四巨头

2016下半年IVD市场相当热闹，先是8月赛默飞欲出价300亿美元收购测序巨头Illumina 9月丹纳赫收购Cepheid 后是10月罗氏诊断宣布完成对kapaNGS系列产品的全面整合 11月西门子收购Conworx，再到12月初，雅培宣布终止收购美艾利尔。体外诊断市场为何动作颇多?IVD四大巨头现状又如何?　　根据Boston Biomedical Consultants,inc的预计，全球体外诊断(IVD)市场2019年将达到689亿美元 EvaluateMedTech在去年年底统计预测，2020年全球医疗器械市场将达4775亿美元，而IVD销售额有望达到美元673亿美元(占13%)，2015-2020年间的复合年均增长率将达6.1%，高于同期医械行业整体5%的增速。不管是哪一方的数据，IVD都无疑是资本撕咬相争的领地。　　体外诊断分类浅析　　体外诊断(IVD)业务主要分为体外诊断试剂、体外诊断仪器和耗材。而在中国的IVD市场，试剂业务约占市场总份额的80%。　　IVD细分领域众多，根据使用环境和操作者的不同可分为临床实验室诊断和即时诊断(POCT) 而根据检测指标、标本、原理的不同，IVD市场的“三国”为生化诊断、免疫诊断和分子诊断。　　生化诊断起步较早，为临床最常见的传统检查，主要有测定酶类、脂类、蛋白和非蛋白氮类等几大类检测项目，其技术壁垒较低。全自动生化分析仪操作简便、检测速度快、精密度高、重复性好、检测结果不受操作影响，是生化检测发展的方向。　　免疫诊断通过抗原抗体特异性结合实现检测，其试剂种类多，目前的主流技术为酶联免疫和化学发光技术。其中化学发光技术自动化程度高，正逐步取代酶联免疫，而化学发光技术壁垒较高，仪器和试剂须配套使用，因此目前国内高端市场仍由外企占据。中低端市场和有仪器换新需求的医院或成为国内厂商的突破口。　　分子诊断是IVD 行业中增长速度最快的子行业(增速14%)，主要包含的技术有核酸扩增技术(PCR)、原位杂交技术(ISH)、基因测序、基因芯片。　　国内分子诊断起步较晚，由于其仪器研发难度高，主要核心技术受国外专利保护，因此国内市场基本由外企垄断。而试剂市场则因价格优势明显(比如PCR试剂)等因素，目前仍以国内企业为主。　　POCT(point-of-care testing)指在病人旁边进行的临床检测，通常不一定是临床检验人员进行。与其他体外诊断产品相比，POCT产品缩短了从样本采集、检测到报告的检测周期，操作者没有特殊限定，甚至可以是被检测对象。目前POCT的相应技术已渗透到生化诊断、免疫诊断、分子诊断等细分领域。　　IVD四巨头(ARDS)并购史及最新财报　　罗氏：　　罗氏在诊断领域最开始的布局即收购Cetus，而自收购Boehringer Mannheim Gmb H公司后便一发不可收拾，如今已一跃成为体外诊断行业的老大。　　罗氏体外诊断部分收购事件　　2016年10月20号，罗氏集团宣布，诊断事业部在本年度前三个季度销售额增至83.7亿瑞士法郎，比去年同期增长7%，第三季度销售额为28亿瑞士法郎，固定汇率基础上同比增长8%。其中免疫诊断销售增长最多(14%)，化学诊断增长6%，而分子诊断销售额同比增长8%。罗氏表示其分子诊断的主要增长来自测序和分子方面的业务。　　雅培：　　雅培在2016年2月曾宣布收购POCT领域的美艾利尔。不过因美艾利尔的财务状况出现问题，雅培在12月初正式宣布终止收购程序。　　雅培2016年度Q3营收53.3亿美元，销售额同比增长5.4%。其中，诊断产品业务的销售额同比增长6.1%，其中表现强劲的业务包括体外诊断的血糖管理(美国市场)、POCT(全球市场)等，而分子诊断(美国市场)则表现不佳。雅培体外诊断部分并购事件　　丹纳赫：　　丹纳赫2016年第三季度收入为41.3亿美元，同期增长18%。其诊断业务核心收入仅增长3%，主要得益于中国和印度市场。