛默飞世尔科技收购德国实验室水纯化系统供应商TKA 　　2010年12月21日，赛默飞世尔科技公司宣布，它已经完成了对欧洲实验室水纯化系统供应商TKA的收购。TKA总部在德国Niederelbert，现有近60名员工，2009年全年收入约1000万欧元。 　　“TKA提供全面的实验室水纯化系统，通过本次收购，赛默飞世尔科技将他们的产品添加到我们实验室设备与消耗品系列产品中，使我们能满足客户的需求。”赛默飞世尔科技实验室设备总裁Thomas Loewald说到，“特别是在生命科学领域，相关研究对分析仪器灵敏度的要求不断提高，这推动了各实验室对超纯水的需求。 ” 　　TKA实验室水纯化系统包括电去离子水纯化设备(EDI)、反渗透水纯化设备(RO)与超滤技术。由于TKA提供一系列范围宽广的实验室水纯化选择，顾客能将水纯净度与他们的特定需求相匹配，通过组合应用和提高实验室效率来提升实验结果的可靠性。 　　TKA在德国Niederelbert的工厂将成为实验室水纯化系统的研发与制造中心，并将并入赛默飞世尔实验室产品与服务部门。 　　赛默飞世尔科技正在考虑收购实验室设备生产商贝克曼库尔特 　　2010年12月20日(Bloomberg)--据知情人士透露，赛默飞世尔科技正在考虑出价收购实验室设备制造商美国贝克曼库尔特公司。 　　贝克曼库尔特公司的最大业务即为科研和医院提供实验室设备。今年九月份，贝克曼库尔特公司首席执行官Scott Garrett先生已经辞职，随后任命 J. Robert Hurley先生为临时总裁和CEO，并同时继续寻找继任者。 　　在过去的5年里，美国诊断设备制造商共有102次收购发生。据Bloomberg统计数据显示，平均收购价格达4.73亿美元，平均溢价率为52%。 　　据纽约证券交易所收盘显示，Beckman Coulter股价由每股3.29美元飙升至75.36美元，这也是该公司自2008年8月22日以来的最高收盘价格。总部位于华盛顿的丹纳赫公司每股为46.78美元。赛默飞世尔科技每股为55.54美元。 　　从赛默飞世尔2010年的并购案中发现，并购确实给公司带来了财力和人力的巨幅增长，大大巩固了赛默飞世尔科技在仪器仪表及科学服务领域中的龙头地位。

2013年11月8日外媒消息 赛默飞世尔科技已向当地监管机构提交申请，作为136亿美元收购生命科学公司Life Tech进程中的一步。 　　赛默飞世尔科技与Life Tech均生产一系列的科学应用产品，其产品重叠的部分包括细胞培养、移植诊断、蛋白质和分子生物学。据了解，双方重叠的主要产品是胎牛血清，胎牛血清主要是在细胞培养中刺激细胞的繁殖，广泛用于科学和制药客户研究、制造人用和兽用疫苗和药物。 　　商业委员会在一份声明中说，不会显著减少这一市场竞争力的并购案才会被监管机构批准。 　　2013年8月21日，Life Tech在当日股市收盘后宣布，超过98%的公司股东参与投票，并批准了赛默飞136亿美元收购Life Tech。(编译：刘玉兰)