评说136亿美元Life Tech收购案中的赢家与输家

果栋

2013/04/18

私聊

事件聚焦

　　日前，备受关注的基因测序仪器制造商Life Tech出售一事终于有了初步结果。本周一(4月15日)，赛默飞与Life Tech联合宣布，前者将以136亿美元现金价格收购后者，并承担后者的22亿美元净债务。而这起交易将成为今年最大的企业并购案。借此交易，赛默飞成功填补了自身产品组合的一大空白，将跻身基因测序热门市场领导者行列，并成为颇具重量级的竞争对手，而之前赛默飞一直处于该领域默默无闻的地位。

　　在这一场Life Tech争夺战中，赛默飞胜出；而这起交易中的另一个重要参与者——全球领先的生物技术公司Sigma-Aldrich却“空手而归”。在整个Life Tech的出售进程中，Sigma-Aldrich一直鲜未露面，直至在最后的拍卖过程中才“粉墨登场”，与赛默飞、私募财团交手争夺Life Tech。

　　这家总部位于圣路易斯的诊断和实验室产品生产商——Sigma-Aldrich目前市值为89亿美元，而Life Tech的市值已达130亿美元。也就是说，假如Sigma-Aldrich竞购成功了Life Tech，那么Sigma-Aldrich将成为收购较大规模同行的少数公司之一。

　　据知情人士透露，Sigma-Aldrich此次报价约为125亿美元，意欲收购Life Tech以获取市场份额，从而能够与赛默飞实现抗衡。Sigma-Aldrich如此“不惜血本”参与竞购，估计其动力来源于Life Tech的市场号召力，压力来源则是竞争对手——赛默飞。

　　赛默飞136亿美元的现金收购价格，折合每股约为76美元，如此算来，Sigma-Aldrich公司125亿美元的报价，折合每股约为70美元。也就是说，仅仅以每股6美元的劣势，Sigma-Aldrich公司“遗憾败北”。而也就是因为这每股6美元的劣势，Sigma-Aldrich失去了收购Life Tech的机会，同时失去的还有与赛默飞“同台竞技”的良机。

　　不过，一时失利并不代表永远!正如分析师Alex Morozov所言：“如果Sigma-Aldrich想与赛默飞竞争，那就得在规模上追赶对方。相较而言，Sigma-Aldrich是一个小角色，而收购Life Tech则是一场大型演出。Sigma-Aldrich是一个更加专业的生产商，所以就会有更大的空间让这个小角色发挥。”

　　或许，雄心勃勃的Sigma-Aldrich可以把眼光转而瞄准另一家著名基因测序设备制造商Illumina，也不失为一项不错的选择。去年，罗氏最终报价67亿美元“三顾”Illumina，掀起了一场并购与反并购的商战，然而最终还是以罗氏的放弃而“休战”。

（点击浏览全文）