Beckman Coulter增长仅在个位数。丹纳赫也看到了市场对诊断耗材的强劲需求，其CEO托马斯乔伊斯预计诊断业务将在Q4回暖。丹纳赫体外诊断部分并购事件　　西门子：　　西门子2016年在分子诊断与POCT领域有新的布局，4月收购分子诊断公司NEO，11月收购POCT数据公司Conworx，同时宣布西门子医疗独立上市。日前，西门子公布了第四季度业绩，其Q4收入219.53亿欧元，年增长2.9%，在诊断业务方面有所增长。西门子体外诊断部分收购事件　　分子诊断中的基因测序差点被“垄断”　　除IVD四巨头外，同为跨国巨头的赛默飞热点也颇多。2016年初，赛默飞以13亿美元收购知名基因芯片公司Affymetrix 5月以42亿美元收购电子显微镜制造商FEI，成为其质谱技术补充 8月有传闻称赛默飞欲花300亿美元收购测序仪市场份额过半的illumina。　　赛默飞三年前曾用136亿美元收购了Life Technologies，进军基因测序仪领域，而该领域最强的竞争者便是illumina，有人称若该收购达成可能会造成基因测序仪的“垄断”，姑且不论这一说法是否为危言耸听，此次收购传闻都已默默流产，一如illumina曾在2012年拒绝罗氏制药67亿美元的收购。　　illumina作为俩巨头争相并购的目标，再次抵制巨头“收购”，也因自身实力的与日俱增。illumina部分收购事件　　Illumina于2015年8月拆分出Helix，试图做成DNA应用商店，同月收购生命科学软件公司GenoLogics 2016年1月又拆分出Grail，欲开发早期癌症筛查技术，8月初，其宣布与FlowJo LLC合作，共同开发单细胞测序技术。　　Illumina在2016年Q3的总收入为6亿零700万美元，与2015同比增长10%，低于预期。该公司在声明中称这个落差是“高通量测序仪收益同比降幅大于预期”造成的。测序消耗品(试剂等)收入高达3.3亿美元，占总营收的55%。

据华尔街日报9日报道，全球私募股权巨头KKR、黑石和凯雷以及新加坡淡马锡控股正组成财团，对美国生物技术巨头生命科技公司(LIFE)发起竞购，报价总额可能达到110亿美元，合每股62美元。此外据路透社10日报道称，全球最大的实验室设备制造商赛默飞世尔科技(TMO)也在9日的竞购期限前给出报价，将以高于每股65美元的报价参与对生命科技公司的竞购。 　　截至9日收盘，生命科技公司股价上涨1.32%至每股66.19美元，创52周新高。受并购消息刺激，今年以来该公司股价累计涨幅达到33%，市值接近113亿美元。 　　机构竞购热情高涨 　　生命科技公司是标普500成分股公司，是美国主要的基因测试设备制造商，由生物技术药物制造商Invitrogen和主要进行基因测序的应用生物系统公司(Applied Biosystems)合并而成，去年销售额达到38亿美元，雇员总数约1万人。该公司目前销售的产品超过5万种，拥有5千项以上的专利权和排他性特许权。 　　由于在高级诊断和基因测序方面拥有较强实力，生命科技公司受到医药和相关设备制造企业的青睐。路透社10日援引消息人士的话报道称，赛默飞世尔科技公司已经对生命科技公司发起竞购，报价或高于每股65美元。此前有消息称，赛默飞世尔考虑的报价在每股65-70美元之间。 　　如果赛默飞世尔竞购成功，将成为基因测序市场上的主要参与者。这将推动该公司在科学研究、基因诊疗和应用方面的业务增长，创造一个年收入约160亿美元的医疗保健科技巨头。 　　与此同时，生命科技公司还吸引了美国工业和医疗设备制造商丹纳赫集团(DHR)以及瑞士制药商罗氏控股两家行业巨头的目光。不过消息人士称，上述两家公司均未在竞购截止日期前进行必要的程序性工作。资料显示，罗氏控股拥有自己的诊疗业务，一年前曾以68亿美元的报价对高通量测序仪市场的领头羊Illumina公司(ILMN)发起敌意竞购，但最终因价格因素失败。 　　