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JPM2024|沃特世CEO预测中国制药行业发展趋势

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2024/04/14

沃特世CEO Udit Batra在第42届JPM摩根大通医疗会议上重点介绍了公司2023年的成就以及24年对重点市场以及终端领域的战略规划。仪器信息网特别摘录重点内容以飨读者。（关注话题：从JPM2024看科学仪器市场发展）

Batra在汇报中表示，2023年开始时，我们在业务和市场上都表示着积极的态度。然而，我们在第一季度看到了生物技术行业的急剧停滞。宏观经济条件导致制药客户减缓了采购周期。同时，在中国我们见证了前所未有的经济放缓。尽管环境非常具有挑战性，但在今年的前9个月里，我们取得了出色的业绩，为此，我对我的团队深感感激。

Batra认为，Waters服务于具有巨大未满足需求的受管制市场，其终端市场规模大约为120亿美元，年均增长约为中位数。而其中最大的市场是制药市场，年均增长约为高个位数。同时，由于制药公司晚期的研发管线中近50%的药物是生物制剂和新型疗法，也进一步推动了终端市场的增长。其次，在临床领域，Waters预计年均增长率也在高个位数，其重点是早期疾病检测，寻找生物标志物并将其转化为高通量分析测试。食品和环境领域的年均增长率为中个位数，大致与全球GDP增长相当。这主要是由于对食品和环境中PFAS等杂质进行更高灵敏度分析测试的需求。其次，材料领域的年均增长率也在中个位数，该领域主要涉及聚合物和材料测试，但近年来主要由于对安环保和可再生能源的需求，主要是电池和电动汽车。

在制药领域，Waters大约50%的收入来自QA/QC。这使其能够有相当可观的循环收入，即使其每一台仪器每7到10年更换一次。具体来看Waters的营收利润表，2023年收入30亿美元，毛利率60%，营业利润率也超过30%。在此基础上，waters的整体业务组合以制药为重点，占收入的60%，其余30%在工业领域，其中约一半是食品和环境，另一半是材料。此外，在学术和政府方面的收入占10-12%。

再来看收入来源地区，可以看到37%来自美洲（包括Wyatt），欧洲28%，亚太地区35%左右（其中13-14%来自中国地区）。从业务板块来看，47%来自仪器，超过50%是循环收入（20%是化学产品，30%服务）。可以看出，Waters在制药领域拥有广泛的地理覆盖和多样化的业务。

Waters重要产品表现：

1. 液相色谱，Waters在1.5年前推出的Alliance iS被许多客户认为是高压液相色谱检测领域的重大进展。它通过提醒客户任何错误或在实验开始之前阻止客户犯错。因此，即使在资本支出环境放缓的情况下，一些大客户今年也为QA/QC大量下订单。

2. 在质谱方面，Xevo TQ Absolute在阴离子化合物的高灵敏度测量方面树立了新的标准，PFAS就是这一领域的一个例子。

3. 在TA领域，Waters团队推出了TAM IV电池循环微量卡计，该仪器可以检测到电池中通常导致爆炸和火灾的寄生反应的最早热信号，这在电动汽车使用越来越多电池的情况下所需。

4. MaxPeak Premier柱在推出三年后仍然增长了超过20%。

Batra也展示了一组数据：

1. 从生物制品的角度看，3年前，Waters在制药行业的收入中，大分子的收入不到20%。如今，这个数字超过了35%。

2. 随着Waters近年在临床领域的关注增加，从2017年到2019年实现了低个位数的增长，到2021年到2023年实现了两位数的增长。

3. 在电池领域创造了一些关键的规模，使Waters能够比3年前增长十倍。当然，这是一个小的领域，waters还处于早期阶段。

由于业绩表现中，Waters将包含中国地区以及去除中国地区的业绩表现对比成表，Batra表示，截至今年前9个月，收入基本持平。而中国地区出现了相当大的下滑，中位数下滑（-6%）。除中国外，增长基本上符合预期，制药行业在今年前9个月基本上增长了4%左右。这在很大程度上是由于强大的运营执行、推出新产品，但同样也是因为我们专注于制造和质量控制。

中国制药市场的放缓影响究竟多大？

首先，Waters业务收入60%来自制药行业，收入地区中中国又贡献了13-14%，所以值得单独分析。详细来看，2023年前9个月中国地区的业务收入同比下降了15-16%，其中的影响因素有液相色谱仪器的收入下降、制药行业收入的下降等。

液相色谱仪器表现欠佳，由于制药行业的客户推迟购买液相色谱仪器，，目前Batra预测这样的推迟周期大概是2个季度，随着之后经济复苏和资本支出循环的回归，Waters预计液相色谱仪将会大幅反弹。反观质谱仪器，表现得很好，此前的历史平均增长为5-6%，而今年质谱仪业务的增长处于高个位数到低两位数之间。

在制药行业方面，生物技术公司下降了大约80%。今年初CDMO的支出也下降了，到现在已经开始企稳。Batra表示，品牌仿制药业务占waters中国制药业务的50%左右，由于2023年中国的医药反腐行动，该业务部分也下降得相当厉害。不过，大城市已经在复苏，我们开始看到我们的客户能够去医院、去客户那里。我们在第三季度已经开始看到它已经在恢复。但该行动下沉到其他地区还需要时间，因此在较小的城市，离复苏还需要一段时间。

在制药领域的未来展望中，Batra认为生物技术公司已经企稳。加上中国未来的结构性趋势非常有吸引力。因此，Batra预计复苏主要集中在生物技术领域、CDMO领域、品牌仿制药领域以及其他一些业务领域，这些地方的业务已经放缓。

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[来源：仪器信息网] 未经授权不得转载

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