业绩承诺豪赌? 海默科技2亿收购思坦仪器28%股权

　　一、微利公司的巨额收购

　　刚刚扭亏为盈

　　海默科技10月10日发布公告，称公司以支付现金的方式，以7.41元/每股的价格，合计使用2.22亿元，受让思坦电子、王玲、刘瑾、李静、雷选锋分别持有的思坦仪器股份2,674.1万股、100万股、50万股、40.2万股、135.7万股，合计3000万股，占思坦仪器股份总数的27.82%。本次受让完成后公司将成为思坦仪器的第二大股东。

　　公告中称若本次对外投资在2016年内顺利完成，公司将根据权益法确认投资收益，将会对公司2016年经营业绩产生积极影响。

　　不过，海默科技于今天交出了一份差强人意的2016年前三季度业绩预告，只是扭亏为盈。

　　业绩转好的主要原因是：随着二季度油价回升、行业逐步回暖以及公司采取了一些控制成本的措施，公司的油气销售业务、油田服务业务实现的利润较上年同期增长。

　　值得注意的是，在报告期内，非经常性损益对净利润的影响额约为111万元。

　　二、历史最高价收购

　　思坦仪器上市最高价为7.40元

　　思坦仪器主营业务为油气增产工程专用仪器的制造、销售，为客户提供涵盖地面仪器、井下工具、井下仪器、监测仪器仪表、数据网络传输、应用软件开发等整个生产测井领域的专业仪器设备或服务。主要产品按照用途分为注水工艺仪器、采油气工艺仪器、动态监测测井仪器和其他油气增产工程技术仪器四大类。

　　思坦仪器于去年7月份挂牌新三板，上市以来，最高股价为7.40元。此次海默科技以每股7.41元的价格收购其近30%的股份，短期是否能对海默科技的业绩带来积极影响呢?

　　下表为思坦仪器的简单财务数据：

　　结论很明显，思坦仪器一直处于亏损状态。

　　三、又一场业绩承诺豪赌?

　　6800万的业绩承诺

　　在本次的收购中，思坦仪器的估值为8亿，折合市盈率12.23倍。按照8月底的归属于母公司的权益4.44亿元，溢价率约为80%，相比于我大A股其他上市公司收购的动辄多少倍溢价的标的来说，溢价80%似乎也不算什么。

　　并且思坦仪器主营业务呈明显的季节性特征，近三年上半年营业收入分别只占全年的1.82%、3.81%和10.38%，比例较小。

　　由于思坦仪器的主要客户为国内大型石油公司，其采购流程对公司的销售确认产生很大的影响，而客户的采购流程存在一定的季节性特点。受上述季节性因素影响，思坦仪器2016年1-8月份实现的收入较少，收入将集中体现在第四季度。

　　但思坦仪器目前尚处于亏损状态，即使预计四季度可以实现较多的收入，然而相对于其高达6800万的业绩承诺来说，仍然路漫漫其修远。