此外，私募股权机构也对竞购生命科技公司充满兴趣。华尔街日报称，全球最大的三家私募股权机构KKR、黑石和凯雷以及新加坡淡马锡控股正组成财团发起竞购。据消息人士透露，此前私募股权机构曾组成两大竞购阵营，其一由黑石、凯雷、淡马锡和德太资本组成的，另一家由KKR等机构组成，而KKR的潜在合作伙伴最终退出谈判，德太资本也离开了竞购阵营。 　　对于上述消息，相关机构均未予以置评。不过无论哪家机构胜出，都要承担生命科技公司24亿美元的债务。 　　基因诊疗业务潜力巨大 　　去年9月全球最大的基因测序公司深圳华大基因宣布收购纳斯达克上市公司Complete基因(前纳斯达克交易代码：GNOM)，交易总额达到1.18亿美元。受上述消息带动，美股生物科技类公司并购交易预期升温，股价表现都十分抢眼。塞尔基因 (CELG)今年以来股价上涨44%，目前市值488亿美元 生化基因(BIIB)公司今年以来股价上涨29%，目前市值457亿美元 美国安进公司(AMGN)今年以来股价上涨17%，目前市值780亿美元 吉利德科学公司(GILD)今年以来股价上涨29%，目前市值735亿美元。 　　分析师表示，投资者对生命科技公司的关注，一方面是由于基因业务具备长期增长潜力，另一方面实验设备供应业务可以提供稳定的现金流。 　　业内人士称，基因测序有助于对DNA进行颗粒层面的解码，允许医生针对患者个体需求进行特殊治疗。尽管一直以来基因测序在诊疗方面的应用都面临成本高和分析时间长等障碍，但随着更好的设备引入，这一情况正在改变。由于竞争加剧，基因测序设备的平均价格一直在下降，同时分析时间也从过去的数天缩短到数个小时，这将推动基因诊疗在差别性药物开发以及肿瘤诊疗等领域的发展。 　　据Complete基因公司首席执行官里德预计，到2020年之前消费者有望根据自己特有的基因构成接受治疗，令基因诊疗成为常规程序。

核心提示：雅培收购美艾利尔后，体外诊断市场的竞争格局被改变，影响深远。世界变幻莫测，而IVD四巨头：ARDS，还依然稳如磐石。他们到底是怎样的企业，又将如何在体外诊断的世界里挥斥方遒呢?本文作者，深圳麦科田生物医疗技术有限公司的医疗船长，联合来自美国波士顿咨询公司SCHOLZ CONSULTING的合伙人Manfred为大家讲述四巨头们不为人知的故事，欢迎网友们拍砖，谢谢!　　IVD四巨头ARDS，最新业绩大比拼　　注：1)雅培和丹纳赫的收入单位为百万美金 罗氏收入单位为百万瑞士克朗 西门子收入单位为百万欧元。2015年的美金：瑞士克朗：欧元汇率约为1：1：0.9，汇率的影响几乎可以忽略。2)丹纳赫的IVD业务收入包含生命科学部分的收入。　　看了这些数据对比以后，医疗船长只想说一句：越来越喜欢罗氏了!　　罗氏：独孤求败　　罗氏只有两块业务：制药和体外诊断。让我们回头看看20年前，也就是1996年，罗氏制药的排名也不过第10名 罗氏诊断的业务更是微不足道，在罗氏收购宝灵曼之前，只有区区5亿美金。而20年后的2015年，罗氏制药在医药行业的排名是第3，仅次于诺华和辉瑞 而在体外诊断，排名第一，是当之无愧的老大。　　我们不禁要问：罗氏诊断今天的江湖地位究竟是如何炼成的?　　医疗船长和Manfred一致认为，罗氏诊断的成功归结于以下几个原因：　　1.清晰的“制药+体外诊断”战略　　Manfred给医疗船长看了一份资料，是2004年时罗氏CEO Mr. ErichHunziker对外界描绘“罗氏如何面对21世纪的挑战”的主题演讲。Hunziker清晰地指出，罗氏将走“制药+诊断”的道路为公司增值，通过生物技术的创新(含诊断)，使其从“传统药商”转变为“个性化用药”的引领者。他介绍说，公司在1990年的时候，业务收入是97亿瑞士法郎，包含了制药(50%)，维他命和化学业务(25%)，诊断(14%)及其它(11%)。