聚光科技2018年业绩预告符合预期 环境监测继续保持高景气度

聚光科技公布2018年业绩预告，公司预计2018年归母净利润为6.02~6.64亿元，同比增长34%~48%；隐含4Q18归母净利润为1.82~2.45亿元，同比增长43%~93%，符合预期。我们认为业绩高增长主要得益于下游需求增长和公司费用管控强化。 
       预计收入端保持稳健高增长。公司在3Q18收入实现了41.5%的同比高增长，我们认为收入实现高速增长主要得益于下游需求旺盛，政府和企业在环境监测领域的投入增加，同时工业过程分析受益于下游钢铁厂产能搬迁及扩产，设备需求同比大幅增长。往前看，我们预计环境监测和工业过程分析业务均有望呈现快速增长。 
       强化费用管控，期间费用率回落。公司通过强化费用管控，有效控制了销售费用率与管理费用率，同时财务费用率保持稳定水平。1-3Q18公司期间费用率回落至33.7%，同比下降1.0ppt，其中销售费用率、管理费用率、财务费用率分别下降0.3/下降0.9/提高0.2ppt。预计公司期间费用率将得到进一步控制，改善净利水平。 
       经营现金流有所改善。公司通过加强全方位回款管理显着提升了经营性现金流水平。预计2018年公司经营活动产生的现金流净额超过4.5亿元，同比提升644%。预计公司4Q18经营活动产生的现金流净额超过为5.95亿元，同比增长59%。 
       回购股份稳定市场信心。公司于2018年10月发布股份回购公告，拟以自有或自筹资金回购公司股份，回购金额为人民币1亿元至2亿元，实施期限为股东大会通过后的12个月。截至2018年12月31日，公司完成回购股份为585万股，占公司总股本的1.29%。我们认为公司回购股份将稳定投资者信心，也体现了公司对于未来持续发展和业绩增长的信心。