舜宇中报：光学仪器同比增25% 车载镜头龙头地位凸显

　　2016年8月15日，舜宇光学发布半年财报，财报显示上半年公司收入59.1亿元，同比增长27.1%。其中，光学零件收入12.9亿元，同比增长30.2%;光电产品收入45.1亿元，同比增长26.2%;光学仪器收入同比增长25%至1.1亿元。

    2016年上半年度业绩增长迅猛，摄像头领域龙头地位进一步显现。在智能手机行业增长持续放缓的大环境下，优化产业链结构，提高高品质镜头的出货量，进一步扩大市场占有率。车载镜头行业政策利好，市场空间持续增长，巩固全球第一供应商实力。

　　双摄刷新存量，品质决定市占率

　　舜宇光学营收占比76.7%的光电产品的销售收入较去年同期增加26.2%至人民币45.1亿元，将继续受益：

　　(1)手机摄像头模组中，千万像素以上产品的出货量占比由去年同期的约20.2%上升至约59.6%;

　　(2)已开始量产一千两百万像素的双镜头模组，并已经成为此类产品的主要供应商;

　　(3)与国内外客户在虹膜识别、AR等领域展开深入合作，并已有部份产品实现量产;

　　(4)积极布局数字化安防、运动摄像、无人机、VR/AR等市场。

　　手机行业增速继续放缓，中国市场的需求已经饱和，行业竞争加剧。手机摄像头作为当前重要的社交以及交互工具，成为各大品牌厂商加大资源投入的对象。摄像头的规格除了进一步提高像素外，超薄、广角、大光圈、光学防抖(「OIS」)、相位检测自动对焦(「PDAF」)以及双镜头成为推崇对象。

　　之前智能手机一般配置两个摄像头，搭载双摄后一台手机配置三个摄像头，加上双摄价格超过两个相同规格单摄像头的价格，因此市场产值的增量或将会超过50%。2016年是双摄像头市场的拐点，市场渗透率逼近10%。另外，手机摄像头的像素越高，毛利率就越高。

　　政策利好，车载镜头领域持续增长

　　营收占比21.3%的光学零件的销售收入较去年同期增加约30.2%至人民币12.9亿元。收入增长主要是因为手机镜头及车载镜头出货量的上升及手机镜头平均销售价格的上涨。

　　随着新法令和法规的相继出台，部份国家和地区对行车安全的要求进一步提高。车载镜头的市场份额已经处于全球第一的位置舜宇光学，有望市场份额进一步扩大，将继续受惠于车载摄像头行业的快速成长：

　　(1)美国国家公路交通安全局(「NHTSA」)以及欧洲新车安全评鉴协会(「E-NCAP」)继续推动相关法规和评价体系的落实;

　　(2)NHTSA及美国公路安全保险协会(「IIHS」)联合公布，20家车厂(代表美国99%以上的汽车市场)承诺将于二零二二年九月一日前在所有新车中安装自动紧急刹车系统，并以此作为一项标准配置;

　　(3)日本国土交通省初步决定从今年六月起允许以摄像头和显示屏替代反光镜的「无反光镜汽车」上路行驶;

　　(4)此外，随着高级辅助驾驶系统(「ADAS」)的应用场景不断拓展以及自动驾驶技术的发展方向日趋明朗，每辆新车所配备的摄像头数量正明显增加。

　　未来战略

　　(1)提升高端手机镜头及手机镜头模组的销售占比;

　　(2)并提升车载镜头及光学仪器的市场竞争力以获得更高的市场份额。

　　(3)对现有的新兴业务继续投放资源，进一步拓宽及优化销售渠道，实现相关产品销售的迅速提升。

　　(4)在移动终端的创新型光学应用方面，实现从综合光学产品制造商向智能光学系统方案解决商的转变。

　　(5)继续提升管理绩效，推动管理创新。