采用这个战略以后的2003年，业务收入成长为290亿瑞士法郎，而此时更加聚焦在制药(74%)和诊断(26%)上。所有的分拆或并购都围绕这个战略进行。　　2.清晰的“数一数二”并购及重组战略　　在诊断领域，“数一数二”战略被用到极致。著名的案例是1997年收购宝灵曼——当时世界排名第2的诊断公司(具体请参见上篇文章) 在血球方面，曾经收购法国ABX公司，该细分市场第5的公司，很快发现是个错误，于1996年果断甩卖给日本Horiba，转而和当时排名第二的Sysmex希斯美康签订长期战略合作协议，间接帮助希斯美康打败库尔特成为血球市场的老大。　　3.现任集团CEO来自体外诊断业务　　从2008年起任集团CEO的Dr. Severin Schwan，在成为整个公司的CEO之前，曾长期负责诊断业务，还曾出任发展最快的亚太诊断业务的首脑。有这么一位在IVD浸淫多年的领导者，难怪罗氏诊断的业绩可以不断攀升。　　雅培：精明商人　　很多人说雅培不重视营业规模，更注重维持好的利润。是的，谁让雅培是个典型的美国精明商人呢?在雅培的历史发展过程中，“成为行业第一”根本就不是他的目标，为股东创造利润才是不二之选。雅培的愿景中，“提高毛利率”和“利润持续增长”被列为最重要的5件事项之一，由此可见一斑。　　有位雅培的老员工告诉我，在上世纪80年代艾滋病肆虐的时候，雅培较早开展艾滋疫苗及艾滋检测的研究，这可能是雅培制药和雅培诊断能同时并存的真实原因了。据说当时为了拿到艾滋病人的血样做分析和检测，时任CEO不惜亲乘私人飞机到医院去抢，时间就是金钱，效率就是利润啊!　　为了更好的盈利，雅培曾经向GE出售诊断业务而未遂 为了更好地逐利，雅培把药物研究公司Abbvie独立上市 为了更好地赚钱，他收购了美艾利尔成为POCT霸主。雅培哪天会把诊断业务卖掉吗?不排除这种可能性哦，让我们拭目以待。　　丹纳赫：铁血宰相　　　丹纳赫是公认的并购整合之王。自己从来没有做过任何产品，几乎所有业务都通过并购获得。印象中丹纳赫一直是仪器仪表界的霸主，却早在2004年通过并购丹麦雷度血气业务进入体外诊断行业。直到2011年花巨资68亿美金收购当时年销售额约37亿美金的贝克曼库尔特才被业内人士所熟悉。68亿美金的价格并不高，充分显示了丹纳赫超高的收购谈判水平。2012年，医疗船长有幸代表老东家参与针对IrisInternational的竞购，一家做尿液分析的公司，竞购方就是丹纳赫。我们在投行的帮助下开始接触这个案子，却在还没有怎么深入调查分析就传出被丹纳赫拿下的消息，代价是3.4亿美金，45%的溢价。其对标的的敏锐性就像饿狼一样，一旦对味，则手到擒来!　　然而，比收购更厉害的还是他的整合。在品牌运作上，他对被收购的公司比较温和，维持品牌的独立性，这点和其余三巨头不一样。但在内部运营上的整合和管控方面，绝对是超一流的。据说当时拿下贝克曼后，贝克曼的高管层被一锅端，基本弃用，而轻松派出自己的高管团队全面接管运营。随后立即启用他们的精益管理“DBS(丹纳赫业务系统)流程”，重新改造以往的业务流程，精兵简政，节省大笔费用，大幅提升利润水平。贝克曼被拿下后，原来和老东家的合作项目也随之被终止。对方派来高管与我们谈判，和以往接触的贝克曼国企作风的高管完全不一样，雷厉风行，公事公办，不讲情面。　　医疗船长认为，丹纳赫的个性就像一位铁血宰相，用铁腕手段推动着业务滚滚向前，未来必将是诊断领域可以和罗氏对抗的巨型企业。而且，他们在诊断的雄心远不止于此。最近他们宣布公司将进行重组，把不重要的和增长乏力的业务如仪器测量等，独立成为Fortive公司。核心资产如生命科学和诊断，将会连同2015年花费138亿美金收购的Pall，一家做医疗设备的公司，继续在丹纳赫的旗下发展。此举意在告诉我们，他们将更加重视医疗板块，尤其是有耗材的业务如IVD。　　