雾非雾
第1楼2017/05/09
阿克苏诺贝尔公司是1969年由阿库和KZO(Koninkijke Zout-Organon)这两家荷兰最大的化学制品公司合并而成。KZO化学制品公司是1967年由克·索特-开特简(Kon.Zout-Keten)无机化合物生产公司和克·兹瓦那贝戈·奥根恩(Kon.Zwanenberg Organon)有机化合物和成药去垢剂、化妆品生产公司合并而成。阿库化学制品公司的前身可追溯到1911年建立的恩卡(Enka)人造生产公司。2009年500强排名:405,2010年500强排名:450,2011年500强排名:479。
第二次世界大战后,阿库公司增加尼龙、聚酯纱和纤维生产,并在拉丁美洲国家建合资企业。到 1969年,阿库公司的业务集中在家用和工业用人造纤维上,而此时KZO公司有了盐、基础与特别化学制品、成药、涂料和消费品5个部门。1985年,公司购买了美国利顿工业公司的生物基因分部和沃那-兰伯特公司的诊断企业,并买下了比利时最大颜料公司来威斯公司。1985年,公司开始实施一种新的经营战略,旨在改变此前作为一家多种业务的混合体的企业形象。1986 年,又兼并了葡萄牙蒙桑图公司的纸样化学制品业务和新泽西威尔逊-菲伯菲尔工程塑料公司。1987年在美国成立阿克佐美国股份有限公司,以代替美国的 Enka公司在美国占领市场。1998年7月,兼并Courtaulds公司—— 它是一家跨国公司,在人造纤维等高科技领域处于领先地位。该公司的著名品牌如Courtaulds, Tencel也都归入公司门下。
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最新消息:5月8日,荷兰涂料生产商阿克苏诺贝尔(多乐士母公司)宣布已拒绝美国竞争对手全球最大的涂料公司PPG工业集团于2017年4月24日提交的第三份未经商议、非约束性且有条件的269亿欧元收购要约,该要约针对阿克苏诺贝尔股本的所有流通在外的普通股提出收购。
阿克苏诺贝尔已于2017年4月19日公布了自身的发展战略,提出了加速增长和创造长期价值的发展路径,该战略符合全体股东和所有其他利益相关者的最佳利益。
这项决策是阿克苏诺贝尔的监事会和管理委员会,在其财务顾问和法律顾问的密切配合下,深入分析了PPG的收购要约之后做出的。在此过程中,2017年5月6日,阿克苏诺贝尔首席执行官唐博纳(TonBüchner)和监事会主席AntonyBurgmans,与PPG董事长兼首席执行官MichaelMcGarry和首席独立董事HughGrant举行了会谈。
阿克苏称该收购提议低估了公司的价值,并面临反垄断风险,同时未解决“文化差异”等其他问题。以对冲基金Elliott Advisors为首的一些阿克苏股东支持两公司合并,他们一直在推动进行谈判。但阿克苏在声明中称,不会与这家美国公司展开磋商。PPG表示,不排除直接向阿克苏诺贝尔股东提交收购要约(发动敌意收购)的可能性。收购失败消息曝出后,阿克苏诺贝尔股价大跌2.46%,PPG股价盘前下跌1.77%。PPG在4月24日的最新现金和股票报价,对阿克苏诺贝尔股票的估值约为每股96.75欧元,较3月9日PPG公示收购兴趣前阿克苏诺贝尔的股价交投水平溢价50%。阿克苏诺贝尔周五收报每股79.40欧元,表明投资者对PPG的求购能否成功持强烈的怀疑态度。
持有阿克苏诺贝尔3.25%股份的Elliott Advisors已连同持有逾10%股份的其他机构投资者,计划召开特别股东大会,就围绕监事会主席Antony Burgmans去留问题展开辩论。
此类请求按照荷兰法律是可以的,但阿克苏诺贝尔拒绝了,理由是这不符合公司的最佳利益。Elliott眼下可能设法说服法院,以下令召开该会议。但即使请求被批准,特别股东大会也要到6月1日之后才能召开,而这一天是PPG必须决定是否发起将被阿克苏诺贝尔视为敌意投标的截止日期。
该公司设有应对敌意竞标的保护措施,包括有权选择监事会成员、对管理层和监事会成员提出具有约束力的建议等。这些措施是在1926年采用的,从未进行过测试。
雾非雾
第3楼2017/05/09
PPG在未与阿克苏诺贝尔商议的前提下,单方面的发布了收购要约,引起了阿克苏诺贝尔的反感。阿克苏诺贝尔公司确认,PPG工业集团对阿克苏诺贝尔的全面股本公开做出了事先未经商议,非约束性且有前提条件的收购要约。并且,在此问题上,阿克苏诺贝尔还表示,没有与PPG进行任何对话,也没有提议、或接受任何对话。相对于宣伟友好性的收购,PPG的做法让其有敌对收购的嫌疑。因为关系到实质性的反垄断问题,养老金计划和协同效应的实现方法等原因,将对阿克苏诺贝尔造成较大的风险。相较于宣伟和威士伯,PPG与阿克苏诺贝尔在收购价方面并未达成共识。除了上面所述的PPG的不友好收购方式、报价太低、风险较大三个原因之外,还有四个原因。
第一个就是荷兰的政治风险和保护主义,3月15日荷兰举行大选,在此之前荷兰的民族主义正在上升。同时,荷兰方面越来越警惕国内公司受到收购。
第二个原因是会给荷兰未来的化学发展造成很大的损失。据荷兰《共同日报》(Algemeen Dagblad)3月10日报道,经济部长亨克坎普发言称,阿克苏诺贝尔是荷兰经济的一大支柱,因此,该公司应保留在荷兰。阿克苏诺贝尔在荷兰共有职员4900人。此次收购之后,可能会损失1000至2000个就业机会。
更重要的是,这项收购可能丢失很多荷兰在化学领域的知识和研究,因为这些有可能被转移到美国的新产品和研究开发。阿克苏诺贝尔每年投资3.63亿欧元用于研究和开发,这对于荷兰化学领域的创新和可持续发展都至关重要。还有一位发言人称,美国企业不太注重研究和开发,他们更注重成本的节约,而荷兰的企业更注重长远的发展。基于这些考虑,荷兰当局也可能阻止这场收购的发生。
第三个原因是,收购可能会遇到在美国和欧洲的显著竞争问题。
第四个就是阿克苏诺贝尔阿克苏诺贝尔首席执行官唐博纳(TonB?chner)在采访中透露出的信息。唐博纳正在避开那些正在改变其美国竞争对手(如宣伟、陶氏等)的颠覆性大型交易,以支持常规发展和较小的运营变革。面对涂料化工行业系列重大交易问题,唐博纳表示,他更喜欢保持纪律,阿克苏诺贝尔公司主要注重的是内部增长、效率措施,在水性涂料等领域投入更多的新产品,以及更独特的收购。所以,从这个采访可以看出,唐博纳可能不会赞同PPG的收购。