聚光、雪迪龙、先河、力合 2021年财报比对与分析

聚光科技、雪迪龙、先河环保和力合科技4家上市仪器企业均为环境监测领域内重量级企业，但业务侧重点各有不同。仪器信息网根据已发布2021年财报，对4家企业从主营业务/产品、环境监测业务营收占比及毛利率、国内外营收占比等方面进行整理分析，以期更加深入洞悉环境监测仪器领域的市场情况。

4家企业主营业务中环境监测仪器均占据核心地位。据财报披露，聚光科技主营以污染源监测、大气监测、水质监测、碳监测等为核心的生态环境监测仪器。产品主要包括耗臭氧层物质（ODS）自动监测系统(GC-MS)、质子转移飞行时间质谱仪（PTR-TOF）、环境空气OVOCs自动监测系统 （UPLC）、高精度恶臭监测系统、傅里叶红外遥测系统、环境空气颗粒物无机元素自动监测系统（ICP-MS）、环境空气 NO2分析仪（CAPS）、水质特殊因子在线监测仪等。

雪迪龙主营以气体监测为核心的各类环境监测仪器。产品主要有：气态污染物监测系统、二氧化碳监测系统、温室气体监测系统、大气环境监测系统、水环境监测系统、 废水监测系统、土壤环境监测系统、辐射/噪声监测系统等。

先河环保主营以大气（水）网格化监控系统为核心的各类环境监测仪器。产品主要有：空气质量连续自动监测系统、建筑扬尘在线监测系统、大气颗粒物组分分析及源解析系统、工业园区在线监测系统、 机动车尾气遥感监测系统及OBD远程监控系统、地表水水质自动监测系统、地下水水质自动监测系统、环境污染事故应急 监测指挥决策系统、污染源监测、大气（水）网格化监控系统等。

力合科技主营以水质监测为核心的各类环境监测仪器，包括水质监测系统、空气/烟气监测系统和环境监测信息管理系统、环境监测系统运营服务、第三方检测及监测咨询服务等。

图1 四家企业环境监测业务营收

财报显示，聚光科技营收构成包括仪器、相关软件及耗材，运营服务、检测服务及咨询服务，环境设备及工程，以及其他产品4个板块，其中环境设备及工程2021年营收9.64亿元，较去年下降4.27%，营收占比25.71%。值得注意的是，运营服务、检测服务及咨询服务近两年营收持续增加，2021年较去年增加了16.74%。

雪迪龙营收构成主要包括环境监测系统、工业过程分析系统、气体分析仪及备件、系统改造及运营维护服务、节能环保工程5个板块，其中环境监测系统2021年营收7.16亿元，较去年增加29.60%，营收占比达51.83%，可见环境监测仪器是雪迪龙主要收入来源，其中有一点需要说明，雪迪龙将产品划分得较细，气体分析仪器并未划入环境监测仪器中。

先河环保营收构成包括环境监测系统、运营及咨询服务及其他产品3个板块，其中环境监测系统2021年营收5.32亿元，较去年下降23.76%，营收占比47.85%，此外运营及咨询服务营收与环境监测系统并驾齐驱，营收占比44.88%。

力合科技营收构成包括环境监测系统、运营服务、软件开发及其他产品4个板块，其中环境监测系统2021年营收5.16亿元，较去年增加12.09%，营收占比56.82%。

受市场形势影响，公司适时进行战略结构调整，重点投入有重大发展机遇的产品和行业应用，加之环境监测领域产品竞争激烈，聚光科技、先河环保环境监测业务板块营收较去年均有所下降，其中先河环保财报中提到公司连续两年业绩下滑，营销体系改革已迫在眉睫。而运维服务近几年各大企业营收均增长较快，主要源于国内企业的本土化优势，可以给客户提供个性化解决方案，完善、专业的营销服务已经成为企业进一步提高市场占有率，增强市场竞争力的重要保障。

图2 四家企业环境监测业务毛利率对比

毛利率的对比分析可以反映出产品获利能力的相对强弱程度，4家企业按毛利率高低排序为力合科技、雪迪龙、先河环保、聚光科技，分别为49.33%、46.96%、44.12%、15.78%。除聚光科技外，其余3家企业环境监测产品毛利率都保持在40~50%。据财报分析，由于环境监测产品营收下降，而营业成本较去年显著增加，聚光科技环境监测产品毛利率较去年同期下降11.92%。

图3 四家企业营收国内外占比

雪迪龙、聚光科技、先河环保国外营收分别为0.94亿、0.52亿、0.32亿，力合科技目前未开拓国外市场。从国内外营收占比来看，很明显，4家企业的主要市场均在国内，国外市场营收占比在0~7%之间。

由以上数据可知，目前4家企业国际市场占比还比较小，不过，近几年企业为打破进口产品垄断以及开拓国际市场愈发重视优势产品研发，在一些产品的关键技术上已经具备了与国外领先企业竞争的实力。据了解，从2006年聚光科技在国内就率先布局实验室分析仪器的研发，成功研制并产业化了数十款技术先进、填补空白的实验室高端分析仪器。

当前一系列支持国产仪器发展政策的出台为国产仪器企业注入一剂“强心针”，各大企业纷纷加大研发投入，形成自身优势创新产品，近几年国产化进程加快。环境监测领域，随着我国环境监测体系建设的全面铺开，环境监测仪器的市场势必大幅增长，行业发展也将进入快车道。