西门子：壮士暮年　　　　2006-2007体外诊断领域的明星非西门子莫属，一度让业界震惊，惊呼行业巨变。西门子第一步收购了DPC，紧接着收购了拜耳诊断。在整合的过程中，拜耳比DPC团队强，负责人也来自拜耳，所以拜耳的人得到重用。戏剧性的是，不久又收购了德灵诊断(Dabe Behring)，负责人变成德灵的人，自此拜耳的人被排挤，德灵的人上位。犹记得代表老东家在海外招聘做检验的老外，很多拜耳的人前来投诚。我问他们，你们西方人也搞“一朝天子一朝臣”吗?他们说，那是肯定的，自己的人好用嘛。　　收购以后的整合没有产生设想中的效果，实际结果是1+1+13了。西门子把三家公司统一在西门子品牌下，在重新注册方面耗时耗力，延误了很多新产品的上市。在渠道整合方面，强力选择一个渠道的做法也伤害了不少忠诚的老代理商，让不少竞争对手从中获益，收获了大量优质代理商。　　西门子集团还是太大了，典型的欧洲公司，显得有些步履蹒跚了。2015年把医疗听力及IT业务卖掉，更传出西门子医疗业务独立，不免让人担心他的医疗业务的未来。毕竟，对西门子来讲，医疗板块只占不到20%(约17%)的比例，而体外诊断则更小(5.3%)，并不是不可缺少的业务。　　四巨头哪个共同点最值得中国企业学习?　　医疗船长和Manfred认为，四巨头各自有独门绝技，他们的成功也有很多共同特征，比如开放的对外合作，即使对方是竞争对手，只要有互补性和商业价值，就会毫不犹豫努力促成合作，这点非常值得中国企业学习借鉴。　　罗氏和日立联盟　　比如罗氏诊断和日立在生化、免疫仪器的合作就是脍炙人口的经典中的经典。据说这个合作始于1978年，双方奠定了共同开发诊断仪器和试剂系统，比如罗氏Modular检验流水线、业界最先进的电化学发光技术Elecsys等。据称他们的合作结晶已经在世界范围内装机超过55，000台。在最近的2014年，他们又重新签署10年期的延长合作合同。他们的合作因为太经典，在业界影响非常深远。以至于在2003-2004年间，当医疗船长还在老东家负责国际体外诊断业务的时候，有个德国做试剂的小公司(年销售额在2500万欧元左右，120人的规模)找上门来，给我们深入讲述罗氏和日立的合作故事，并希望我们双方也能按此合作模式进行战略合作。很可惜，最终没有谈成。原因有很多：这家德国公司的实力肯定不能和罗氏比，而中国企业的野心也不是日本公司能够匹及的。更重要的是，中国企业习惯于签订短期如一年期的合作合同，对于签署长期合作协议没有信心。　　雅培和东芝联盟　　再比如雅培和日本东芝的合作开发生化和免疫平台，早在1997年就达成长期合作关系。在此之前，雅培和法国生化仪器公司Alcyon有合作，但不成功。(注：迈瑞的BS-300的原型机就是Alcyon300)。随之转向东芝，合作范围是除日本、韩国及台湾等区域，东芝的销售权全部交给雅培。日本公司对在东亚圈运作充满信心，对此圈以外的区域，乐意完全交给西方公司，这种心态也成全了雅培。　　贝克曼和奥林巴斯　　贝克曼的流水线的合作对象也是日本企业 甚至在2009年收购奥林巴斯检验业务的条件是关闭自身在加州的生化研发及生产：只要能获取更好的资源，自废武功都在所不惜。这种纯商业化运作的魄力中国企业估计暂时还不具备。　　拜耳诊断和日本电子(JEOL)　　西门子的前身拜耳诊断仪器的合作对象还是日本企业JEOL，总体还是很成功的，虽然和前几位比起来差一些。　　最近九强生物与雅培及罗氏都达成合作，是个不错的中国公司与西方领先企业合作的典型案例。能够被雅培和罗氏选中，代表了九强生物的产品质量得到认可。但是我们还要清醒地认识到，人家看上的是低端产品的低成本制造，而不是技术上的绝对优势 体量相差很远的公司更不会因为这类合作而达到“大步迈向国际化”的目标。这类型的合作对雅培和罗氏来讲再普通不过了，在世界范围内，比如意大利的Sentinel公司，巴西的Hemogram等一众小试剂公司，都在给巨头们生产部分试剂项目。